AI PC带动消费电子行业回暖，英力股份业绩大涨再获大摩增持

3月28日，英力股份（300956.SZ）发布2024年年度报告。2024年度，公司营业收入为18.43亿元，同比增长24.18%；归母净利润为1026.77万元，实现扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比增长224.19%。

资料显示，英力股份主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，与联宝、仁宝、纬创、华勤等知名笔记本电脑代工厂建立了合作关系，是联想、小米、戴尔等主流笔记本电脑品牌的上游供应商。

从财报来看，之所以英力股份能够取得亮眼的业绩，一方面是因为公司消费电子业务的稳中有进，另一方面则是光伏业务的爆发式增长。

需求复苏，消费电子业务稳中有进

作为英力股份的主营业务，2024年，公司消费电子业务的收入为16.26亿元，同比增长11.45%，主要产品为笔记本电脑结构件模组，包括背盖、前框、上盖、下盖等四大件和其他配件，销售量也同比增长10.34%，库存有所降低。

回顾2024年，公司在财报中表示，随着消费电子行业的持续复苏，AI PC产业推进，全球笔记本电脑市场持续回暖，公司凭借自身的技术优势、客户资源优势等实现业绩的稳定增长。

Canalys的数据显示，全球PC市场在2024年第四季度实现连续5个季度的增长，其中笔记本电脑的出货量为5370万台，增长6.2%，预计2025年还将加速增长，因为微软会在10月终止Windows10的系统支持，迫使数亿PC用户更新设备，AI PC的市场渗透率因此有望在2025年继续提升，或占据全球出货量的35%。

对于中国地区，Canalys分析师徐颖表示：“政府消费补贴是2024年下半年增长的核心驱动力，进一步的激励措施将支撑中国大陆PC市场的强劲表现有望延续至2025年上半年。为了鼓励消费者升级设备，各厂商纷纷推出新款PC，价格覆盖多个区间。”Canalys预计2025年中国整体PC市场将同比增长3%，达到4100万台。

市场需求回暖，以英力股份为代表的上游厂商订单持续增长，随着业务的做大做强，客户群体也随之增加，自身综合实力得到不断提高。

英力股份通过数字稽核系统、供应链管理系统及PQM质量管理系统，与下游客户建立了信息共享机制，在产品开发和批量生产等环节能够快速响应，能够缩短模具方案的定型时间，降低后续批量生产过程中修模的概率，有效控制产品成本和交付时间。

在末端，英力股份同样通过布局实现了“快速高效”。据悉，在国内，公司及主要子公司的经营场所均位于笔记本电脑代工厂最为集聚的区域，包括安徽、江苏、重庆等地。得益于此，公司不仅可有效控制产品运输和提供服务的在途时间，为下游客户提供及时贴近的配送和售后服务；而且可较快获得市场最新的产品需求，有助于获取新产品订单和引领市场需求。

在海外市场，英力股份也在越南投资200万美元设立越南子公司，通过租赁厂房、建设新的生产基地以满足境外客户的订单需求，并对美国子公司进行增资900万美元，进一步拓展和维护美国市场。财报显示，2024年英力股份的外销收入已达到13.40亿元，同比增长超6.25%。

值得一提的是，根据最新披露的前10名股东，英力股份还获得了境外投资机构的青睐，摩根士丹利在2024年增持公司股份101.96万股，截至2024年年底持有公司129.25万股，持股比例为0.72%。

暴增超七倍，光伏已成第二增长曲线

向外将业务拓展到海外，向内英力股份积极构建光伏业务，并且已经取得成效。2024年，公司光伏业务的收入为2.17亿元，同比增长767.29%，占总营收的比重从2023年的1.69%提升至11.77%，毛利率为10.38%。

英力股份在财报中表示，2024年度，公司积极拓展工商业光伏电站投资开发及户用光伏EPC业务。公司光伏产品生产销售将优先满足公司电站业务对光伏产品的需求，为公司目前分布式光伏电站建设提供了产品支持，并提升了电站开发的效率和可控性。

具体来看，2024年，英力股份光伏组件及工程收入为1.88亿元，同比增长659.3%，电站发电收入为1455.92万元，同比增长5255.18%。公司光伏业务变动主要系组件代加工业务增加以及工程EPC业务量增长，导致销售订单增加，去年光伏销售量为3.54亿W，同比增长305.01%，生产量为3.66亿W，同比增长254.39%。

2024年英力股份还完成了可转债募投项目的变更，积极落实新募投项目“安徽飞米新能源分布式光伏电站投资项目”、“PC合金精密结构件技术改造项目”和“飞米智慧能源源网荷储研发中心建设项目”的投资建设。

“安徽飞米新能源分布式光伏电站投资项目”拟在安徽、四川、黑龙江、重庆、甘肃、贵州、江苏等省份和城市的多个工商业业主建筑屋顶，建设分布式光伏电站，总投资共计1.85亿元，总装机容量近70MW，有利于提高公司盈利水平。

目前，分布式光伏电站业务是英力股份重点聚焦的业务渠道之一。 相较于公司原有业务规模，本项目的实施可以进一步提高公司光伏并网装机总容量和发电水平，为公司带来20余年总体持续稳定的现金流。此外，分布式光伏电站的建设，也有助于公司光伏组件产品的推广并带动销售。

对于公司2025年的发展战略，英力股份表示，未来公司将在继续深耕结构件模组领域的同时，积极响应国家政策，积极布局光伏产业链核心环节，以高效光伏组件生产、光储产品一体化制造、工商业光伏电站投资开发和户用光伏EPC为发展方向。