隆基绿能去年预亏82亿～88亿，产业链开年现涨价苗头，行业拐点已至？

1月16日，隆基绿能（601012.SH）发布2024年度业绩预告，经财务部门初步测算，公司预计实现归属于上市公司股东的净亏损为82亿元～88亿元；归属于上市公司股东的扣非净亏损为83亿元～89亿元。

结合此前公布的三季报，隆基绿能在第四季度净亏损为16.95亿元～22.95亿元。对于业绩变化，公司方面指出，受行业竞争加剧的影响，公司BC二代产品产量占比很低，PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限，技术迭代导致计提资产减值准备增加；同时，公司参股硅料企业投资收益产生亏损，导致经营业绩出现阶段性亏损。

积极回购、增持

2024年对于隆基绿能而言是艰难的一年，在10月30日晚召开的第三季度业绩说明会上，公司董事长钟宝申表示，业绩差不能全部归结为外因，管理层在经营上的失误也是出现这么大亏损的一个非常关键的原因。

他表示，2024年，隆基绿能在美国高利润市场收获很少，前三季度美国市场出货只有1.6GW，与之前比有很大的差距；此外，BC一代产品因产销时间不匹配，出现大量存货，随着组件价格下跌导致存货大幅减值，影响了公司业绩。不过，钟宝申也表示，2024年第二季度应该是公司业绩最差的时段，隆基的“三九天”已经过去。

值得一提的是，虽然业绩下滑严重，股价也表现低迷，但隆基绿能在2024年依然积极回购、增持，提振投资者信心。公司于2024年3月1日发布股份回购预案，拟回购3亿元～6亿元，截至2024年12月末，公司已累计回购股份2017.76万股，支付资金总额3.03亿元，目前回购仍在进行中。

此外，公司董事长钟宝申也两次发布增持股份计划，首轮增持已于2024年10月30日完成，累计增持金额1.02亿元。11月25日，公司再次发布董事长增持股份计划公告，钟宝申拟自公告披露日起12个月内增持公司股份，增持金额不低于人民币1亿元。

光伏产业链出现涨价苗头

2024年，全球光伏新增装机虽然继续保持增长，但行业供需失衡导致低价恶性竞争，产业链各环节价格持续下跌。中国光伏行业协会发布的最新数据显示，2024年多晶硅价格下滑超35%，硅片价格下滑超45%，电池片、组件价格下滑超25%。

在此背景下，光伏企业普遍亏损严重，截至目前，除了隆基绿能，亿晶光电（600537.SH）和赛伍技术（603212.SH）也已公布2024年度业绩预告，其中亿晶光电预计净亏损19亿元～23亿元；赛伍技术预计净亏损2亿元～2.5亿元，三家企业均显示为年度首亏。

面对行业“内卷”，2024年下半年，中国光伏行业协会、中国机电产品进出口商会等组织纷纷召开光伏行业自律座谈会，呼吁企业依法合规地参与市场竞争。2024年12月19日，中国光伏行业协会发布消息称，在各环节不计折旧，硅料、硅片、电池片环节不含增值税的情况下，最终组件含税成本（含最低必要费用）为0.692元/W，并表示这已经是当前行业优秀企业在保证产品质量前提下的最低成本。

此前12月5日，在光伏行业年度大会期间，33家来自光伏产业链上下游的企业联合签署了自愿控产的自律公约，积极破除行业“内卷式”恶性竞争。在多方的共同努力下，2025年开年，光伏产业链出现了涨价苗头，行业积极信号显现。

中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，硅料方面，2025年1月8日报价显示，N型复投料均价环涨2.22%，N型颗粒硅均价环涨2.11%；硅片方面，1月9日报价显示，价格涨幅因供不应求扩大，N型G10L硅片均价环涨7.27%，N型G12R硅片均价环涨7.69%，N型G12硅片均价环涨9.15%；电池方面，1月9日报价显示，M10单晶TOPCon电池片成交价涨至0.29元/W，环比涨幅达1.75%。

华鑫证券认为，在供给端减产控产、硅片和电池库存较低的背景下，光伏上游产业链节前淡季涨价实现落地；展望节后，需求回暖、行业自律及供给侧政策落地效果有望超预期，产业链价格有望持续修复。

平安证券认为，在供给端减产控产和需求端央国企修改招标规则的背景下，多晶硅等光伏产品的价格有望持续回暖；但减产控产过程需循序渐进，库存的消化可能需要较长的时间，相关上市公司利润表的明显修复仍需时日。