投入无锡国资“怀抱”，博汇股份复牌一字涨停

2月11日，博汇股份（300839.SZ）复牌一字涨停，报8.84元/股。此前的1月26日，博汇股份宣布控股股东及实控人正在筹划公司控制权变更相关事宜，公司股票自1月27日起开始停牌。2月10日晚间，博汇股份发布筹划控制权变更进展暨复牌公告，博汇股份有望迎来无锡国资入主。

受税收政策变动影响，博汇股份近年业绩遭受重创，同时面临较大资金压力。无锡国资此番欲入主，则表示是为发挥国资平台在产业培育、产业升级方面的作用。

终止另一股权转让，转投无锡国资“怀抱”

公告显示，博汇股份控股股东宁波市文魁控股集团有限公司（以下简称“文魁集团”）及实际控制人金碧华、夏亚萍与无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“原鑫曦望合伙”）已签署《控制权收购框架协议》，就原鑫曦望合伙取得博汇股份控制权事宜达成框架协议。

据公告，本次控制权变更的具体方案由协议转让股份、向特定对象发行股票，以及放弃表决权与不谋求控制权三部分构成。首先，文魁集团将其持有的3207.05万股股份协议转让给原鑫曦望合伙，转让价格为8.20元/股，转让总价为2.63亿元。

其次，博汇股份拟向特定对象发行股票，发行数量不超过7364.43万股（含），即不超过发行前总股本的30%，将全部由原鑫曦望合伙认购，以实现对博汇股份的控制权。本次发行价格为5.66元/股，募集资金总额不超过4.17亿元（含），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金、偿还银行借款。

前两者合计，此次“易主”的交易价格为6.8亿元，原鑫曦望合伙预计将持有博汇股份1.06亿股股份，约占后者届时股份总数的33.13%。此外，文魁集团、夏亚萍还与原鑫曦望合伙签署了《表决权放弃协议》，约定文魁集团、夏亚萍不可撤销地放弃其剩余持有的公司全部股份对应的提案权、表决权、召集权等全部非财产性权利，亦不得委托第三方行使前述权利，放弃期限为本次发行完成之日起，至原鑫曦望持有的公司股份比例高于文魁集团、金碧华、夏亚萍合计持有的公司股份比例5%之日止。此外，文魁集团、金碧华和夏亚萍各自出具关于不谋求控制权的承诺函。

上述协议转让股份、向特定对象发行股票完成、文魁集团及夏亚萍放弃表决权后，公司控股股东变更为原鑫曦望合伙，实际控制人变更为无锡市惠山区国有资产管理办公室。

对于收购目的，原鑫曦望合伙指出，是为发挥国资平台在产业培育、产业升级方面的作用，促进上市公司完成产业转型，助力上市公司长远发展的同时，实现国有资产的做大做优。同花顺iFinD数据显示，目前，无锡市人民政府国有资产管理委员会旗下共9家A股上市公司，行业分布较为分散。

银柿财经注意到，1月8日，无锡市政府办公室曾印发《无锡市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，其中明确，到2027年，要聚焦物联网、集成电路、生物医药、人工智能、新材料、高端装备等重点产业领域培育10家左右细分行业龙头上市公司，落地一批代表性并购案例。

同日晚间，文魁集团还终止了另一项关于博汇股份股权转让事项。2024年11月，文魁集团与宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）（以下简称“宁波宁聚”）签署《股权转让协议》，拟以协议转让方式向后者转让博汇股份无限售条件流通股1227.50万股，占公司总股本5%，转让价格为6.75元/股，转让总价款为8285.63万元。据最新公告，文魁集团已与宁波宁聚就终止协议转让公司部分股份事宜达成一致意见，双方自愿解除原协议。

税收政策变动，近年业绩遭受重创

博汇股份主营业务为研发、生产、销售应用于多领域的特种芳烃系列产品，产品主要包括重芳烃衍生品、白油、基础油、油剂、橡胶增塑剂、沥青等。公司于2020年6月登陆深交所创业板，上市至今不足5年，而在这期间，博汇股份经营业绩出现明显波动。

2020年至2022年，博汇股份分别实现营业收入9.72亿元、14.58亿元、29.65亿元，实现归母净利润0.58亿元、0.42亿元、1.52亿元。而在2023年，博汇股份归母净利润由盈转亏至-2.03亿元，同时，根据此前披露的业绩预告，博汇股份2024年亏损进一步扩大，预计净亏损2.35亿元～4.11亿元。

2023年盈利能力急转直下背后，税收政策变动使博汇股份遭受重创。具体而言，2023年6月30日以前，重芳烃并不在消费税征收范围内，而在当日，财政部、国家税务总局发布部分成品油消费税政策执行口径的公告，明确“对混合芳烃、重芳烃、混合碳八、稳定轻烃、轻油、轻质煤焦油按照石脑油征收消费税”。

博汇股份随即关注到这一税收政策对公司经营的影响，于2023年7月发布风险提示公告。此后，博汇股份开始对公司芳烃抽提装置进行改造，产品由重芳烃升级到重芳烃衍生品。而在2024年3月，博汇股份收到了宁波市镇海区税务局澥浦税务所《税务事项通知书》，要求公司“重芳烃衍生品”按“重芳烃”缴纳消费税，据公告，经公司生产重芳烃衍生品装置生产的重芳烃衍生品在2023年7月~12月共销售14.04万吨，在2024年1月~3月共销售8.5万吨，据此测算，其对公司2023年年度利润影响约为3亿元，当年业绩将由盈利转为大额亏损，同时对2024年第一季度的利润影响将为2亿元。

博汇股份一度对《税务事项通知书》存在异议，并成立应对小组，聘请专业的税务师事务所和律师事务所对相关法律法规进行梳理论证。不过，同年8月，博汇股份发布的《关于税务事项的进展公告》显示，公司已申报消费税及附加税费共计4.80亿元，并将尽快安排缴纳。

除税收政策影响外，博汇股份还面临一定的资金压力。截至2024年9月末，博汇股份资产负债率为75.64%，高于行业平均水平，账面货币资金6.28亿元、交易性金融资产0.75亿元，同时面临着5.29亿元的短期借款和2.28亿元的一年内到期的非流动负债。

此外，今年1月20日，博汇股份还宣布终止与宁波经济技术开发区管理委员会的投资合作协议。据悉，该合作项目已谋划近一年，项目内容为在青峙化工新材料产业园投资建设160万吨/年新材料及高端化学品一体化项目，投资总额高达22.8亿元。对于终止原因，博汇股份称，当前内外部环境发生较大变化，本项目继续实施存在较大不确定性。