半导体巨头利润下滑438.7%！昔日200多亿并购，是否成为今朝沉重负担

1月17日晚，闻泰科技（600745.SH）发布2024年年度业绩预告，预告显示预计闻泰科技2024年归母净利润-30亿~-40亿，扣非归母净利润-35亿~-45.5亿。让人惊讶的是2023年同期，闻泰科技归母净利润11.81亿元，同比下降354.2%~438.70%。这一年，半导体龙头企业怎么会亏成这样？

200多亿的商誉价值

银柿财经查看闻泰科技2024年三季度业绩报告，公司前三季度还营收531.61亿元，同比增长19.70%，净利润为4.30亿，同比下降73.75%。2024年最后一个季度到底发生了什么？让闻泰科技不仅转亏，还硬生生把亏损亏扩大到了30~40个亿。

业绩预告上有答案。

2024年度业绩预告显示，2024年12月，闻泰科技被列入实体清单……由于客户风险偏好变化的原因，产品集成业务未来新项目的获取存在较大不确定性，公司管理层预计产品集成业务未来年度给公司代理的经理利益流入存在不确定性，导致产品集成业务前期已确认的递延所得税资产发生减记、产品集成业务相关的商誉发生减值。

银柿财经惊讶发现，闻泰科技的商誉价值其实非常高。2024年三季度业绩报告显示，截至前三季度闻泰科技商誉价值为216.96亿元，占非流动资产的45.95%。某上市公司财务总监告诉银柿财经，这200多亿的商誉，哪怕减值10%，就涉及了20多个亿，对利润形成巨大冲击。

巨额商誉的产生

闻泰科技为何会产生如此巨大商誉？银柿财经梳理几年来公司形成的商誉发现，2015年，公司收购闻泰通讯形成了13亿商誉；2019年收购安世集团后，200多亿元的商誉随之形成——

据悉，安世集团总部位于荷兰，是世界上最大的二极管和晶体管等简单计算机芯片制造商之一，它每年生产约1000亿片半导体芯片，占全球供应量的近四分之一。

闻泰对安世集团的收购是中国半导体行业迄今为止最大的一笔海外并购案。2018年，闻泰科技开启了对总部位于荷兰的全球半导体巨头的收购。

“这是我第一次做并购，2018年我飞了150多次，跟交易对方谈判用7个多月。”闻泰科技董事长张学政在接受《证券日报》记者专访时表示。据证券日报报道，闻泰收购安世集团斥资268亿元。彼时，安世集团2017年、2018年收入分别为94.43亿元、104.31亿元，同比增长10.46%，2018年归母净利润为13.40亿元。

事实上，这次收购填补了我国在半导体高端芯片及器件的诸多空白。由此，闻泰科技也将成为中国唯一的世界级IDM半导体公司、中国唯一的车规级汽车电子半导体公司和中国最大的模拟电路半导体公司，意义重大。

事实上，这笔收购也帮助了闻泰科技快速增长。受此次并购影响，闻泰科技的市值大幅攀升。2019年11月，闻泰科技成为A股第三家市值破千亿的半导体公司，2020年2月，公司市值创下上市以来新高，达到1870亿元。2019年，公司的营收达到415.78亿元，同比增长139.85%，归母净利润为12.54亿元，同比增长1954.37%。2023年、2022年和2021年，公司半导体毛利分别为58.94亿元，69.63亿以及51.38亿。

悬在头顶的“达摩克利斯之剑”

据路透社报道，2024年12月，美国商务部将闻泰科技别列入“实体清单”，理由是因为闻泰科技正在努力获取美国以及其盟友国家与国防工业息息相关的芯片制造技术。

尽管闻泰科技表示，半导体业务未受到实体清单事件影响，且闻泰科技进一步表明，目前商誉减值主要来自集成业务，并没有具体指出是否是电子集成。但长期来说，安世集团作为全球领先的半导体器件供应商，部分关键设备和材料可能依赖美国技术。实体清单可能导致其在获取相关技术和零部件时面临更多限制。

另外，安世集团的国际业务可能受到间接影响，尤其是在与美国及其盟国的市场合作中，合作伙伴可能因担忧制裁而减少或终止合作。

安世集团一旦业绩预期下滑，将产生巨大的商誉减值，这成为了悬在闻泰科技头顶的“达摩克利斯之剑”。

“动荡”的2024年

不仅如此，2024年，闻泰科技灵魂人物张学政因为失去股东信任也被“赶下了”董事长的位置。2024年8月，董事长张学政曾因涉嫌信息披露违法违规受到证监会的处罚。

2015年，闻泰科技（当时名为中茵股份）通过定增收购了闻泰通讯51%的股权，闻天下借此成为公司第二大股东。在此过程中，一位名为“茅惠英”的自然人股东在2017年买入闻泰科技股票4300万股，并成为前十大股东之一。经证监会调查，茅惠英的账户实际由傅丽娜控制，而闻天下（闻泰科技控股股东）帮助傅丽娜融资用于购买闻泰科技股票。根据相关规定，张学政、闻天下与傅丽娜构成一致行动人关系，但未如实向上市公司报告这一关系。由于未披露一致行动关系，导致闻泰科技2017年、2018年和2019年年度报告中，未能如实披露前十大股东的一致行动关系，存在重大遗漏。

2024年8月28日，闻泰科技的市值跌至310亿元，股价达到近几年的最低点。9月30日，持有闻泰科技超过5%股份的重要股东——珠海融林股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“珠海融林”）表达减持意向。10月，与珠海融林构成一致行动人的珠海格力电器股份有限公司（下称“格力电器”）继续减持，约占公司总股本的1%。

张学政在2024年12月30日公司董事会换届选举时，未被提名为新一届董事候选人。2025年1月，张学政的姐姐张秋红正式当选为新任董事长，并接替张学政成为公司总裁。在张秋红女士的带领下，2025年，闻泰科技又将面临怎样的挑战呢？

2024年12月，闻泰科技也发布公告称，将向立讯精密的控股股东立讯有限转让部分ODM业务和资产，更聚焦于半导体业务。公司半导体业务收入2020年达98.92亿，2021年130.27亿元，2022年营业收入达152.94亿元，一直持续增长。尽管2023年半导体业务收入有所下滑，但从公司对安世集团如此坚定的持有来看，这也将是闻泰科技发展至今必然的落子。