煤炭股红利价值有望进一步凸显，煤炭ETF半日涨1.07%

3月20日上午收盘，市场早盘探底回升，三大指数小幅下跌。板块方面，深海科技、机器人、煤炭、军工等板块涨幅居前，白酒、游戏、黄金、减肥药等板块跌幅居前。ETF方面，国泰中证煤炭ETF（515220）半日涨1.07%，成分股中，陕西黑猫（601015.SH）、辽宁能源（600758.SH）涨停，大有能源（600403.SH）涨5.48%。

消息面上，2025年3月17日，国家统计局发布2025年1~2月能源生产情况。煤炭：原煤生产增速加快。1~2月份，规上工业原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，增速比上年12月份加快3.5pct；日均产量1297万吨。

此外，3月17日据国家能源集团消息，我国最大的煤炭运输港——黄骅港再次进行扩容建设，这是黄骅港第4次扩建煤炭运输规模。此次扩建工程，计划新增4个7万吨级煤炭装船泊位、18座3万吨级筒仓群以及2条运煤翻车机卸车系统。

国泰君安研报指出，预计3月煤价及需求均会触及中期意义上的底部，4月随着进口煤量下滑及非电煤需求的抬升，基本面有望步入上升轨道。在政策端后续有望加码背景下焦煤板块是核心。

德邦证券表示：2024年9月政治局会议开启经济支持新篇章，结合近两年供给持续弱化，煤炭板块基本面底部再度确认，市场对于EPS担忧有望逐步打消；结合2024年国资委全面推开国有企业市值管理、证监会推动上市公司高质量分红、央行引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购和增持股票，煤炭股红利价值有望进一步凸显，DDM模型的分子和分母端有望迎来双击。

中信证券认为，近日煤炭板块上涨或主要受到高股息风格的强化、动煤价格企稳、板块筹码结构优化等因素带动。煤价底部预期基本明朗。若后续需求改善带动库存进一步去化，煤价上涨通道将会打开，目前板块龙头公司的红利水平依然具备吸引力，在政策鼓励长线资金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和红利龙头。