主业韧性与业务结构优化 碧水源依托技术创新持续打造造血能力

4月10日晚，碧水源（300070.SZ）披露年报，2024年公司实现营业收入约85.49亿元，同比减少4.51%；实现利润总额2.77亿元，同比下降72.51%；归母净利润约5858万元，同比减少92.34%。年报显示，良业科技集团、云南水务投资等企业净利润亏损分别为1.51亿元、21.66亿元（对公司造成投资损益5.20亿元）,投资损失拖累公司净利润表现。但从母公司报表看，公司2024年归母净利润实现大幅增长，母公司实际经营状况表现良好，实现净利润6.52亿元，同比增长145.45%，盈利能力提升。

作为世界一流的膜技术企业之一，碧水源坚定科技创新和高质量发展两条主线，凭借集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大优势，已发展为中国环保行业、水务行业标杆企业、全球领先的膜装备生产制造商和供应商之一。公司坚定服务国家生态文明发展战略，坚持以自主研发的膜技术解决中国“水脏、水少、饮水不安全”三大问题，持续为城乡生态环境建设提供整体解决方案。

绿色技术与污水资源化构筑传统业务竞争壁垒

碧水源在膜法水处理领域持续保持技术领先优势，依托自主研发的核心膜技术，开发出了系列超微滤膜产品，工业纳滤膜产品、工业反渗透膜产品、工业零排放膜产品和系列一体化产品，其中，高性能低能耗膜生物反应器（MBR）双膜新水源工艺（MBR-DF）、智能一体化污水净化系统（ICWT）等污水深度净化技术和产品已获得广泛认可和应用。公司已形成污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大主要业务板块。

同时，公司致力于推动绿色低碳循环发展体系建设，积极围绕绿色低碳循环发展的方向，在污水资源化利用技术、水处理工艺和运营环节的节能降耗、污水处理未来厂等多个方面积极开展创新研发和市场布局，努力实践环保和节能降碳的协同创新。

碧水源MBR膜占中国膜法水处理市场份额的70%以上，使用公司设备日水处理总规模超过2200万吨，每年可为国家新增高品质再生水超过70亿吨。近年来，积极拓展盐湖提锂新能源赛道，亦成为“一带一路”的积极参与者，发力布局国际市场。

年报显示，公司在运营的污水处理项目累计规模超过500万立方米/天，其中市政污水处理项目占近90%，80%以上采用MBR工艺。其中，MBR工艺电耗平均在0.41kWh/m³，能耗显著低于市场上同类型项目和公司早期膜组器产品。MBR直接成本仅0.73元/m³，其中电耗成本约占34%。

碧水源获批多项国家重点研发计划，盐湖提锂、工业零排等一批重大科技项目带动了配套产业从无到有、从有到优，显著提升了公司的行业竞争力和产业控制力。报告期内，公司在执行外部科研项目19项，其中国家科研项目4项，省级科研项目4项，横向课题2项，中交集团科研项目3项，中国城乡科研项目6项，新立项外部科研项目5项，其中省部级重大科技创新工程科研项目1项，中交集团科研项目2项，中国城乡科研项目2项。

截至报告期末，公司技术产品和工程项目已被列入绿色技术推广目录（2024年版）、中央企业科技创新成果推荐目录、污水处理绿色低碳标杆厂等，并荣获国家科学技术进步奖、中国专利奖、中交集团科技进步特等奖，中国环保机械行业协会金奖、中国膜工业协会科技一等奖等荣誉，重大科研成果屡获认可。

反渗透膜技术突破引领新兴业务增长极

自主反渗透膜技术突破进口垄断格局。北京碧水源在海水淡化领域实现核心技术自主化，公司研制的反渗透膜是最精密的液体分离产品，它能阻挡所有溶解性盐及分子量大于100的有机物，其脱盐率大于98%。

舟山六横海水淡化厂作为浙江省重点工程项目，也是国家“十一五”科技支撑计划的重要平台，其海水淡化反渗透膜的国产化替代具有重要意义。公司自主研发的海水淡化膜有力推动国产替代，自主开发的“UF-RO”双膜海淡技术在国内和海外市场均取得了显著成果。山东青岛董家口经济区海水淡化项目，采用碧水源双膜法工艺技术，被国家发展和改革委员会确定为“反渗透膜材料研发与产业化及应用示范项目”。

