中芯国际2024年增收不增利，净利润同比下降23.3%

2月11日晚，中芯国际（688981.SH）发布2024年第四季度业绩快报及全年业绩情况，公告显示，公司第四季度实现营业收入人民币159.17亿元，同比增长31.0%；归母净利润人民币9.92亿元，同比下降13.5%；毛利为人民币33.57亿元，毛利率为21.1%。

2024年第四季度，公司营业总收入、营业利润、利润总额较上年同期增加，主要是由于销售晶圆数量增加、产能利用率提高及产品组合变化所致。

值得注意的是，中芯国际此前在2024年第三季度报告中给出了第四季度业绩指引，分别是收入环比持平至增长2%，毛利率介于18%~20%。

2024年全年，中芯国际未经审计的营业收入为人民币577.95亿元，同比增长27.7%；未经审计的归母净利润为人民币36.99亿元，同比下降23.3%。对于净利润下滑的原因，中芯国际表示主要是由于资金收益下降所致。

银柿财经翻阅中芯国际此前发布的财报发现，2024年前三季度，公司投资收益为1.74亿元，上年同期为1.57亿元；但公允价值变动收益为损失1051.4万元，上年同期为盈利3.04亿元。根据公司在2024年半年报中的解释，公允价值变动收益主要是权益性金融资产的公允价值变动收益。

此外，按照国际财务报告准则，中芯国际第四季度销售收入超过22亿美元，环比增长1.7%，毛利率为22.6%，环比上升2.1个百分点。根据未经审核的财务数据，2024年公司销售收入为80.3亿美元，同比增长27%，毛利率为18%。2024年公司资本开支为73.3亿美元，年底折合8英寸标准逻辑月产能为94.8万片，出货总量超过800万片，年平均产能利用率为85.6%。

值得注意的是，中芯国际在第四季度业绩快报中同样给出了2025年第一季度指引：销售收入环比增长6%~8%，毛利率预计在19%~21%之间。同时在外部环境无重大变化的前提下，公司2025年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年相比大致持平。

天风证券2月8日发布的研报指出，全球2025年数据中心资本开支有望持续大幅提升，预计大陆数据中心资本开支趋势与全球相同，国产算力芯片受益于国产替代的趋势需求增长有望好于全球平均，中芯国际作为中国大陆少有能够量产先进制程的企业，预计公司在大陆先进制程具有较高的议价能力，先进制程有望充分受益于本土AI浪潮而持续供不应求。

天风证券进一步表示，国产大模型Deepseek-R1发布以来，市场反馈积极，强能力兼具低成本的特点，让国产AI应用有望加速普及，AI终端有望全面放量，中芯国际2024年第三季度营收占比中消费电子达42.6%，互联与可穿戴占比8.2%，相关领域有望受益于端侧AI放量而超出原先市场预期。