2月私募信心指数上涨、仓位回升，他们的信心来自哪里？

蛇年首个交易周，A股以红盘报收，沪指重新站回三千点，市场赚钱效应逐渐体现，私募对A股的信心指数亦出现上涨。

据私募排排网，2月，排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为125.63，相较2025年1月上涨2.2%。

私募在A股上的仓位也随之上升。截至2025年1月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为77%，较2024年12月底上涨1%。其中，27.9%的私募处于满仓及加杠杆状态，这一比例环比前一月多了3.3%。

从趋势预期信心指标来看，私募的信心值显得更足一些。2025年2月，私募A股市场趋势预期信心指标值为133.52，比上月上涨3.4%。其中8.8%的基金经理持极度乐观态度，51.3%的基金经理持乐观态度，占比均较1月有所增加，另有37.9%的基金经理持中性观点，持悲观态度的比例仅1.9%。

那么，他们的信心来自哪里？近日，私募华安合鑫董事长袁巍在致信投资者时表示，当前有“三束光”给予他信心：一是无风险收益率的下降。当前，10年期国债收益率已大幅降至1.6%左右，大量资金在市场中寻求更具收益潜力的资产配置方向，这会推动整体市场估值水平上升；

二是优秀企业的业绩复苏。尽管当前经济形势依然严峻，但部分行业的优秀企业，在竞争对手出清、行业格局优化的环境下，不仅成功扩大了市场份额，也显著提升了盈利能力。以互联网行业为例，在防止互联网资本无序扩张的引导下，一众互联网龙头开始聚焦主业，从2023年三四季度开始陆续出现业绩拐点，并且在2024年整体实现了较高的业绩增长，同时纷纷加大了回购与分红力度，这正是互联网股票2024年超额收益的核心来源；

三是中国制造业的全球崛起进程。近年来，中国制造业在全球市场的竞争力显著增强，“出海”成为新的增长空间。因此，当下中国制造业的困局并不是产品竞争力不够，而是暂时的供需失衡。随着“反内卷”的深入推进以及宏观需求的触底，制造业龙头企业最终将迎来国内供需的拐点，再次进入新的盈利上升周期。