特朗普称将增加墨西哥关税，在墨建厂上市公司回应影响

据央视新闻的报道，当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。

因自由贸易关系和成本优势，墨西哥一度成为中国产品进入北美市场的重要跳板，多家A股上市公司在墨西哥设厂或开拓市场。银柿财经从多个企业和行业人士处了解到，美国对墨西哥一旦加征关税，其影响目前尚难评估，企业会综合考虑风险分担，若承担关税后仍有利可图，则合作继续。有直接对美国出口的企业告诉银柿财经，可能会通过国外子公司出口或调整业务方向来规避风险。

在墨设厂或开拓市场的中国企业分布广泛

以美国和加拿大为代表的北美市场，是中国出口的重要目的地，而墨西哥，因其与美国和加拿大的自由贸易关系，以及相对较低的成本优势，成为中国产品进入北美市场的重要跳板之一。

例如，华创证券研报显示，墨西哥出口到美国的电视产品为零关税，但是从中国向美国出口，则需要加征超过11%的关税。近年来，已有不少企业去墨西哥投资建厂。

海信家电（000921.SZ）曾披露过强化海外本地化建设，持续推进研产销协同的有关情况。公开资料显示，位于墨西哥蒙特雷的智能家电产业园冰箱、厨卫产品已进入量产阶段，为海信进一步开拓北美市场、加速海外产业布局提供了有力支撑。

对于此次关于对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税的倾向，海信家电有关负责人对银柿财经表示，公司美国区域的收入占外销收入比例是9%，占比不高，敞口不大。另外其余区域如东盟区等有一些灵活产能可以供应美国。

银柿财经初步统计，将墨西哥作为出口市场的企业中，农业企业以国联水产（300094.SZ）为代表、化工企业有会通股份（688219.SH）和鼎龙科技（603004.SH）等、家电企业中奇精机械（603677.SH）有服务于墨西哥的客户、纺织服饰企业众望布艺（605003.SH）正在积极拓展墨西哥市场、医药企业有联影医疗（688271.SH）和迈瑞医疗（300760.SZ），以及交通运输业的中远海控（601919.SH）等。还有如钢铁企业代表宝钢股份（600019.SH）曾表示墨西哥是下一步的重点开拓方向之一。

另外，在墨西哥建设生产基地的企业种类主要集中在电子行业，如长盈精密（300115.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、盈趣科技（002925.SZ）等公司已经在当地建有生产基地，联创电子（002036.SZ）曾公开表示，墨西哥工厂今年下半年正式投产。同时，化工企业唯科科技（301196.SZ）、家电企业和而泰（002402.SZ）和海信家电（000921.SZ）、轻工制造领域的建霖家居（603408.SH）和美盈森（002303.SZ）、交通运输业的长久物流（603569.SH）等也曾公开了在墨西哥建厂的动态。

中金公司研报数据显示，中国出口绝对金额较高且出口至美国占行业总出口比例较高的行业有：电机电器、机械器具、家具家居、玩具及运动用品，纺织品、针织服装等，占比在10%甚至20%以上。

暂无法准确评估影响

银柿财经调研在墨西哥当地设厂或开拓市场的企业时了解到，这些企业普遍反映，对于加征关税所带来的具体影响，目前尚难以做出精确评估。

欧陆通（300870.SZ）专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售，其在越南、墨西哥设有境外生产基地。欧陆通相关负责人对银柿财经表示：“目前，我们在海外运营的工厂包括墨西哥工厂、越南工厂，以及与印度的一家代工合作厂。这些工厂均在海外市场稳健发展，主要满足海外市场的需求。我们在墨西哥设立的工厂，其产品主要销往北美及其他海外市场。因此，墨西哥的政策限制对我们海外拓展的步伐、产品销售以及订单情况的影响，目前均难以准确预见。”

“这个事情到底有多大影响，其实对不同的产品、不同的（行业），都是不一样的结果。”奇精机械相关负责人对银柿财经表示，若公司单纯依赖国内出口至美国，且该出口产品恰在被加征关税的名单之内，那么无疑会遭受一定的影响。

奇精机械从事洗衣机离合器等家电零部件、汽车零部件及电动工具零部件的研发、设计、生产与销售。公司产品主要面向洗衣机整机厂商、汽车零部件一级供应商、电动工具整机厂商，主要客户均为行业内知名企业或上市公司。上述负责人表示，奇精机械目前仅在泰国设有境外工厂，同时也为其他国家的市场供货。随着第三世界国家的发展，其国内品牌逐渐崛起，公司与当地品牌有接触并可能开展合作，他们也可以逐步接手这部分业务。此外，公司现有的大客户主要是国际家电巨头，它们本身在全球各地都有供货渠道。

