光伏史上最大并购案终止后，两家A股上市公司拟债转股增资润阳股份

继通威股份（600438.SH）宣布终止50亿元增资江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称“润阳股份”）后，A股另外两家光伏企业捷佳伟创（300724.SZ）和奥特维（688516.SH）向润阳股份抛来了“橄榄枝”。

2月25日晚，捷佳伟创和奥特维双双发布对外投资公告，拟以债权转股权（以下简称“债转股”）方式对润阳股份进行增资，其中捷佳伟创对润阳股份的转股债权总额为7.20亿元，奥特维对润阳股份的转股债权总额为1.8亿元。债转股增资后，捷佳伟创将持有润阳股份8.0899%的股份，奥特维将持有润阳股份2.0225%的股份。

润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的太阳能企业。2020年~2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。截至2024年10月底，润阳股份在全球拥有高效电池产能63GW，组件规划产能23GW。

2024年，在光伏行业企业业绩普遍承压的情况下，润阳股份也未能幸免。根据捷佳伟创在公告中发布的数据，2024年1~10月，润阳股份实现营收122.89亿元，净亏损5.96亿元；而在2023年，润阳股份实现营收263.13亿元，净利润高达26.62亿元。

与此同时，数据显示，截至2024年10月31日，润阳股份资产总额为375.26亿元，负债总额为298.62亿元，净资产为76.64亿元。据悉，本次捷佳伟创和奥特维增资按照润阳股份债转股前估值为80亿元人民币，增值率为4.28%。

银柿财经注意到，在公告中“投资协议之补充协议主要内容”中，润阳股份、陶龙忠（润阳股份实控人）、悦达集团及其控股公司（以下合称“承诺人”）承诺：润阳股份于规定时间前完成IPO上市（A股主板、科创板、创业板）或并入A股上市公司；若未能在规定时间前完成IPO上市，或并入A股上市公司且投资人（捷佳伟创、奥特维）换股持有上市公司股票，或投资人所持润阳股份股权没有被全额收购，由承诺人按照约定回购投资人所持有的润阳股份股权。

事实上，润阳股份曾计划在A股上市，但最终未能如愿。2022年11月，公司IPO过会，但2023年6月提交注册后，IPO注册批文历时12个月后失效，上市进程遇阻。

相比于大部分光伏企业2024年业绩亏损，捷佳伟创和奥特维可谓业绩亮眼。捷佳伟创此前发布的业绩预告显示，2024年预计实现归母净利润23亿元~31亿元，同比增长40.80%~89.77%；而奥特维在2024年前三季度也实现营收净利双增，其中净利润为11.66亿元，同比增长36.91%。

“本次对外投资旨在尽快化解客户欠款问题，加快公司货款回收，降低公司坏账风险，优化公司财务结构，同时也有利于加强与客户的合作。”捷佳伟创和奥特维双双在公告中说明了此次对外投资的目的及对公司的影响。同时也都表示，本次投资定价系在润阳股份资产评估的基础上经各方充分协商确定，同时还设置了投资补偿或回购条款，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。