“国家队”出手，止跌企稳！基金经理称“救市力度超预期”

止跌企稳！

4月8日，A股在经历恐慌暴跌的“黑色星期一”后强势企稳，沪指收涨1.58%，多个行业板块翻红，农业冲击涨停，央国企等表现亮眼。

面对特朗普“对等关税”的巨大冲击，“国家队”在市场恐慌之际快速出手，政策、资金、基本面三股力量齐头并进，强力托底，重振市场信心。一位基金经理向银柿财经直言，如此外部冲击下能迅速止跌企稳，反映出“国家队”救市力度大超预期。

对于投资者而言，下一步该怎么走？多家机构做出解读，可“让子弹飞一会”。中泰资管发文“按摩”投资者：“亢奋的时候缓一缓，悲观的时候等一等。”

大盘止跌企稳

4月8日，A股低开高走，据同花顺数据，沪指开盘微跌0.07%，随后震荡上行，尾盘放量大涨，最终收涨1.58%。截至收盘，深证成指涨0.64%，创业板指、科创综指分别涨1.83%、1.72%。大盘指数走势稳健，中证A50指数涨1.76%，沪深300指数涨1.71%。

具体板块上，农业领涨，同花顺种植业与林业指数收涨12.74%，康农种业（837403.BJ）、秋乐种业（831087.BJ）、润农节水（830964.BJ）等多股30cm涨停。央国企主题同样表现亮眼，上证央企指数涨2.85%，中国中车（601766.SH）涨停，中国软件（600536.SH）、中国中免（601888.SH）、保利发展（600048.SH）、中国交建（601800.SH）等多股涨超5%。此外，白酒、油气、稀土、中药等板块也表现较好。

反映在ETF上，广发粮食50ETF涨停，招商畜牧养殖ETF、平安养殖ETF等6只相关ETF涨超8%。央国企主题大涨，融通央企ESGETF涨9.89%，国泰央企共赢ETF、博时央企结构调整ETF、银华央企ETF、广发央企创新ETF涨超5%。

科技板块继续调整，此前处于高位的机器人概念领跌，嘉实机器人指数ETF等多只相关主题ETF跌超5%，通信、云计算、消费电子等板块跟跌。

港股同步回暖。据同花顺数据，4月8日，恒生指数、恒生科技指数、恒生医疗保健指数分别收涨1.41%、3.68%、3.24%。

基金经理：“国家队”表现超预期

A股何以在遭遇“黑色星期一”后快速企稳？市场恐慌之际，“国家队”出手迅速，政策、资金、基本面三股力量齐头并进，强力托底。

4月8日盘前，中央汇金在答记者问中明确表示，其一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。中国人民银行表示，将坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。国家金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将险资权益资产配置上限上调5%，进一步打开了保险资金权益投资空间。随后，中国平安（601318.SH）、中国人保（601319.SH）等多家险资发声，将坚定看好中国资本市场，做好资本市场“压舱石”。

盘中，国务院国资委表示，将全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度，切实维护股东权益，同时加大对央企市值管理工作的指导。国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，听取民营企业对当前宏观经济形势的意见建议，天合光能（688599.SH）、歌尔股份（002241.SZ）、领益智造（002600.SZ）、滴滴出行、中基宁波等企业参会。

4月8日，多家龙头企业密集发布公告，打出提振信心组合拳：一是积极回购、增持股份，国投资本（600061.SH）、中航重机（600765.SH）、中航光电（002179.SZ）、中国海油（600938.SH）、中国太保（601601.SH）等至少20余家央国企发布拟回购或增持股份相关公告。二是筑牢基本面信心，比亚迪（002594.SZ）、巨化股份（600160.SH）、北方稀土（600111.SH）、兆易创新（603986.SH）、通威股份（600438.SH）、工业富联（601138.SH）等至少20余家各行业龙头上市公司密集发布一季度业绩预增快报或业务重大进展公告。

盘后，全国社保基金理事会公告称，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。在此之前，“国家队”已高调出手护盘，4月7日盘中暴跌之际，中央汇金在官网公告增持ETF，相较于此前多次“悄悄”抄底，这是中央汇金有史以来首次在盘中公告增持。同日晚间，中国诚通、中国国新先后宣布增持ETF和A股股票，中国国新表示将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。

4月8日，多只宽基ETF成交额继续爆量，据同花顺iFinD数据，华泰柏瑞沪深300ETF单日成交额达到216.7亿元，南方中证500ETF、易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF日内成交额均超百亿元。

在此之前，4月7日，华泰柏瑞、易方达、华夏和嘉实四家公募旗下4只沪深300ETF合计净流入资金401.28亿元，其中华泰柏瑞沪深300ETF获175.64亿元净流入，创出历史新高。

“这轮‘国家队’的表现很超预期。”某头部公募基金经理向银柿财经直言，在这种等级的外部风险引发的恐慌抛售中能实现次日就维稳，在业内看来是托举市场信心的有力之举。

券商忙于心理“按摩”

不确定性之下，投资者最关心的问题是，下一步该怎么走？多家机构纷纷给出解读，主流观点是：“让子弹飞一会。”

华创证券宏观首席分析师张瑜发文表示，对于投资而言，“久战不输就是赢，暂时不与风浪争”，在全球政治经济环境不确定性大幅增加、国内基本面即将进入二季度波动冲击期的情况下，建议采取防守姿态，内外需关联度较低的资产相对占优，具体可分两类：一类是虽然没有盈利与现金流兑现，但具有较强避险属性，如黄金和军工；另一类是现金流状况良好且有政策支持的资产，如短债和高股息。面对全球经济的巨大不确定性，建议投资者应避免过度进行左侧交易，也不要过早押注经济后周期，等待右侧明朗，可能是当前环境下比较稳妥的姿态。

申万宏源（000166.SZ）证券研究认为，A股重拾强势有三个触发因素：一是特朗普政策掣肘显现，外资可能继续流入A股，定价中国资产重估；二是“一带一路”国家的城镇化支持外需，国内政策发力+经济转型，消费对内需的支持增强，落实到中微观数据改善上；三是科技产业趋势进一步突破。

具体板块上，短期是防御思维、对冲思维占优的阶段，继续看好高股息相对收益，同时关税反击受益资产如农产品、对冲资产如房地产、建筑装饰、耐用消费品以旧换新、服务消费会脉冲式跑赢。此外，短期总体风险偏好回落不利于科技主题扩散行情的演绎，打破悲观叙事需要进一步的重要产业催化，其中互联网平台内部爆款应用催化可能强化资本开支高增预期，让港股互联网延续强势，A股AI算力行情展现高弹性；而基础层大模型的突破可能是催化新一轮全面AI行情的因素。

也有多家机构对账户“受重伤”的投资者做起心理“按摩”。中泰资管近日发文写道：“亢奋的时候缓一缓，悲观的时候等一等。短期交易者和长期投资者看待问题的角度并不一样，在短期交易者看来，以天、周为维度的下跌，对应的是市值损失，止损是本能反应；但在长期投资者看来，股票的价值取决于未来长期现金流折现，下跌也意味着可以用更便宜的价格买到优质标的。投资中需要真正避免的，是在底部极度悲观时由于消极氛围的压力而被迫卖出，以及在上涨过程中因亢奋的情绪着急买入。但只要没那么着急决策，以上两种情况就不难避免。”