2024年茅台集团业绩保持双位数增长，增幅较2023年明显收窄

1月14日，贵州茅台（600519.SH）官微公布：2024年，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）实现营收1871.9亿元，同比增长13.3%，利润总额1207.7亿元，同比增长10.2%，实现税收817.4亿元，同比增长15.0%，研发投入同比增长11%。相较2023年，茅台集团2024年的主要经营指标仍保持双位数增长，但增幅明显收窄。

作为贵州茅台的母公司，茅台集团拥有酒产业、酒旅康养、产业链金融三大主业，据官网数据显示，集团业绩与资产规模已连续多年稳步上扬，2023年，集团利润总额首次突破千亿，达到1096.2亿元，同比增长20.2％，同年实现营业收入1652.6亿元，同比增长21.1％。尽管在业绩表现上，茅台集团仍保持稳健增长的定力，但过去一年也曾因酒价与股价的不稳定多次登上热搜。

过去一年，白酒行业仍处于深度调整周期，消费市场预期偏弱，存量时代特征凸显，而持续加大的库存压力和大幅波动的终端价格使得经销商的经营策略转向保守。2024年4月，张德芹正式任职茅台集团党委书记、董事长，当时业内普遍认为，由这位集团内部成长起来的“老将”接棒，是为了尽快稳定经销商的信心。

张德芹履新后，多次在公开场合提到“经销商是茅台家人，是茅台成长路上的重要支撑”。面对复杂多变的市场环境，茅台集团管理层全年共深入19个省（市、区）进行调研，召开各类市场会议17次，并与经销商形成了共识：在宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期调整“三期叠加”特殊背景下，茅台酒持续向好发展依然有“三个基本支撑”，即中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变。

同时，茅台集团加大市场投入，帮助经销商提高动销，2024年三季度，贵州茅台的销售费用为42.35亿元，同比增长38.28%，还通过取消12瓶飞天茅台整箱投放、取消飞天茅台原件拆箱政策等方式进一步稳定终端价格体系。随着与经销商关系的逐步修复，茅台酒市场的“基本盘”得以保障。

另一方面，茅台集团也在一线调研基础上认识到“供需不适配”的根本性问题，如营销策略与客群变化不适配、产品投放与市场需求不适配、服务水平与消费者需求不适配、渠道协同度与消费者触达不适配。基于上述“不适配”，集团提出了“三个转型”——客群转型、场景转型、服务转型，未来将重点聚焦积极转型升级的传统产业和以新能源、生物科技、数字科技为代表的新兴产业，围绕“新商务”人群，鼓励、指导、支持具备优势资源的经销商和渠道商打造茅台酒餐饮消费场景。

在渠道端，茅台集团梳理形成自营和社会经销两大体系，包含“4（自营公司、i茅台、大客户、企业私域）+6（传统经销商、商超百货、社会电商、酒店餐饮、专业连锁、产业私域）”共10个渠道。2025年，集团将平衡好“时间、产品、渠道、区域（国内）、空间（国际）”五个量比关系，将产品投放到有真实需求的区域和渠道。

事实上，2025年一开年，茅台集团已经开始按规划调整市场策略。在此次业绩公布前不久，“蛇茅”价格大降温、茅台冰淇淋店闭店等话题先后登上热搜。作为本轮茅台“生肖酒”系列的收官之作，“蛇茅”市场价在正式发售后快速与“龙茅”“兔茅”拉平，其原因是公司方面有意控制黄牛炒作造成的溢价空间。与此同时，曾红极一时的酱香拿铁、茅台冰淇淋、酒心巧克力也渐渐淡出消费者的视线，其中，近期茅台冰淇淋店陆续闭店一事引发市场广泛关注，针对这一情况，公司方面也向媒体回应称是在战略上选择主动收缩。伴随着曾经的品牌“宠儿”声量减弱，茅台集团的发展战略调整也将在2025年逐步展现。