启明星辰半年报实现扭亏为盈，与中国移动进入战略融合新阶段

网安龙头启明星辰（002439.SZ）发布中报，2023年上半年公司实现营收15.22亿元，同比增长25.33%；归母净利润1.85亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润-0.81亿元，同比减亏71.39%。

值得注意的是，公司新业务板块涉云网络安全收入较上年同期增长超100%，工业互联网安全收入较上年同期增长超30%；产品方面，云安全管理平台、统一身份认证系统、全流量分析取证、零信任SDP、网络安全靶场等产品业务收入实现100%以上的增长；新发布产品如5G安全产品、超级SIM安全网关已经落地具体项目，取得实际应用。

在营收保持两位数增长的同时，公司盈利能力也逐步改善。半年报显示，2023年上半年启明星辰实现归母净利润1.85亿元，较上年同期提升173.95%；从单季度来看，二季度公司实现扣非归母净利润为正，包括浙商证券、财通证券在内的多家机构出具研报称公司业绩超出市场此前预期。

启明星辰在半年报中称，报告期内公司积极降本增效，实现费用精细化管理，费用较上年同期减少11.90%；此外，公司二季度毛利率大幅提升至70.12%，相较一季度环比提升19.03个百分点，盈利能力凸显。

与中国移动的战略融合，也让启明星辰在此前备受市场关注。上半年，启明星辰向特定对象发行股票获得国务院国资委批复，8月2日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。国金证券相关研报提出，中国移动能够对公司的销售体系进行赋能，此外其丰富的安全应用场景有望带动公司收入放量，国金证券测算显示，中国移动未来三年将给公司带来超过60亿元的安全增量。

启明星辰称，公司与中国移动进入到战略融合新阶段。从产品来看，公司累计12款产品（17款子产品）进入中国移动核心能力及自主产品清单，产品能力覆盖云安全、数据安全、工业互联网安全、终端安全等各领域；公司与中移云能力中心、中移集成等中移集团下属十余家子公司签署了战略合作协议，累计签署战略合作协议超过30家，继续扩大集团—省—市三级业务对接面；公司与中移云共同打造移动云|星辰安全品牌，将公司完善的云安全能力融入移动云基础设施，共建云原生安全自适应架构，全面满足客户上云的安全需求；公司利用中国移动超强算力资源进行安全垂直领域AI大模型训练，已经全面开展和深化相关研究、开发和场景落地，赋能双方AI+安全业务的跃变提升；公司与中移互联网公司联合发布超级SIM安全网关，依托双方的“号卡优势禀赋”和零信任安全接入能力，共同打造新型网络边界防护体系。

截至9月1日，同花顺iFinD数据显示，中信、华泰、广发等近20家机构给予启明星辰“买入”或“强烈推荐”评级。平安证券研报称，当前公司与中国移动的战略融合持续深化。与中国移动的战略融合，将使公司在未来发展中获得品牌、资金、创新场景、技术、渠道等全方面的支持和保障，将为公司未来发展注入强劲动力，推动公司业务实现拓维和跃变。另外，公司新业务板块表现良好，研发的安全垂直领域大模型已展现出良好的应用前景。

国信证券熊莉团队则认为，公司上半年与中国移动的关联交易年初公告预期额度为15亿元，下半年双方合作落地项目有望加快，中国移动有望积极带动公司成长。