日历效应扰动，三大股指染绿， A股如何“潜伏”？

2025年第一个交易日，A股三大指数小幅低开，上证指数跌0.11%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.22%，中证A500指数跌0.09%。

热门ETF方面，中证A500指数ETF（代码：159357）盘中飘绿，成交额近3亿元，近五日获资金持续净流入7.63亿元。据Wind数据，该ETF规模65.72亿元，位居同类产品前列。

成分股中，蔚蓝锂芯涨停；山金国际、山东药玻、海澜之家涨超4%；奥飞娱乐、北新建材、赤峰黄金、王府井涨超3%；东山精密、中金黄金、格力电器、锦江酒店、山东黄金、万达电影等个股跟涨，涨幅均超2%。

对于近期的市场调整，中信建投首席分析师陈果认为，短期从季节性规律看，一些资金年底结算获利了结，落袋为安的心理使得岁末市场往往交易偏淡，风险偏好下降，到新年伊始之后又会逐渐活跃，而往往农历春节后流动性会进一步改善。同时在当前政策基调下，该机构认为明年一季度有望适时降准降息，债券收益率的下降会使得股票估值吸引力进一步上升，增量流动性有望推动A股跨年行情，预计市场将在明年初延续中枢震荡上行趋势。

展望，岁末年初，日历效应再度被探讨。广发认为风格切换：年末“小切大”。

而A500 ETF基金，从成分股和编制形式来看，或是沪深300的上位替代品种。相较于沪深300，除了选大市值个股外，A500更强调全面覆盖和均衡，含“新质生产力”浓度更高。300传统周期金融股占比还是更多一些，而相比之下A500降低了传统周期⾏业占⽐，纳⼊更多新兴产业细分龙头。

A500过去5年累计归母扣非净利润增长率中位数为76%，高于A50的67%。指数年化收益率为9.48%、夏普比率为0.37，均领先A50指数。近20 年A500 比沪深300 指数多涨79%，年化收益率达10.19%，也超越了沪深300。A500指数2025年一致预期的ROE与每股现金流分别为11.0%与1.4元/股，均高于其他宽基指数。

中证A500指数覆盖了全部35个中证二级行业，90余个中证三级行业，网罗核心资产和新兴龙头，更符合当前经济发展大方向。中证A500指数ETF（代码：159357）自11月28日上市以来，规模已突破65亿元，采用市场较低的0.15%+0.05%费率模式，值得重点关注。