直击海正药业投资者交流活动：把握大工业优势，“出海”是坚定方向

“我们希望让海正再次伟大……”这一和时下流行说法相似的句式出现在海正药业（600267.SH）4月18日举办的投资者交流活动现场。

作为曾深陷泥潭、正努力推进转型变革的老牌药企，这样的愿望对海正药业而言显得颇为应景，也体现出换新后的管理层发展的决心。然而从业绩表现看，这条路显然并不平坦。

发挥大工业优势，不放弃仿制药业务

据海正药业披露的最新年报，2024年公司实现营收97.87亿元，同比下降5.65%，这也是海正药业连续第三年营收同比下滑；同期实现归母净利润6.01亿元，同比扭亏为盈；毛利率约44.75%，同比增加4.41个百分点。

从业绩变动可以一窥海正药业的转型举措。例如对利润增加但营收下滑的情况，海正药业董秘沈锡飞解释道，主要是受医药经销业务的影响，公司在2024年进行业务结构调整，对毛利率较低的经销业务进行了压缩，努力做好制剂、原料药等业务，因此营收减少但盈利水平提升。

2024年，医药制造和医药商业两大板块分别贡献海正药业63%和37%的收入，其中医药制造包括制剂、原料药和动物药，年内分别实现营收44.11亿元，12.29亿元和4.06亿元。同期医药商业板块包括26.87亿元的医药经销收入，以及8.22 亿元的制剂进口品及接受药品营销外包业务。

在介绍战略构想时，沈锡飞提到了海正药业未来的四大业务支柱：以公司目前深耕的心血管、代谢、抗感染及肿瘤等品种为主的人药；动物药；以原料药，制剂，宠物药和医美为主的国际业务；包括大健康和医美产品在内的新兴业务。

值得注意的是，尽管从年报看，海正药业在2024年发力创新药，新设上海创新药物研发中心，推动搭建AI等先进研发平台，加速创新药研发进程等，在战略构想中却未从这一维度进行规划。在现场交流中，亦有投资者针对海正药业曾提到的“要加快仿制药研发立项”的计划发问，是否相对创新药更关注仿制药？

对此，海正药业董事长、总裁肖卫红解释道，目前公司储备项目有限，因此研发立项整体都要加强，最关注的仍然是创新药研发。

但肖卫红同时强调，工业基础是海正药业的重要优势，尽管仿制药可能并非存在巨大机会的主战场，但公司不会放弃。“简单的说，仿制药市场当别人做不起的时候，我们应该还可以。海正这样有着庞大工业基础，先进工艺水平的公司，在仿制药领域，将会是越来越主要的玩家，所以这个领域我们不会放弃。”肖卫红表示。因此，从品种丰富性的角度考虑，仿制药研发立项也将加快。

从肖卫红的介绍看，海正药业目前的多个转型举措都从公司的工业基础出发。例如合成生物学产能的投入，以及医美产品的布局等。“合成生物从规划到出第一批产品只用了几个月的时间，就是因为我们是在现成技术基础上改造。我们投入的初衷也很简单，就是恢复产能，不能让设备空着。”肖卫红称。

“没有出海概念，哪里有机会就去哪”

作为战略规划中的“四大支柱”之一，国际化业务被认为是海正药业未来的一个重要增长点。

事实上，海正药业应为出海“老玩家”。据海正药业官网介绍，公司是中国原料药出海最早吃螃蟹的企业之一。自1992年首次通过美国FDA审计起，海正药业逐步进入国外中高端原料药市场。

然而2024年，海正药业的海外收入占比仅6%。考虑到当下国际环境变化多端，公司将如何考虑出海战略？

肖卫红对此回应银柿财经的提问称，“我认为地球就是一个市场，没有出海这个概念，哪里有机会我就去哪。所以出海对我们而言是完全坚定的方向。”肖卫红首先表示。

至于眼下关税纷争和后续具体布局，肖卫红提到，世界也不只美国这一个市场。具体布局方面，公司在考虑的一个重要因素是，如何进行海外公司架构的搭建，海外公司的血统将是怎样的。另外国际业务的运作模式也是一个重点，“肯定不再是单纯的贸易问题”。

至于具体的地区布局，肖卫红透露，南美、东欧、中东和亚洲都有计划。目前，公司正改变过去的代理模式，在当地建立自己的团队，直接面向客户。

在海正药业曾经发展较好的几年间，公司和辉瑞成立的合资公司海正辉瑞（瀚晖制药的前身）销售的多个辉瑞原研药曾对海正药业的业绩有较大贡献。近几年，辉瑞注入瀚晖制药的多达一、玫满、甲强龙等产品逐步完成地产化转移。在此次交流会现场，有投资者提出，公司从辉瑞取得的几个品种在一线治疗中受到认可，但销售始终是短板。

对此，肖卫红坦承，对于这些品相较好的产品，公司的营销“确实没做到位”。究其原因，肖卫红提到主要和营销理念、力度，市场策略，以及过去几年间（辉瑞供货）的稳定性等有关，“这些我们都有看到，也都在调整”。

在交流活动的最后，有投资者关心公司目前管理团队的股权激励情况。“我们这个团队的人还是想做事业，当然如果后续公司各个方面的激励措施完善，会更有促进作用。但目前我们属于自我激励型，自己赶着自己往前走，会越来越好。”肖卫红称。