盐湖提锂业务构建资源化新范式。碧水源围绕盐湖提锂项目已开发出适用于不同盐湖的盐湖提锂产品、设备及工艺。公司通过自主研发已获得4款核心产品，铝系锂离子选择性吸附剂、钛系锂离子选择性吸附剂、耐高盐卤水的特种分离纳滤膜和反渗透膜产品。其中，纳滤膜和反渗透膜产品已应用于盐湖提锂产线项目，运行稳定且分离效果良好。钛系吸附剂为子公司华特源原创技术，是引领行业发展的突破性产品，目前已于紫金西藏拉果错盐湖实现全球首次应用。此外，公司研发攻克了“吸附+膜法”盐湖提锂的系统解决方案，可为盐湖提锂提供一揽子整体解决方案。

工业零排放技术实现定制化突破。公司中标以鞍钢、本钢为代表的钢铁行业，以包头热电、华泰热电为代表的电力行业，以宁夏宝丰为代表的煤化工等领域30余个项目的国产化膜替代，积极推动膜产品多领域应用。

生物医药膜完成进口替代关键一跃。公司深刻践行生物经济强国战略，充分发挥在制膜领域的领先技术优势以及深厚的技术积累，积极布局蛋白浓缩分离膜、除菌膜、除病毒膜的研发，形成系列化产品，逐步实现“技术自主化、产业规模化、领航行业化”。

公司的振动膜生物反应器组器（V-MBRU）可有效控制膜污染，同时进一步降低能耗并提升污水脱氮效果。该产品与曝气MBR组器相比，膜设备运行能耗降低70%，工艺出水总氮降低3~5mg/L，突破了MBR技术的发展瓶颈，为MBR技术的推广应用打下了坚实的基础。目前已完成振动MBR技术下核心装备的升级和完善，设备安全性提升30%，设备成本降低20%。北京窦店7500吨/天示范项目稳定运行超过两年，节能减碳优势显著，技术先进性得到充分验证。目前在全国推广的工程规模已超过20万吨/天，全世界最大。

加码研发保供应链 背靠中交积极探索混改

2024年，公司研发投入3.43亿元，研发投入占营业收入比例达4.01%。依托国家企业技术中心，组建国家企业技术中心创新联合体，相关科研成果先后获北京市科技进步一等奖、住建部华夏建设奖一等奖、中交集团科技进步奖一等奖等荣誉。核心技术入选国家发改委等8部门组织开展的《绿色技术推广目录（2024年版）》。公司累计参编国家标准36项，行业标准15项。碧水源总公司和膜科技公司通过制造业单项冠军复核，获2024年北京企业百强第78名、高精尖企业百强第6名、制造业企业百强第22名。

膜产业链高端领域原创技术实现新突破。公司针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%～30%。

同时，公司还进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。

作为中交集团全资子公司，碧水源在混合所有制改革方面进行积极探索，公司和中交集团双方在战略、治理、创新、业务、人才等方面实现协同，取得显著成效。公司通过改革、战略重构、治理强化、组织优化、精益管理提升、市场活力激发及新领域开拓等措施，实现了平稳发展。

在战略协同方面，中交集团和碧水源坚定服务生态文明、美丽中国、乡村振兴等国家战略目标，聚焦水务产业链海水淡化、污水资源化和高品质城市直饮水三大领域建设，筑牢细分行业核心优势，打造自主可控、安全可靠的水务产业链，更好地服务国家发展战略。

市场协同方面，公司紧密跟随中交集团和中国城乡市场布局，优化市场业务方向和布局，聚焦“污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排放、盐湖资源化”五大业务领域，实现与中交体系的市场协同和互补。公司与中交集团、中国城乡实现人才互通，并在“一带一路”倡议下海外项目取得进展。在塞尔维亚的膜法水处理项目中，公司实现了工业零排放技术的国际化应用，产品已出口至多个国家。经营网络拓展至多个国家，海外竞争实力和知名度提升。

截至报告期末，公司新增EPC项目订单178个，总金额达117.14亿。较上年末的333个订单105.05亿元的新增订单情况，订单结构优化，单个项目质量提升。截至2024年末，公司无形资产213.93亿元，较期初增长9.33%；固定资产7.28亿元，较期初降低4.07%，轻资产运营趋势形成。此外，自去年开始参与化债工作以来，已有部分项目回收实现应收账款收回，公司经营能力得到进一步提升。

目前，碧水源在北京、天津等地建有膜研发、制造基地，核心技术包括微滤膜（MF）、超滤膜（UF）、超低压选择性纳滤膜（DF）和反渗透膜（RO）等，年生产能力为微滤膜和超滤膜2000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1900万㎡，吸附材料产能10000方/年。公司表示，未来将坚持科技创新与高质量发展两条主线，为解决我国城乡水环境、水资源、水生态等问题提供技术和产业支撑不懈努力。