“宁王”2024年业绩预喜：归母净利润超490亿元

1月21日，宁德时代（300750.SZ）发布2024年年度业绩预告。预告显示，2024年公司营收同比下降，但归母净利润同比上升。2024年，宁德时代营收达3560亿元～3660亿元，同比下降11.2%～8.71%；预计归母净利润为490亿元至530亿元，同比增长11.06%～20.12%；其中扣非归母净利润440亿元～470亿元，同比增长9.75%～17.23%。截至目前，上市公司年度预告中增收不增利常见，但增利不增收有点罕见。

多重因素导致营收下降

在年度业绩预告中，宁德时代方面解释，由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格出现相应调整，导致公司营收同比下降。根据上海有色网公布的数据，2024年，“供大于求”成为锂市场的一大代名词，截至2024年12月31日，电池级碳酸锂现货均价报75050元/吨，较2023年12月29日的96900元/吨下跌21850元/吨，年度跌幅达22.55%。碳酸锂价格下跌使得整个动力电池行业的竞争更加激烈，宁德时代作为行业龙头，尽管其电池产品销量有所增长，也不得不通过降低产品价格来维持市场份额。

宁德时代2024年半年报显示，2024年上半年宁德时代的境内收入为1162亿元，境外收入为505.3亿元；而在2023年同期，境内收入为1144亿，境外收入为656.8亿。可以看到，上半年宁德时代的境内收入同比下降9.40%，境外收入同比下降17.15%，境外收入下降幅度大于境内。值得一提的是，海外市场可是近几年宁德时代“增量”的重要来源。或许，宁德时代海外营收的承压也是其营收下降的重要因素。

动力电池、储能业务毛利大幅上升

年度业绩预告显示，公司利润提升的核心在于，公司技术研发能力与产品竞争力的持续增强。银柿财经翻看公司三季度财报显示，前三季度公司营业成本下降19.15%，这主要源于研发费用的下降。数据显示，研发费用为130.73亿元，同比下降12.12%。与此同时，宁德时代半年报显示，公司几大产品：动力电池、储能系统等业务毛利以及毛利率均实现了大幅增长。半年报数据显示，动力电池系统毛利为303亿元，同比增长6.77%，毛利率上升32.14%；储能系统毛利达83.23亿，同比增长39.48%，毛利率同比增长35.42%。

也有相关分析指出，随着碳酸锂价格的下跌，由于成本下降的幅度已高于价格下降的幅度，也令宁德时代的净利润仍实现了同比增长。

值得一提的是，2024年，宁德时代海外扩张步伐迈得较大，有媒体报道，1月21日宁德时代联席董事长潘健在达沃斯论坛上称，宁德时代2024年12月宣布与斯特兰蒂斯（stellantis）在西班牙建立合资动力电池工厂，宁德时代今年还有望公布与其他主机厂（OEM）在欧洲的新合资工厂项目。包括西班牙合资工厂在内，宁德时代目前已在欧洲布局了三座电池工厂。

宁德时代也计划赴港二次上市，通过发行境外上市外资股（H股）在香港联合交易所主板上市。此举旨在推动全球化战略，建立国际化资本运作平台，提升全球竞争力。公司预计最早在2025年上半年完成上市，筹集资金约50亿美元。

究竟“宁王”2024年的成绩单究竟如何，我们也拭目以待。