“A吃A”并购不成，上海莱士、海尔生物抛大手笔增持回购计划

1月9日，上海莱士（002252.SZ）结束此前连续两个交易日的下跌，当日报收6.84元/股，涨幅1.63%。

增持、回购动作不停

1月8日盘后，上海莱士发布控股股东增持公司股份及后续增持股份计划的公告，海尔集团旗下盈康（青岛）医疗科技有限公司（以下简称“海盈康”）于1月7日及1月8日通过集中竞价交易方式合计增持占总股本比例0.35%的公司股份，增持金额1.56亿元（以下简称“首次增持”）。首次增持后，海盈康及其一致行动人Grifols,S.A.（“基立福”）合计持有占公司总股本26.95%的股份。

同时，海盈康计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价方式继续增持公司股份，拟合计增持金额（含首次增持金额）不低于2.5亿元，且不超过5亿元。增持股份的目的为基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认同，增强投资者信心。

此前的1月6日，上海莱士公告备受关注的海尔生物（688139.SH）对其“蛇吞象”式的并购终止。“由于本次交易结构较为复杂，尚未能形成相关各方认可的具体方案。经审慎研究相关各方意见并经交易双方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，交易双方决定终止筹划本次交易事项。”上海莱士在终止公告中称。

这一终止公告的发布距离并购消息最初宣布的12月22日过去不过10个交易日，两周多的时间。这也是双方最初在公告中披露的停牌时间上限。

终止消息一出，上海莱士在1月7日和8日连续两个交易日大跌，区间跌幅近6.8%。

另一边，收购方海尔生物的股价波动同样明显。终止并购消息发布后的1月7日，海尔生物收跌10.8%。

同样的，海尔集团方面也在1月8日增持海尔生物股份，首次增持38.68万股，并计划自1月8日起6个月内，以集中竞价方式继续增持海尔生物股份，累计增持金额不低于1亿元，且不超过2亿元，合计增持比例不超过公司总股本的2%。

在发布并购消息终止的同日，海尔生物和上海莱士还分别公告董事长谭丽霞提议公司以自有资金回购股份，其中上海莱士计划回购股份的资金总额不低于2.5亿元，不超过5亿元；海尔生物回购股份的资金总额不低于1亿元，不超过2亿元。海尔集团方面的股价维护意图明显。

并购动作或仍将持续

此前，在海尔集团主导下，海尔生物曾计划通过向上海莱士全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士并发行A股股票募集配套资金。海尔生物彼时曾称：“海尔生物作为存续公司将进一步发挥协同效应，通过持续的科技创新与战略外延拓展，打造具备持续成长潜力的、植根本土并面向全球的一流综合生物科技龙头企业。”

然而，在合并消息宣布之初，这一协同效应的显著性曾不被看好。上海莱士是血制品行业老牌企业，公司前身系美国稀有抗体抗原供应公司和上海市血液中心血制品输血器材经营公司在上海成立的合资公司上海莱士血制品有限公司，该公司系中国第一家中外合资的血液制品大型生产企业。2023年上海莱士共拥有44家单采血浆站，采浆规模1500吨，浆站数量规模位居全国前列。

海尔生物与血浆有关的业务集中在其医疗创新板块。2023年报显示，海尔生物提供“智慧用血”场景下的数字化血站采供血解决方案、数字化医院用血解决方案、血液成分采集解决方案等。

另外，海尔生物与上海莱士分别在科创板和深交所主板上市，体量也较为悬殊。目前，海尔生物市值约101亿元，上海莱士约457亿元，是前者的4倍有余。在业绩上，海尔生物2024年前三季度营收和归母净利润分别为17.82亿元和3.09亿元，同期上海莱士的两项业绩指标分别为63.14亿元和18.38亿元，分别是前者的数倍。

从发展势头上看，海尔生物自2022年开始连续两年归母净利润同比下滑，这一趋势延续到了2024年前三季度，且近一年多的营收也出现同比下滑。

海尔生物提供以智慧实验室、数字医院、智慧公共卫生、智慧用血等为代表的数字场景综合解决方案。公司在2024半年报中对收入下滑曾解释称，2024上半年，受低温存储行业疲软和用户订单延迟等因素影响，公司在同期高基数的基础上主营业务收入同比下降3.69%，但环比去年下半年增长21.38%，业务逐渐回归正常发展轨道。虽然低温存储业务短期内有所承压，但非存储新产业表现继续亮眼。海尔生物提到的这一非存储新产业即包括采浆耗材，以及用药自动化、实验室耗材、数字化公卫等。

上海莱士方面，2024年7月，上海莱士实控人变更为海尔集团，上海莱士“成为海尔集团大健康生态品牌盈康一生的成员”。2024年前三季度，上海莱士的营收同比增长6.39%，增速较往年同期明显放缓，扣非归母净利润同比减少3.64%，这一下滑的情况在往年同期也并不常见。

身处血制品行业，采浆量的规模较为关键，尽管目前从在营浆站数量上看，上海莱士排名靠前，但从新获批浆站数量看，上海莱士优势不明显。太平洋证券研报显示，2021-2024年8月间，十余个省市批复的47家浆站中，上海莱士的获批浆站数量明显少于其他几家头部血制品企业。

此番交易终止，或许并不意味着海尔生物的并购步伐的停止。在被问及后续并购计划时，海尔生物1月9日回复投资者提问称：“外延并购一直是公司重点聚焦的战略，也是长期持续的工作，后续如有相关计划落地，公司将严格按照相关规定和要求，履行信息披露义务。”