盘龙药业2024年报：核心品类表现强势，饮片、颗粒产品构成业绩新引擎

日前，盘龙药业（002864.SZ）正式公布了2024年年度报告。报告显示，该公司2024年实现营业收入9.74亿元，实现归母净利润1.20亿元，同比增长8.91%。同时，该公司拟向全体股东每10股派发2.5元（含税）的现金红利，总计拟派发现金红利约0.26亿元，叠加此前已完成的前三季度利润分派，年度现金分红比例达26.42%。 

2025年第一季度，盘龙药业的业绩继续“高歌猛进”，实现营业收入2.5亿元，同比增长19.08%；实现归母净利润0.31亿元，同比保持正增长。

盘龙药业是陕西知名中医药企业，其核心产品也是独家品种盘龙七片是首届陕西“秦药”优势中成药品种之一，曾入选中药保护品种，在骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中拥有国内领先的市场份额。2024年以来，盘龙药业的几大主导产品实现了稳健增长，同时，饮片业务、配方颗粒业务取得了长足的进展和突破，第二增长曲线已逐渐明晰。

“基本盘”表现亮眼、营收实现两位数增长

近年来，盘龙药业深入布局“一体两翼三纵深”发展战略，以骨科慢病为主体，品牌化一体化商业为左翼，中药饮片、中药配方颗粒为右翼。2024年，一体两翼业务贡献了公司绝大部分营收，具体来看，自产中成药实现营收6.45亿元，同比增长10.20%，营收占比由去年同期的59.67%提升至66.22%；中药饮片营收9127.39万元，同比增幅高达292.84%，占比从2.37%提升至9.37%；医药商业配送实现营收2.31亿元，占比为23.75%。

自产中成药方面，盘龙药业以“盘龙七片”为主导，并拥有4个独家品种：盘龙七片、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片。盘龙七片源自我国著名骨伤科专家王家成老先生的祖传秘方，为全国独家专利、医保甲类品种、“秦药”品种优势中成药、陕西省名牌产品。2024年以来，盘龙七片市场份额稳中有升。据米内网数据，2024年上半年，在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，盘龙七片的市场占有率高达8.05%，较2023年全年的7.77%进一步提升，持续位列第一。

围绕盘龙七片，盘龙药业打造了盘龙七药酒、骨松宝片、痛风舒片、抗骨增生片、腰痛片、骨筋丸胶囊、接骨续筋片、三七伤药片等风湿骨病产品的强大集群。国元证券指出，公司针对骨骼肌肉系统疾病形成了完整的产品群，有望通过盘龙七片的明星效应带动相关产品集群销量增长。

在营收增长的同时，盘龙药业自产中成药产品的毛利率有了进一步提升，同比增加0.43个百分点至87.52%。同时，随着产品结构的改善，盘龙药业2024年在营收同比接近持平的情况下，营业成本大幅下降了7.39个百分点，带动了整体利润率的上行。

中药饮片增速强劲，配方颗粒业务“收获期”将至

饮片（含中药配方颗粒）板块同比接近300%的营收增速，无疑是盘龙药业年报的一大亮点。

盘龙药业发展饮片业务优势显著。一方面，公司扎根秦巴山区，柞水县域已建成金银花、五味子等中药材种植基地，保证了药品质量；同时，凭借中成药和医药商业业务积累的中医药终端渠道，公司饮片业务的市场拓展难度显著降低。

发展饮片业务，也是盘龙药业积极履行上市公司社会责任、助力乡村振兴的一大抓手。年报显示，2024年，公司加快推进南五味子道地药材种植及野生抚育基地的建设，持续投入乡村中药产业种植链，为全面加快推进振兴乡村建设步伐贡献企业的力量。

中药配方颗粒业务被盘龙药业寄予厚望，公司阶段目标是完成400个以上产品的生产、销售备案，成为全国第二梯队、陕西第一梯队的中药配方颗粒商业化企业，打造出“秦药”头部品牌。

2023年，盘龙药业完成3亿元定增，首要投向便是中药配方颗粒研发及产业化项目，拟建设中药配方颗粒生产线。公司年报显示，目前，该项目进度已完成生产线建设，标准研究与备案工作正在紧锣密鼓进行，年报显示，2024年，公司已完成211个中药配方颗粒上市备案，部分产品已开展销售。

研发投入接近翻倍，加速打造中华风湿骨伤药物领导品牌

盘龙药业年报的又一看点是其研发投入的显著攀升。2024年度，公司研发投入高达0.38亿元，同比骤增85.31%，且全部费用化处理，释放出企业聚焦研发创新、驱动产业升级的积极信号。

在研发方面，盘龙药业形成了以生产基地研发中心为根本，以西安总部研发中心为抓手，以北京研发中心为龙头的研发创新体系，这也是公司“一体两翼三纵深”发展战略的纵深之一。2024年，在已建成的“省风湿与肿瘤类中药制剂工程技术研究中心”等科研创新平台的基础上，盘龙药业又建立了陕西省首家中药高端制剂及新药研发中试平台，以及“中药健康产品技术联合攻关研发转化与产业协同发展国际研究基地”，助力公司中药高端制剂和新药的研发，加快推动公司中药特色大健康产品的研究与成果转化。

从项目看，除了上文提到的中药配方颗粒和部分大健康产品的开发外，盘龙药业的研发服务于“打造中华风湿骨伤药物领导品牌”的战略定位，聚焦公司“风湿骨病，慢病疼痛”的优势特色领域，主要围绕骨科展开。年报显示，公司正研发三款化药、一款中药，编号分别为PLJT-001～004，均用于治疗骨科疼痛疾病。据了解，PLJT-001是4类化学仿制药，PLJT-002、PLJT-003是三类化学仿制药，三款产品报告期内已顺利完成中试，改良型中药PLJT-004正在进行临床前研究。

医疗机构制剂方面，2024年，盘龙药业的龙参定痛胶囊、归元接骨胶囊、培元壮骨丸等5个品种已取得备案号，另有秦七颗粒、复骨膏等12个品种处于小试、中试、准备备案申报等不同阶段。

在盘龙药业方面看来，随着一系列新产品的开发落地，公司有望形成“口服+外用”“院内+院外”“传统制剂+高端制剂”的全面产品管线布局，助力公司实现协同增效。