还有业内人士对银柿财经介绍，针对在墨西哥或加拿大设厂以利用中国供应链并通过这种方式向美国出口（即所谓的“套皮”出口以避税）的企业而言，当前加征关税的影响尚难以精确评估。尽管存在这样的关税措施，但这并不意味着所有客户合作都将终止。企业在面对新的关税政策时，会综合考虑如何分担风险，若评估后认为承担关税后仍有利可图，则合作仍将继续。

业内人士表示，对于能否承受25%的征税比例，这因企业而异。对于不出口到美国的企业，自然没有直接影响，但间接影响目前难以在宽泛的条件下讨论。对于直接对美国客户的业务，企业会尽可能通过国外子公司出口以规避风险，同时也有部分国内零星出口，这可能是由于量小或双方已有沟通。在商业行为中，双方都会考虑成本和利益。

银柿财经了解到，对于单一海外市场而言，如果直接出口会增加成本，目前已知的一种策略是从设立子公司的角度出发，调整业务方向。同时，综合考虑各种因素，如利用国内在设计能力和产能上的优势，先在国内达成产品共识，然后实际生产可能由子公司完成。

机构看好中国产业链优势与韧性

中金公司回顾，2018年中美贸易摩擦阶段，特朗普对华加征关税的政策更多关注经常账户赤字本身，加之当时也无法在短时间内找到替代品，因此美国进口的集中度虽然下降，但依赖度却继续提升，中国企业的出口也通过转口和企业出海实现部分的对冲。

东吴证券认为，加征关税对我国清单内产品出口份额的影响仅存在于短期，长期来看，尽管我国清单内产品对美出口增速及份额明显下滑，但对其他国家出口的增长使得清单内产品占我国出口总额的比重并未出现下滑，与我国近些年贸易伙伴结构的变化相一致。

中金公司认为，2017年中美贸易摩擦至今，中国对美出口占比下滑5个百分点，但占全球出口份额小幅上升，体现了中国的产业链优势与韧性。此外，在技术进步和规模经济推动行业提升全球竞争力的背景下，电动车、锂电池和光伏等行业将我国规模及新技术优势较好地转化为成本及产品优势，实现产能出海。短期看，针对转口贸易加征关税也可能会受到冲击，但流程更复杂；长期来看，类似于日本企业1990年代对外出海寻求“第二成长曲线”，或是企业自下而上打破关税与供应链重构的必由之路。

在民生证券牟一凌团队看来，东盟将是中国企业未来“出海”理想的落脚点。

牟一凌团队此前指出，应对中美贸易条件收紧而进行“出海”的生产基地，实际上是一个贸易链条的“桥梁”，它的特征应当是“地基稳健”（有制造业基础）、“双向车道宽敞”（中美都与之有较大规模的贸易交往）、并欢迎中方投资，对上述条件进行量化筛选之后，东盟是目前很好的“出海”目的地，它能够成为我国受到关税行动影响较严重的汽车、印刷电路组装件、家具、开关和路由设备等产品与美国贸易的桥梁。

11月26日，在外交部的例行记者会上，有记者提问称：墨西哥总统辛鲍姆在晨间记者会上表示，所谓中国产品通过墨西哥进入美国和加拿大的说法不正确，墨政府会向美加政府证明墨不是中国产品转口的途径，中国产品通过多条途径进入北美市场。辛鲍姆总统还表示，墨本届政府主要目标之一是发展民族工业，提高产品本地成分，替代部分自华进口产品，请问中方对此有何评论？

外交部发言人毛宁表示，中方注意到辛鲍姆总统的有关表态，中国同各国开展贸易合作都是基于国际规则和市场原则，互利共赢是本质特征，我们始终认为将经贸问题政治化不符合任何一方的利益，中国和墨西哥是相互信任的好朋友、共同发展的好伙伴，自华进口对墨西哥制造业的发展和外贸竞争力的提升发挥了重要作用，也为墨西哥人民带来了实实在在的好处。保持稳定健康的经贸关系，符合双方的共同期待和各方的长远利益。中方愿同墨方一道维护好双边经贸合作的良好生态，助力各自的国家发展。