“股东内斗”大戏后，淳厚基金多只产品拉响清盘警报

2024年经历了股东内斗、状告监管等一系列闹剧的淳厚基金终于迎来了投资者的“用脚投票”。

同花顺iFinD数据显示，淳厚基金在管规模在近半年内“缩水”超百亿元。旗下的24只产品中，有多只产品近期密集“拉响警报”：9只产品发布了基金净值低于5000万元的提示性公告，其中2只产品最终宣布清盘，4只产品公告召开基金持有人大会，修改关于基金存续期的条款以延长“寿命”。

对此，淳厚基金有关负责人的解释是：“由于市场环境、公司舆情、产品结构等各方面原因，公司出现资产净值低于5000万元的基金产品。公司业务始终平稳运营，经营团队稳定无核心人员变化，未发生任何投资和经营风险。”

此外，对于迟迟没有新进展的股东整改一事，淳厚基金回复称，目前股权治理事宜正在监管的指导和推动下稳步解决过程中，有阶段性结果的时候会第一时间告知。

在管规模半年内“蒸发”超百亿

同花顺iFinD数据显示，个人系公募淳厚基金成立于2018年，2020年三季度跻身百亿个人系公募之列，2022年二季度开始，管理规模一直稳定在300多亿元。

转折发生在2024年9月。彼时，淳厚基金二股东柳志伟违规收购股权一事曝光，上海证监局同日披露8张针对淳厚基金及其高管的罚单，这成为投资者抛弃淳厚基金的开始。

同花顺iFinD显示，截至2024年三季度末，淳厚基金在管规模287.68亿元，较前一季度的352.94亿元缩水65.26亿元。2024年年末，淳厚基金在管规模进一步缩水至231.42亿元，即2024年下半年淳厚基金在管规模共计缩水超121.52亿元。

从单只产品定期报告披露的内容来看，机构投资者从2024年三季度开始大量赎回，是导致淳厚基金在管规模“雪崩”的主要原因之一。

例如，今年先后宣布清盘的淳厚稳嘉债券和淳厚稳悦债券，截至2024年年中，两只基金规模分别为5.42亿元、3.04亿元。但仅一个季度后，机构的大额赎回让两只产品的规模迅速下降至200万元左右，同时拉响了基金规模不足5000万元的“警报”。

而规模缩水速度最为惊人的当属淳厚瑞明债券。2024年三季报显示，截至去年三季度末该基金规模尚有15.91亿元，但是到去年四季度末，该基金规模极速缩水至24.07万元，到今年2月12日，该基金就发布了基金净值连续30个工作日低于5000万元的预警。

2024年四季报显示，四家机构在不同时间段内共赎回该基金13.09亿份，其中赎回份额最多的机构一次性赎回11.77亿份。

面对机构“跑路”，淳厚基金首先选择自购来维持基金运作。2024年四季报显示，2024年12月24日淳厚基金运用固有资金申购了9.57万份该基金。前述两只宣布清盘的基金，截至去年年末时99%以上的份额都由淳厚基金持有。

另一种“续命”的方法是修改基金合同。今年以来，淳厚基金旗下已有4只产品宣布召开持有人大会。翻阅公告可以发现，其召开持有人大会的目的都是修改基金合同中关于基金存续期的条款：将“基金连续50个工作日出现份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形，基金合同将终止并进行基金财产清算，无需召开基金份额持有人大会”，修改为“连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会。”

对此，淳厚基金表示：“即使有些产品暂时规模较小，但业绩或产品风格相对有竞争力，公司认为其仍具备一定增长潜力，不会轻易选择清盘。部分迷你基金通过修改合同积极争取留存，既能保障持有人利益，也有助于公司产品线的完善，以便更好地服务客户，未来或加大相应产品的持续营销力度以争取更多市场认可。”

但是，同花顺iFinD显示，早在去年年末时，这四只产品规模均已不足5000万元。如果不能完成股东整改、挽回投资者的信任，可以想见哪怕其成功修改基金合同，只怕也会很快走向清盘的结局。

