多重催化推动板块逆市活跃，有色ETF收涨0.55%

11月15日，市场午后单边下行，创业板指连续两日跌超3%，多只权重股大跌。板块方面，Sora概念、教育、文化传媒、消费电子等板块涨幅居前，半导体、光伏设备、军工电子、证券等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.45%，深成指跌2.62%，创业板指跌3.91%。ETF方面，大成有色金属期货ETF（159980）收涨0.55%。

消息面上，国家统计局11月15日发布数据，10月份十种有色金属产量669万吨，同比增长1.6%，1~10月份十种有色金属产量6541万吨，同比增长4.7%。其中：10月份原铝(电解铝)产量372万吨，同比增长1.6%。1~10月份产量3639万吨，同比增长4.3%。

此外，传言紫金矿业在哥伦比亚的一金矿被贩毒集团掠夺3.2吨黄金，紫金矿业最新声明：盗采者打洞进入，损失资源数量需核实，已向ICSID提出仲裁请求。

展望后市，从有色金属板块细分方向来看，甬兴证券认为：黄金方面，从各国央行持续购金的行为看，黄金作为外汇储备及避险资产的优势依然突出；且全球央行跟进美联储降息，中长期，黄金或仍具备较强的配置价值；工业金属方面，总计12万亿的化债方案有望提振终端需求，对价格形成一定支撑，观察后续政策落地情况；稀土方面，缅甸动乱未平，从缅甸进口的稀土供应持续中断，在社会库存持续消化的情况下，稀土价格有可能会加速上涨。

中信证券研报指出，2024年以来，受益于供给约束以及通胀背景下市场对商品投资的热度提升，上游资源品板块整体表现较为强势。展望2025年，预计强政策引导下，国内需求将复苏，与内需相关品种铝板块料将延续强势，钢铁和煤炭则存在利润重新分配和价格温和复苏预期，制冷剂等化工品有望受益。商品供给侧逻辑仍将延续，建议关注具备长期供给约束或短期扰动的原油、天然气、铜、锂、锡等品种。此外，在地缘风险频繁扰动的背景下，建议关注具备战略属性的稀土永磁与受益降息周期与避险情绪叠加的贵金属板块。

正信期货研报指出：宏观事件落地，从影响程度来看，市场所担忧的二次通胀发生前，有对美国优先战略下全球经济增长受损的担忧，对有色金属并非完全利多，在强美元背景下金属价格仍有压力；美联储议息会议符合预期，影响有限，市场国内政策利好已有所消化，宏观层面驱动模糊。基本面上国内小幅去库，现货小幅升水，海外深度贴水，主要关注点在于矿与冶炼的长单价格谈判，现实情况尚难以驱动价格上行，年内过剩量消化较为困难。