预中标高世代线性蒸发源项目，奥来德业绩增长空间有望打开

近日，国内OLED材料和设备的双龙头企业之一奥来德（688378.SH）传来喜讯。2月13日，公司发布公告称，全资子公司上海升翕光电科技有限公司（以下简称“上海升翕”）预中标成都京东方显示技术有限公司第8.6代AMOLED生产线项目。

根据公告，该项目招标范围为线性蒸镀源，奥来德是第一中标候选人，项目合同金额为6亿元~7.5亿元。此次中标将进一步提升奥来德在8.6代蒸发源市场的品牌影响力与市场份额，有利于增加公司的经营业绩，促进公司持续健康发展。

中标高世代线性蒸发源，打开业绩增长空间

此次预中标成都京东方显示技术有限公司第8.6代AMOLED生产线项目，表明了奥来德在线性蒸发源领域的领先地位，以及和OLED行业头部客户的深度绑定。不仅有利于增加公司的经营业绩，促进公司的发展，还将进一步提升公司在8.6代蒸发源市场的品牌影响力与市场份额。

光大证券指出，奥来德顺利中标国内首条8.6代AMOLED生产线线性蒸发源项目，后续随着京东方8.6代线第二期、维信诺8.6代线线性蒸发源招标的开启，公司凭借夯实的技术和领先优势仍有望持续中标，从而保障公司自身在8.6代OLED产线建设周期内获得可观的持续性收入。

天风证券判断，在设备端，京东方、维信诺超过1000亿的资本开支开启，奥来德在蒸发源的领先优势突出，有望成为国产面板厂商高世代线供应商；同时中尺寸发展趋势明确，国产面板厂商预计将开启新一轮高世代线面板产线投资，将接力6代线，为设备提供商提供新一轮成长周期；而奥来德前瞻性布局小型蒸镀机、钙钛矿蒸发源设备等，从蒸发源到蒸镀机，从OLED到钙钛矿的延伸，有望为公司设备领域带来长久成长空间。 

“设备+材料”双轮驱动，国产替代优势明显

6代OLED产线承担了智能手机的核心产能，8.6代OLED产线建设旨在满足日益增长的中尺寸笔记本、平板电脑、车载屏幕等产品需求。当前，以智能手机为代表的小尺寸设备，以电视为主导的大尺寸OLED终端设备，以及以移动电脑、桌面显示器、车载显示为代表的中型尺寸设备对OLED面板的需求显著增长。Omdia发布的数据显示，至2030年，OLED面板整体需求将以11%的复合年增量（CAGR）攀升，天风证券预计到2027年，OLED在消费电子终端市场的占比亦将由2023年的7.22%增长至10.96%。

在设备领域，公司线性蒸发源设备诸多性能指标领跑市场，如蒸镀的厚度和均匀度，可达纳米级；连续蒸镀时长，可达到260小时稳定蒸镀。在国内面板厂商进行招标采购的6代AMOLED线性蒸发源中，奥来德是唯一的国内供应商，市场占有率长期位居第一，成功打破国外垄断，实现进口替代。在OLED产业由6代向8.6代转型升级阶段，奥来德准确把握OLED中尺寸显示产品产业化进程加速的行业趋势，前瞻性布局8.6代线性蒸发源，积极进行市场推广工作，目前已在京东方8.6代线预中标。

在材料领域，公司材料业务在客户覆盖面及量产材料种类等方面处于行业优势地位。公司围绕有机发光材料、封装材料、PSPI材料、PR材料等高壁垒产品进行技术开发，并在封装材料及PSPI材料上打破了国外企业的技术垄断，自主研发的封装材料及PSPI材料已为产线供货。国内面板企业对OLED材料国产化替代的需求不断加强。

随着高世代产线基板面积的扩大及叠层结构在终端产品的搭载以及OLED技术在中大尺寸终端场景的渗透，OLED材料、蒸发源设备用量都将有所增长，公司业务有望充分受益。

天风证券认为，奥来德作为国内OLED材料和设备的双龙头企业之一，将受益于OLED产业从小尺寸向中尺寸的发展，并且作为材料和设备双主业的企业，多个材料、设备研发项目未来也有望为公司带来更大的成长空间。在材料端，中大尺寸发展将为OLED行业带来不低于10%的行业增长，奥来德有机发光材料在客户端的认证持续，未来有望带来市占率的提升，此外钙钛矿材料、PFAS-Free PSPI（无氟）、黑色PDL、封装材料、光刻胶材料的布局或将为公司带来材料领域的成长空间。