舍得酒业：在挑战中蓄势，在调整中前行

2024年，舍得酒业（600702.SH）在行业深度调整的背景下交出了成绩单。公司实现营业收入53.57亿元，归母净利润为3.46亿元。同时公司拟每10股派发现金红利4.30元（含税），合计派发约1.42亿元，分红率超40%。

在白酒行业从增量扩张到存量竞争的背景下，舍得酒业面临着不小的挑战。然而，公司通过“控量挺价”策略、产品多元化布局以及股权激励计划等措施，展现了其应对行业变局的决心和能力。

报告期内，公司保持战略定力，坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，围绕“自信、坚韧、精益、创造”的工作主题，迎难而上，勇毅前行，持续落地“四项提升”。

“控量挺价”缓解库存 春糖创新布局产品矩阵

首先，舍得酒业通过“控量挺价”策略，成功修复了渠道生态，稳固了品牌价值。这一策略在一定程度上缓解了库存压力，同时为未来的价格体系奠定了基础。其次，电商渠道成为亮点，全年实现销售收入4.46亿元，同比增长3.08%，显示出公司在渠道优化上的努力。

年报显示，2024年舍得酒业总资产118亿元，较2020年增长53.48亿元；2024年归属于上市公司股东的净资产68.08亿元，较2020年增长近一倍，反映出在“老酒战略”引领下，舍得酒业规模和实力不断增长。同时，精益化管理水平进一步提升，2024年管理费用同比减少15.37%。

公司坚持老酒战略的“一核四维”及“3+6+4”营销策略，按照“131”的营销逻辑，持续增强营销势能。在成都的2025年春季糖酒会期间，舍得酒业还举办了第四届老酒节，并推出了多款新品，包括沱牌“韵”系列红韵和祥韵，分别定价88元和118元，主打国民宴席市场。此外，舍得中国智慧系列、沱牌曲酒大师版等新品也在糖酒会期间亮相，形成了覆盖300-1500元价格带的“大单品+细分场景产品”的生态化立体矩阵。

在行业整体下行的背景下，舍得酒业的参展活动不仅展示了其品牌实力，也体现了公司在产品创新和市场拓展方面的积极态度。通过参与糖酒会，舍得酒业进一步提升了品牌知名度，并为未来的市场拓展奠定了基础。

股权激励提振信心 凝聚共识穿越周期

舍得酒业坚持长期主义核心思想，构建科学管理体系，强化公司治理，持续提高发展内驱力。

3月27日，舍得酒业发布了2025年股权激励计划草案，向公司高管及核心骨干等168名激励对象授予不超过203.66万股限制性股票。此次激励计划设定了较高的业绩考核目标，以2024年的业绩为基数，2025年至2027年营收增长率分别不低于20%、36%和55%，或归母净利润增长率分别不低于164%、231%和309%。

这一股权激励计划旨在进一步健全公司长效激励机制，吸引和保留优秀人才，充分调动公司及子公司骨干员工的积极性，强化管理层与股东的目标一致性，同时提升整体战略的执行效率，也为舍得下阶段的可持续增长预留了弹性空间。通过将股东利益、公司利益和核心团队个人利益有效结合，股权激励计划有助于凝聚发展共识，提振市场信心，也为舍得酒业的长期发展、穿越行业周期提供有力支持。

创新提升品牌知名度 老酒品牌IP化

在销售方面，舍得酒业聚焦中高端白酒市场，深耕川冀鲁豫及东北等传统优势市场，逐步推进品牌的全国化布局，全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式升级与创新。

近年来，公司不断加强对市场、渠道及消费者的研究与运营，在服务上千家一级经销商及数万家烟酒店渠道为核心终端的基础上，不断拓展电商、C2M、企业团购、现代商超、餐饮等新渠道，全渠道销售能力不断提升。通过生态融通、数字化会员体系、消费者俱乐部、社群营销等模式的综合运用，持续提升C端用户的运营能力。

在品牌建设方面，根据3月中旬公司发布的公告，公司拟与控股股东沱牌舍得集团及非关联方射洪市通泉酒业投资开发有限公司签订《四川沱牌舍得文化旅游发展有限公司合资合作协议》，共同投资设立合资公司建设舍得酒旅融合项目，投资总额为12亿元。

舍得酒旅融合项目将以酒文化为主线，整合生产展示、文旅体验及消费环节。项目规划建设“内环－舍得生态酿酒工业园”“中环-舍得文化度假区”“外环－舍得之城”三大板块，致力于实现国际视野与中国元素完美融合，打造舍得文化之城，构建名酒名镇。其中，项目投资将用于“中环-舍得文化度假区”，包含舍得Club Med酒店、舍得文化街区及度假区配套。舍得酒业现有沱牌舍得文化旅游区主要由舍得艺术中心、泰安作坊、生态酿酒车间、生态粮仓、312制曲园、陶坛贮酒库等组成，2021年被评为国家4A级旅游景区后，游客人数保持高速增长，2024年接待游客数量已超20万人。

展望未来，2025年，公司将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，并不断进化，继续实施生产系统的智能化升级改造，持续完善生态产业链，积极扩大产能，加强老酒储备，提升老酒品质；持续围绕“FC2M、生态、科创、FES、东方生活美学”等工作重点和“自信、坚韧、精益、创造”的工作主题，强化核心竞争力，打好关键战役，推动企业高质量可持续发展。

持续推进老酒战略纵深，加速酒旅融合项目落地，打造沉浸式老酒体验场景；依托新增产能提升坛储老酒规模，强化“市场化引领者”地位。精细化深耕渠道，通过数字化工具赋能经销商，重点突破县级市场，加大宴席、团购渠道投入，抢占细分场景份额。推进“智改数转”，ESG与智能制造融合，降低生产能耗，深化《生态酿酒评价规范》应用，打造绿色供应链标杆。

2024年的舍得酒业，恰似一坛陈年老酒：短期业绩波动如同酒体沉淀，只为成就更醇厚的未来。从春糖的生态化产品攻势，到股权激励的高目标绑定，再到老酒战略的产能与标准筑基，这家“坛储老酒引领者”已为行业复苏备足弹药。若2025年消费市场如期回暖，舍得酒业或将成为次高端赛道最具弹性的标的之一。