磷化工板块强势崛起 芭田股份深化布局迎机遇

在12月开启的首个交易日里，磷化工板块表现亮眼，录得了2.44%的涨幅。截至12月2日的过去一个月中，该板块强势上扬，累计涨幅达到了10.80%，如同一股强劲的旋风，在A股市场掀起波澜，吸引了大量投资者的目光与关注。

此番磷化工板块的强势表现，背后有两大消息层面的有力支撑。首先，从产品价格层面看，隆众资讯最新数据显示，2020年-2024年，磷矿石均价由342元/吨上涨至1030元/吨，涨幅201%，年均复合增长率31%。其中，2024年贵州30%磷矿石价格居高维稳在1030元/吨附近，相较于2023年的年度均价991元/吨，调涨39元/吨，涨幅4%。

其次，政策层面的利好也为磷化工板块的上涨注入了新动力。近日，《磷石膏利用和贮存污染控制技术规范（征求意见稿）》的发布，标志着相关部门在推动磷石膏综合利用方面迈出了坚实的一步。这一举措不仅有助于磷化工企业节约成本、提升经济效益，更对行业的绿色发展起到了积极的推动作用。此外，国务院5月发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》也明确提出，将继续对黄磷、磷铵等重点产品的新增产能进行重点监控，这一政策无疑对供给端形成了强有力的约束。 

受多种因素共同作用的影响，芭田股份（002170.SZ）在磷化工行业中率先采取了行动。其最新公告透露，公司将加大磷酸项目投资并扩展采矿产能，旨在构建复合肥与磷化工业务的协同共进新局面。市场分析显示，磷矿供需的不平衡状态将促使价格上扬，这对芭田股份的业绩形成正面效应，为其长远发展增添强劲推力。 

当前高价或能维持到明年3月

其实，从今年2月开始，磷化工板块就开启了震荡走高的行情。同花顺数据显示，2024年2月6日至2024年12月2日，磷化工板块的前复权区间涨幅达到64.95%。

隆众资讯数据显示，2024年开年至今磷矿石价格维持高位，云贵鄂三主产区价格始终高位整理。四川地区在2-5月份之间受高库存困扰，价格出现涨跌波动，但进入6月份以后，四川地区磷矿价格已经反弹至年初水平。北方磷矿上半年价格较云贵川鄂四主产区价格回调幅度较大，但5月底至今价格陆续开始回调并坚挺至今，且矿山挺价意向较为强烈。

高价背后是供需关系偏紧的格局。国信证券分析，近两年来，我国可开采磷矿品位下降，开采难度和成本提升，而新增产能投放时间周期较长，同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧，价格维持高位，磷矿的资源稀缺属性日益凸显。30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超2年。 

“今年以来我国磷矿石表观消费量持续提升，考虑到四季度依旧是磷矿石的消费旺季，我们预计2024年全年我国磷矿石表观消费量将创下2019年以来的最大值。”国信证券表示。

展望后市，隆众资讯的分析师认为，2024年上半年中国磷矿石维持紧平衡，价格方面波动幅度和波动频次较小，磷矿销售侧压力较小。进入下半年后，磷矿市场大概率维持当前供需格局，若进口矿未能如约推进，磷复肥市场进入传统的冬储春耕生产旺季，中国磷矿石市场价格依然会维持高位，预计当前高价或能维持到2025年3月左右。 

芭田股份深化磷化工项目布局

政策推动磷化工高效高值利用、磷矿石价格维持高位，已经拥有优质磷矿的芭田股份，近期公告将加码磷酸项目。

11月19日，芭田股份公告称，将向特定对象发行A股股票，募集资金将用于“硝酸法生产高纯磷酸项目”等。芭田股份表示，随着募投项目的实施和产生效益，将推进公司在现有化肥和化工产业基础上，更好地利用现有丰富的磷矿资源，实施资源的深度和多元化开发利用，提升公司整体盈利水平；同时，有助于公司抓住新能源材料市场发展机遇，加快实现磷产业转型升级，巩固公司磷化工产业领先地位，优化产业结构，为公司实现向精细磷化工、新能源材料相关产业转型升级战略目标奠定坚实的基础。

值得一提的是，芭田股份于2014年竞得贵州省瓮安县小高寨磷矿勘探探矿权，2020年5月获《采矿许可证》，2024年其采矿规模从90万吨/年扩大至200万吨/年且已达产，为磷化工发展提供稳定且成本较低的磷矿资源。

对此，芭田股份介绍，公司主要从事复合肥研发、生产和销售，并沿着复合肥产业链深度开发拓展，形成复合肥及磷化工等协同发展的产业格局。主要产品包括新型复合肥、硝酸磷肥、硝酸、磷矿石等。公司以贵州优质磷矿资源为原点，打通上下游产业链，实现干法选矿扩能改造，并发挥冷冻法硝酸磷肥工艺的技术价值，打造磷精矿、硝酸磷肥、功能钙肥、功能钙镁肥、土壤修复功能肥等健康农业用肥+磷化工的产业链优势。 

长城证券分析，公司小高寨磷矿项目已建成投产，此次产能升级不仅为公司肥料生产提供了充足的磷矿资源保障，更为公司扩大和完善上下游产业提供了有力支撑，推进公司形成一条涵盖磷矿、磷精矿、高纯磷酸（盐）的磷化工新能源电池材料的产业链，为公司的可持续发展注入强劲动力。 

长城证券表示，随着冬季传统停采季的临近叠加供应端全球偏紧趋势，冬季的供需失衡有望带动磷矿价格小幅度上涨，磷矿石行业有望维持高景气度，价格高位或将持续，利好公司业绩。