ETF新年第一“卷”来了，首批8只基准做市公司债下周集中开售

ETF的新年第一卷来了，这次的主打产品是基准公司债ETF。

2024年最后一天，首批8只基准做市公司债ETF集中获批。这两天，8只产品已先后公告，将于2025年1月7日集中发售。

同花顺iFinD显示，截至2025年1月3日，市面上的债券ETF产品仅21只，而股票型ETF则已多达901只。显然，首批8只基准做市公司债ETF发售，为数不多的债券ETF阵营将迎来“生力军”。

首批8只基准做市公司债ETF开卷

首批8只基准做市公司债ETF，4只为上证基准做市公司债ETF，由南方基金、易方达基金、华夏基金、海富通基金出品；4只为深证基准做市信用债ETF，由博时基金、大成基金、天弘基金、广发基金出品。

值得关注的是，这是南方基金、易方达基金、大成基金、天弘基金、广发基金5家公募首次涉足债券ETF市场。

从发售公告看，8只基准做市公司债ETF首募上限均为30亿元。这意味着，8只产品如果全部超募，将为债券市场带来240亿元的增量资金。

尽管8只产品统一在2025年1月7日鸣枪开跑，不过各家的募集时间差距较大。募集时间最长的易方达计划募集至1月22日，而南方、华夏、博时3家则计划在1月13日就“关门谢客”。此外，广发、海富通2家计划募集至1月17日，大成、天弘计划募集至2025年1月20日。

对此，某公募相关人士表示，相比规模，现在公司更看重持营，希望早点把产品跑起来。

除了在募集时间上“卷”，各家还在认购成本上比拼。8只产品中，大成、华夏、易方达在同一水平线上，即50万份以下认购费率0.4%，50万份～100万份之间认购费率为0.2%，100万份以上为单笔1000元；而博时、天弘、广发、南方、海富通5家则将上述认购费率分别降到了0.3%、0.15%、单笔500元。此外，天弘深证基准做市信用债ETF还公告了对养老金客户的优惠认购费率，上述三档的认购费率低至0.03%、0.015%、每笔500元。

指数近1年年化收益率超5%

从跟踪指数看，上证基准做市公司债ETF跟踪上证基准做市公司债指数。该指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合上交所基准做市品种规则的债券作为指数样本，以反映上海证券交易所流动性较好债券的整体表现。指数发布于2023年2月6日，以2022年6月30日为基日。

中证指数官网显示，截至2024年12月31日，上证基准做市公司债指数共有成分券178只，总市值5149.5亿元。其中AAA级债券占比83.63%，另有16.37%成分券尚无评级。指数2023年、2024年收益率分别为4.25%、5.72%。

华夏基金表示，目前上交所基准做市公司债选取标准为发行规模在30亿元以上的公司债券，其中科技创新公司债券的发行规模要求为20亿元以上。该指数成分券央国企背景突出，信用风险较低；期限范围广，为产品的多样化策略提供了空间。此外，该指数整体呈现中短久期特征，比较契合稳健风格投资需求。

而深证基准做市信用债ETF跟踪深证基准做市信用债指数。该指数发布于2023年4月12日，基日为2022年6月30日，以深圳证券交易所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债作为指数样本。国证指数官网显示，截至2025年1月2日，该指数近1年年化收益率为5.29%。

博时基金认为，深证基准做市信用债指数选取在深圳证券交易所上市交易的中高等级债券构成，具有流动性好、信用风险低的特征。该指数ETF的推出预计有望有效提升做市券流动性水平，进一步完善市场价格发现功能，活跃交易所债券市场。指数投资价值方面，中高等级信用债资产近年来表现良好，在较宽松货币政策之下预计仍将具备良好投资价值。

4年多来首添信用债ETF“新兵”

在业内人士看来，8只基准做市信用债ETF同批推出，将大大丰富信用债ETF的选择余地。

华夏基金表示，目前全市场21只债券ETF中，信用债类ETF仅3只，4年多来未成立过新的信用债类ETF。此次市场同批推出8只基准做市信用债ETF，将进一步丰富场内债券ETF产品线，为中低风险偏好的投资者提供更多差异化的场内投资工具。

“基准做市公司债ETF的一个重要特点是其底层债券在交易所制度层面获得了做市支持，底层债券流动性的提升有助于解决信用债类ETF的发展难点，提高ETF一二级市场套利的有效性，稳定折溢价，投资者赎回券也能更便捷地卖出，加上‘T+0’的交易机制，能更好地满足投资者流动性管理需求和配置需求。”

博时深证基准做市信用债ETF拟任基金经理张磊则表示，展望后市，债券市场趋势仍有望持续，中高等级信用债有较好的配置价值。从中长期维度看，名义增速与资本回报下行，低通胀背景下实际利率偏高，债券收益率仍有一定下行空间。而债券ETF作为简单、快捷的投资工具，将日益赢得资金青睐。

2024年这一债市大年，催生了投资者对债券ETF的渴求。据同花顺iFinD统计，尽管2024年全年债券ETF仅新增了2只产品，但2024年底债券ETF总份额为71.55亿份，同比大增243.2%；总规模达到1740.33亿元，同比增幅亦高达117.1%。

对此，华夏基金认为，尽管债券ETF市场规模在迅速扩容，不过与美国等发达市场相比，国内债券ETF在ETF中的占比仍较低（据同花顺iFinD数据，截至2024年12月31日，债券ETF规模占比仅4.67%）。2024年，债券市场表现延续强势行情，多只债券ETF流动性提升，日均成交额、日均换手率均有明显增长，表明越来越受到投资者的重视，而随着ETF交易优势逐步被市场认可和接受，国内债券ETF将迎来广阔的发展空间。