资本3·15丨科创板第一雷，陨落的大白马......这些公司让A股投资者很受伤

一年一度的“3·15”国际消费者权益日到了，花了钱的消费者最怕买到的东西出现假冒伪劣。同样，投资者最怕的是买入的公司股票背后藏着雷。 

如果说经营业绩的“雷”有时尚能归因于“天时地利”，那么公司或高管违法违规这样的“蓄意埋雷”则显得更加让人“受伤”。过去一年中，有哪些A股上市公司及董监高出现违法违规行为，导致股价出现大幅波动，让投资者踩雷、损失惨重呢？

“虎年第一雷”：超讯通信

虎年首个交易日，即2022年2月7日晚间，超讯通信（603322.SH）公告，公司控股子公司桑锐电子及其全资子公司民生智能的法定代表人、董事长、执行董事孟繁鼎在未获得公司任何授权的情况下，私自以桑锐电子和民生智能的名义向孟繁鼎控制的两个公司提供违规担保约4.2亿元，这笔金额约占公司2020年经审计净资产的100.09%，公司因此将于2月9日复牌后被“戴帽”，个股名称变更为“ST超讯”。 

消息一出，ST超讯复盘后连续4个交易日一字跌停，被戏称为“虎年第一雷”，近1.5万户股东叫苦不迭。虽然据3月14日盘前公告，ST超讯已收到法院出具的《民事调解书》，ST超讯旗下的桑锐电子和民生智能无需承担担保责任，ST超讯本次违规担保风险成功解除，但截至目前，公司的其他风险警示还未撤销。尽管在发布上述风险解除消息后的3月14日开盘，ST超讯一字涨停，但违规担保事件本身仍然能够说明公司在内控管理上存在隐患。 

“最大跌眼镜”：华宝股份、华宝国际

利用公司内控管理的漏洞进行违规担保在A股上市公司中多有发生，但没有任何前情提要、实控人和董事接连被立案调查则十分罕见。 

2022年1月24日到1月27日，华宝股份（300741.SZ）连续发布公告，公司实控人朱林瑶及董事林嘉宇分别收到耒阳市监察委员会和衡阳县监察委员会的立案通知书，同时两人均被执行指定居所监视居住。 

据悉，华宝股份是从华宝国际分拆后，在A股上市的主体，主营香精与食品配料的研发、生产和销售，有“中国烟用香精大王”称号。据华宝股份招股书，2015年至2017年，云南中烟、湖南中烟分别是该公司的第一、第二大客户，二者合计占了该公司40%左右的销售额。本次向朱林瑶母子下发立案通知书的机构也均位于湖南省内。 

反映到股价上，1月24日当天，华宝股份一字跌停，华宝国际（00336.HK）跌超65%。外界普遍认为，此次朱林瑶母子被立案系烟草行业反腐持续深入的体现。 

但超1.4万户的股东是无辜的。君不见，2021年11月，在烟草行业政策新规的刺激下，烟草板块一度强势拉涨。11月11日后的13个交易日内，作为行业龙头的华宝股份涨幅达67%（复权），股价来到历史最高点88.03元/股（复权）后，开始掉头向下，实控人被立案相关的消息则进一步加深了跌势，截至目前股价距最高点下跌54%。追高的投资者如果不能及时止损，或损失惨重。 

科创板爆雷第一股：紫晶存储

虎年伊始，紫晶存储（688086.SH）的1.7万户股东连遭“暴击”，2022年3月14日，公司收到上交所关于违规担保3.73亿元的问询函；2月26日的公告显示，公司因涉嫌信息披露违法违规，已被证监会立案调查；2月12日紫晶存储发布的2021年度业绩快报则显示，公司当年营业利润由盈转亏，同比下跌114.36%；更早一些的2021年4月，紫晶存储还发布了科创板首单非标年报。 

公开资料显示，主营光存储设备的紫晶存储于2020年2月历经科创板上市委5轮审核后终于上市，但不久后，不但业务模式“变脸”、应收账款难以收回，其向供应商支付的大额预付款真实性也遭质疑。近期又爆出大额违规担保事件。 

股价表现上，紫晶存储完美演绎了什么是“出道即巅峰”。公司股价在2020年2月26日上市当天触及86.98元/股的高点后便一直下跌到4月中旬，之后震荡上行，至7月达到高点，之后再次掉头向下。2021年4月发布的非标年报则加深了紫晶存储的跌势，2022年公司被立案的消息再次让股价受到重挫。截至3月14日收盘，紫晶存储报12.77元/股，总市值24.31亿元。 

大白马的陨落：中公教育

作为教育行业的优质白马股，辉煌一时的中公教育（002607.SZ）从2021年上半年开始股价持续下行，随着2021年上半年亏损的消息发布、2021年11月因关联交易未披露收到证监局警示函、12月收到证监会立案告知书，公司股价跌势加深。 

深交所关注函显示，除亏损原因备受关注外，中公教育的存贷双高、“理享学”贷款上课业务同样是关注焦点。公司于2021年11月收到警示函的原因正是“理享学”贷款业务涉及的多家公司实为关联方，但公司未进行披露，而外界普遍认为，公司被立案也与警示函中提到的关联方问题相关。 

具体而言，中公教育被质疑2020年在未按要求披露相关交易的同时，使用“理享学”贷款上课业务大幅推高销售额，顺利完成此前借壳上市时约定的2018年到2020年的业绩承诺。但承诺期过后，2021年公司业绩瞬间变脸，中报出现亏损。截至目前，中公教育尚未公告证监会立案调查的结果，但跌跌不休的股价已经让13万户股东（截至2021年三季度末数据）很受伤。2021年度，中公教育股价下跌75.46%（复权）；2022年开年至今，股价继续下跌了26.05%（复权）。 

近年来，伴随着新证券法的实施和监管层对“零容忍”理念的全面贯彻，上市公司及董监高的违法违规行为受到的惩处力度也在加强，另一方面，投资者保护的相关制度也在持续跟进。高压下，希望像上述这样伤投资者心的例子能越来越少，资本市场能更健康地向前发展。