2022游戏行业回顾：业绩、股价喜忧参半，版号之后的下个战场是AI

随着AI在游戏研发、玩法等领域的落地，整个游戏行业似乎又将迎来新的拐点，面对机遇与变化，A股游戏公司的现状如何，未来又将以怎样的姿态面对新局面？

回顾2022年，在A股营收规模前20的游戏公司中，有14家公司2022年实现盈利，6家公司亏损，其中12家公司归母净利润同比上年下滑。

在全球经济疲软、游戏市场低迷，国内版号监管调整的境况下，游戏产业承压。《2023中国游戏产业趋势及潜力分析报告》显示，2022年中国游戏市场实际销售收入为2658.8亿元，相比上年同期下滑10.3%，为2013年来首次收缩。

受此影响，国内游戏公司2022年或多或少经历了砍项目、裁员阵痛，打出“降本增效”的旗号，业绩收入出现波动。

业绩、股价“冰火两重天”

据同花顺iFinD数据，2022年营收规模前20的A股游戏公司中，三七互娱（002555.SZ）2022年营收规模最大，为164.06亿元，同比微增1.17%，净利润为29.54亿元，同比增长2.74%。

另一营收规模突破百亿的世纪华通（002602.SZ）情况则不容乐观。2022年该公司营收达114.75亿元，同比下滑17.62%；净亏损达70.92亿元，同比由盈转亏，净利大幅减少404.81%。

事实上，2022年世纪华通就受业绩影响，成为股价下跌最多的游戏公司之一，全年累计跌幅约为54.59%。截至目前，公司总市值约435亿元。

与之形成对比的，是营收规模前20的游戏公司中去年全年唯二上涨的公司——冰川网络（300533.SZ）和恺英网络（002517.SZ），2022年全年累计涨幅分别为24.01%、12.71%，主要受超市场预期的业绩表现影响。

2022年，恺英网络的营收为37.26亿元，同比增长56.84%；净利润为10.25亿元，同比增长77.76%。冰川网络的营收为20.46亿元，同比暴增303.87%；净利润为1.29亿元，同比增长304.3%，营收与净利增速均超行业水准。

对此，冰川网络表示，得益于2022年公司卡牌新品类的不断突破和老产品的持续精细化运营，叠加产品内核进化、海外市场开拓、发行联运助力等多重因素，公司业绩取得了同比较好的增长。

相较冰川网络的利润暴增，也不乏净利润大幅下降的公司。其中，游族网络（002174.SZ）净利润同比减少478.16%，天娱数科（002354.SZ）净利润同比减少762.13%，凯撒文化（002425.SZ）净利润同比减少904.47%，三家游戏公司均由盈转亏。

此外，值得一提的是，在2022年国内监管趋紧的情况下，不少游戏公司将海外市场业务视作特殊时期的增长曲线，亦有不少公司的加速出海卓见成效。但在出海队伍中，完美世界（002624.SZ）背道而驰，在2022年上半年出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队，确认处置收益约4亿元。

截至2022年年末，完美世界实现营收76.7亿元，规模排在A股游戏公司前三位，同比减少9.95%；净利润为13.77亿元，同比增长273.07%。

艾媒咨询首席分析师张毅认为，“过去三年，在面临版号迭代困境时，头部企业把发展重心放到海外，时至今日中国企业在海外市场占据了一定位置，这个决定是正确的。”但同时也意味着，海外市场的竞争将愈发激烈。数据显示，2022年全球游戏市场规模同比下降约7%，出海已告别“躺赚”时代。

降本增效的尽头是AI

在低迷的市场环境下，不少游戏公司选择节衣缩食，尤其是节省在研发投入上的开支，以实现降本增效。据同花顺iFinD数据统计，营收前20的A股游戏公司中，有8家研发投入出现同比下滑。

张毅向银柿财经解释道，“通常说的‘降本’，在研发这块体现为降研本，过去确实存在乱研发、瞎研发的情况，投入大最终却不见得能真正推出市场，所以降研本旨在减少盲目研发。此外，不少企业研发投入减少，也与此前版号发放严管有关，有的企业拿不到版号，即使研发出来也无法上市，可能会有意减少一些不必要的开支。”

不过，AIGC大模型的出现，让游戏行业的降本增效看见了新的可能。“利用AI降本增效是一个天大的利好。”张毅指出，“当前整个行业，不管是内容创新还是企业的降本增效，本质上需要一定的技术创新去实现，我们认为AI技术能在此发挥大作用。”

2022年的游戏产业年会上，中宣部提出将引导游戏底层技术创新发展，实施“网络出版技术创新发展计划”，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用。

自2022年以来，越来越多游戏厂商跟进布局AI技术。2022年，完美世界投入研发22.9亿元，占到总营收的近30%，完美世界表示，已将AI相关技术应用于游戏中的智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等。

汤姆猫（300459.SZ）已于报告期内关注到旗下产品与AIGC、人工智能交互结合的可能性，并向银柿财经表示，正借助生成式人工智能技术，致力于完成“会说话的汤姆猫”向“会聊天的汤姆猫”迭代。

三七互娱则表示，公司持续探索创新技术在游戏中的深度应用，开发了智能研发平台“丘比特”，结合业内前沿算法，开展了一系列技术研究与应用。2022年三七互娱在研发上的投入为9.05亿元，同比减少27.64%，占总营收的5.51%。

布局“游戏+AI”的巨人网络（002558.SZ）也表示，AI工具已在公司内部广泛应用，已能明显看到降本增效的作用。以征途团队为例，随着AI模型的应用，美术人效提升了5至10倍，不仅是“量”，“质”也有大幅提升。

中金公司认为，AIGC技术在游戏领域的应用，于厂商侧有望提质增效，或将推动游戏行业生产模式的变革，在游戏的美术、文本、营销素材等内容创作及基础编程上提升供给端的研发效率与生产力，并一定程度降低研发成本。用户端则将受益于AIGC带来的游戏内容丰富度与真实感提升，实现体验升维。

长期来看，AIGC或降低行业门槛，研发模式向UGC+AIGC共创升级，行业核心竞争力更集中于产业理解、创意能力与工业化能力。

伽马数据发布的2023年一季度游戏产业报告显示，2023年1~3月中国游戏市场实际收入环比上升16%。随着版号发放常态化、节日效应下供需修复，游戏行业正逐步回暖，有望迎来拐点。