债基单日“暴跌”超30%，是否管理事故？

如果说投资者“出逃”是受到市场环境、公司舆情等多方面因素的影响，那么产品净值出现大幅异动后却没有任何应对措施又该如何解释？

单季度规模缩水超15亿元的淳厚瑞明债券2024年四季报显示，作为一只债基，该产品的A、C份额竟然在多个报告期内跑出“一正一负”的业绩。其中，业绩为负的淳厚瑞明债券C自基金合同生效（2023年6月13日）至2024年年末的净值增长率为-34.21%。

同花顺iFinD数据显示，在2024年9月30日之前，淳厚瑞明债券C的业绩表现并无异常，但是在9月30日当天，收益率曲线直线“跳水”，单日大跌34.09%。

结合该基金A份额的业绩和定期报告披露的份额变动情况，业内猜测其业绩暴跌应该是受到大额赎回的影响。

通常情况下，为避免大额赎回造成基金净值大幅波动，基金公司会发布提高基金份额净值精度的公告，将基金份额净值精度提高至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入，待到大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时再恢复基金合同约定的净值精度。

但是，淳厚基金却并没有像其他基金公司一样发布净值调整公告，也让持有该产品的投资者摸不着头脑。

“如果是巨额赎回造成净值正好发生了进位而导致的波动，可以通过调整净值精度解决，我们测试后发现不属于这种情况。”对此，淳厚基金有关负责人向银柿财经如此解释，该负责人还表示，能平滑波动的方法他们都尝试过了。

但银柿财经反复提问其还尝试了哪些方法，该负责人均没有给出正面回答，只是坚称是巨额赎回造成的业绩波动。

更令人大跌眼镜的是，从该基金的资产配置情况来看，在发生大额赎回后，负责管理该产品的张蕊、陈寒两位基金经理似乎直接选择了“摆烂”。

2024年四季报显示，2024年四季度时，两位基金经理将超过七成的资产用于配置银行存款，配置债券的资金仅占基金总资产25.87%，且这不到三成的资产又只买入了一只国债，并没有配置其他任何债券。

“股东内斗”大戏尚未终局

回顾淳厚基金的2024年，可以用一个关键词“混乱”来总结。

在2024年3月的基金年报与一季报披露期，淳厚基金就因“消失的董事会”风波引起关注。彼时，在淳厚基金定期报告的“重要提示”部分，按规定应为“基金管理人的董事会及董事保证”的表述均改为“基金管理人保证”。此后董事会一直未在定期披露报告中出现，公司也未正面回应。

直到下半年，这场风波的缘由才浮出水面，同时一场“股东内斗”的大戏也就此上演。

2024年8月31日，淳厚基金官网发布《关于淳厚基金涉及二股东柳志伟三重身份及有关情况的澄清公告》，指出淳厚基金二股东柳志伟持有两套内地二代居民身份证及一张香港居民身份证，涉嫌司法套利、监管套利等违法违规行为。公告还称，因保障持有人利益和相关法律原因，董事会实际无法有效召开。

2024年9月1日，柳志伟在《关于要求淳厚基金停止发布虚假言论、规范公司治理的函》中表示，“三重身份”说法“纯属造谣、涉嫌污蔑”，还称淳厚基金的总经理、法定代表人邢媛存在侵占股东款项拒不返还、阻挠抵制董事会的正常召开、任人唯亲等“三宗罪”。

2024年9月17日，邢媛发布《关于公司股权转让、董事会无法有效召开、信息披露等有关情况的申明》进行“反击”，称柳志伟在2022年3月利用“不对称”“时间差”非法获取公司绝对控股权，之后还试图将股权转让给和合资管系林强等人，她已将相关情况反映给监管部门。

此后，二人暂歇了在公开场合的“舌战”，只有淳厚基金官网于2024年10月～12月按月公告股东整改情况，但截至目前，该整改工作仍未取得实质性进展。

2024年12月17日，上海证监局就淳厚基金管理有限公司相关情况答记者问，表示其正对淳厚基金及相关人员的涉嫌违法行为开展立案调查，同时表示，“我局对拒绝、阻碍监管检查、调查，干扰监管执法的行为将坚持“零容忍”的态度，依法查办，严肃处理。”

当日，上海证监局还披露了对淳厚基金柳志伟、李雄厚、董卫军、邢媛、贾红波、李银桂的立案告知书。内容显示，6人均因涉嫌违反基金法律法规，于2024年9月9日被立案调查。