现金分红比例下降，中国太平公布年报后股价大跌7%

3月25日，中国太平（00966.HK）召开了2024年全年业绩发布会。

中国太平董事长尹兆君在业绩会上表示，2024年是中国太平创立95周年，面对复杂严峻的外部环境，取得了近年来最好的经营业绩。

据中国太平公布的年报显示，2024年总资产突破1.7万亿港元，较2023年末增长14.9%；实现保险服务收入1113亿港元，同比增长3.5%；全年实现净利润128亿港元，同比增长24.5%，实现股东应占净利润84.32亿港元，同比增长36.2%。

在分红方面，中国太平宣布2024年每股股息0.35港元/股，总现金分红金额约12.58亿港元，占归母净利润比例约14.9%。对比过往几年的现金分红情况，中国太平去年的分红比例呈现下滑趋势。2021年，其现金分红比例约22%，2023年为17.4%。

横向对比来看，中国太平的现金分红比例低于中国平安（601318.SH）。2024年，中国平安的现金分红比例为37.9%。

在公布全年业绩和现金分红方案后，叠加港股大盘下跌，中国太平的股价出现下滑。截至3月25日收盘，中国太平股价收于11.64港元/股，当天跌幅为7.03%。

寿险业务增长

中国太平的寿险业务在去年保持增长。

作为寿险业务的主要运营主体，太平人寿去年实现新业务价值132.16亿元人民币，创历史新高，同比增长94.2%；新业务价值率32.5%，同比提升16.6个百分点。

2024年，太平人寿的原保费同比增长4.5%至1958.67亿港元。尹兆君表示，在保险端，将主动适应市场需求和行业变化，推动产品和服务创新转型，大力发展分红险等浮动收益型保险产品，并强化负债成本管控与资负久期匹配。

在境内财险业务方面，中国太平旗下的财产保险业务主要由太平财险承担。2024年，太平财险实现净利润8.04亿港元，同比增长831%。大幅增长主要是因为2023年基数低，当年净利润仅为0.86亿港元。

2024年，太平财险的原保费达到342.97亿港元，同比增长2.7%。其中车险原保费收入为210.05亿港元，同比增长2.2%。

中国太平副总经理朱捷在业绩会上表示，近年来新能源车险经营能力和经营效益稳步提升，承保车辆出险率逐年下降，2024年同比下降8.2%，2025年1-2月同比下降15.1%。

朱捷预计，新能源车险将是未来车险市场增量的主要来源，初步判断2025年新能源车险保费规模将达到1900亿元人民币左右，增速保持在30%以上，占车险总保费比例将提升至20%左右。

在养老服务方面，个人养老金业务实现保费收入2.61亿元人民币，同比增长88.2%，主要原因是个人养老金制度全面推广后，加大了业务销售力度；另外，商业养老金业务年度新增缴费251.26亿港元。 

“当好耐心资本”

从投资收益来看，中国太平2024年实现净投资收益503.36亿港元，同比增长12%，净投资收益率为3.46%，主要原因为债券利息收入高于2023年。

作为头部险资，中国太平的投资总额保持了增长。截至2024年末，中国太平的保险资金投资资产总额约为1.56万亿港元，同比增长15.5%。从投资分布来看，固定收益类投资占比82.8%，权益类投资占比13.9%，长期股权投资占比1.9%，投资金额约289.18亿元。

中国太平2024年投资比重最高的产品是债券，总投资额约1.16万亿港元，占总资产比例约67.1%。权益投资中的股本证券为1302.4亿元，占到总投资额的8.3%。

2024年，面对市场利率持续下滑，各大保险公司纷纷加码权益市场，均加大了高股息股票的投入。全年共有8家保险机构21次举牌上市公司，举牌次数创下4年来新高，主要集中在银行、电力、交通运输等板块。

据银柿财经统计，在A股市场，太平人寿2024年重仓的上市公司有浙商银行（601916.SH）、沪农商行（601825.SH）、中国核电（601985.SH）、中国电建（601669.SH）、陕西煤业（601225.SH）、电投能源（002128.SZ）等，投资领域集中在银行和能源等有稳定分红收益的板块。

在监管鼓励险资加大A股投资比例、增加“长钱”入市的背景下，中国太平在长期股权投资、股本证券类投资方面仍需要加大力度。尹兆君在业绩会上表示，中国太平将发挥保险资金长期投资优势，当好耐心资本，更好服务实体经济发展，为资本市场注入持久活力。

受房地产行业持续调整影响，中国太平在房地产领域的债权投资继续下降。截至2024年末，其房地产债权类金融产品投资约152亿港元，合计占总资产比例0.9%，较2023年末降低0.5个百分点。

中国太平表示，目前存续的房地产债权类金融产品，增信措施较为完备，主要项目处于一线城市、省会城市或经济发达的二线城市，融资主体偿债能力较强。