基金投顾白皮书发布：投顾试点转常规已“箭在弦上”

随着市场利率的不断下行，投资者多元化配置的需求逐渐凸显，基金投顾服务亦走入了更多投资者的生活里。

近日，中欧财富发布《基金投顾业务发展白皮书（2024）》（下简称《白皮书》），显示基金投顾业务试点5年来，投顾保有规模实现稳定增长，服务客户超过百万户；各家试点机构积极探索特色化发展路径，助力投资者提升获得感；专业买方中介力量不断扩容，客户投资行为得到有效改善，客户体验得以提升。

更多元的投资服务

《白皮书》显示，2024年的基金投顾市场的关键词，是寻求更多元的投资服务。而这背后是市场利率不断下行，低风险类资产收益不能满足投资需要，叠加权益市场波动加剧，部分投资者逐步转向多元化配置，以获取更稳健的资产增值。

数据亦在佐证多元配置的重要性。《白皮书》对多资产配置策略做了收益率测算：取A股、港股、美股、欧股、日股、国内债券、黄金、原油、农产品、海外债券等10类资产，按持有资产类别从1类依次增加至10类，逐一测算近10年股东1年收益率分布，结果发现，随着持有资产类型的多元化，收获正收益的概率呈现上升趋势，仅持有A股时，正收益占比约48.9%，加入港股后为50.6%，当增至7类和9类资产时分别达到64.4%和72.1%。也就是说，资产类型增加后，滚动1年的收益率更多分布在0-10%的区间内，历史策略净值走势也变得更为稳健，可以明显降低入场时点的影响，提升持有体验。

若计算基民投资获得感，《白皮书》显示，投资年限5年以上的投资者整体获得感好于投资年限5年以内的投资者；100万元以上的高净值用户的获得感也在2024年初超过100万元以内的用户。究其原因，均是因为投资年限更长的投资者以及高净值用户资产多元化程度更高。

不过，《白皮书》显示，目前用户对于资产配置的认知大多数还停留在“多买一点”，即丰富持仓，却并不会特别考虑资产类型、地区分布、资产相关性方面的配置。过半用户认为多元资产配置的研究成本太高，很难操作；也有不少客户认为只有较大的投资体量才需要资产配置，对大多数人来说股债搭配就够了。由此可见，在资产配置的投资者教育上，投顾能做的事情还有很多。

而为了满足投资者的多元化配置需求，今年以来，多家基金投顾机构在积极加码海外资产以及多元策略，包括中欧财富、兴证全球基金、华宝证券、盈米基金在内的数家机构等都推出了主打全球资产配置的服务策略。

以中欧财富为例，2024年其投顾团队从多元资产配置角度出发，推出了不同收益波动目标的“中欧多元家族”系列投顾策略，通过对A股、海外股票、债券、商品等7大类资产进行动态配置，并结合宏观研究与量化模型，实现分散风险，提升组合夏普比，进而优化客户投资体验的目标。

投顾客户平均持仓超500天

在A股市场，不少投资者广被诟病的一点，就是爱追涨杀跌。在基金市场，很多基民一样承受不了市场的震荡，“拿不住”产品。那么，专业投顾服务介入后，有没有改善这一弊病？

中欧财富平台的数据显示，截至2024年10月底，中欧财富投顾用户的平均持有时间达到517天，远高于非投顾用户的持仓天数。说明在基金投资的过程中，接受投顾来管理账户的投资者对待市场起伏会更有耐心。这也帮助用户收获了更高的收益率，数据显示，投顾服务客户的账户平均盈利水平，较非投顾服务客户提升了近12%。

《白皮书》显示，当下，科技赋能与人工服务的结合正开启全新的投顾服务模式，为客户带来更加多元化、个性化的投资体验。

在中欧财富看来，基金投顾可以从三个维度帮助客户做好财富规划这件事情。首先是通过大数据模型，根据客户的风险承受能力和风险承受意愿，结合当下大类资产的回报水平，来定制合理的投资目标；其次是结合投顾的投研模型以及选基能力，通过计算各类资产的长期收益率以及相关性，来制定更加多元的资产配置方案；最后，是可持续的服务能力，对投资者的方案进行定期跟踪，帮助投资者评估自己的投资方案是否需要做定期的再调整。

投顾试点转常规已“箭在弦上”

2024年，基金投顾进入试点展业的第5年。这5年，基金投顾的用户覆盖度逐渐提升。

调研结果显示，2024年，有59.19%的受访者表示购买过基金投顾策略，较2023年提升8.09%；观望用户（知道投顾但还没有买过投顾服务的投资者）占比从2023年的44%下降至31.96%。

在对基金投顾的专业性认知方面，大多数用户还停留在重“投”轻“顾”的层面。其中超过7成的受访者希望通过专业投资团队帮助优选基金，半数以上的用户希望通过基金投顾服务来合理配置账户，降低账户波动。不过，如今看来，用户对基金投顾的陪伴即“顾”的部分已有了更多期待。

值得关注的是，《白皮书》提出，在经过了5年试点之后，基金投顾试点转常规已“箭在弦上”，这将为行业发展带来新机遇。

2024年9月，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，其中提及要稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。

《白皮书》表示，基金投顾试点转常规将促使行业更加注重提升自身投研专业水平和对客户财富管理服务的质量。随着更多机构参与到基金投顾业务中来，也会激励从业者持续优化服务模式，提高投资研究能力，努力为投资者创造长期稳定的投资回报。同时，也将促进整个行业的优胜劣汰，推动行业向更加专业化、规范化的方向发展。