明年年销五十万只是最低目标？零跑的底气从何而来

“明年50万可能只是最低的目标。”在财报发布之后的业绩电话会上，零跑汽车（09863.HK）创始人、董事长兼CEO朱江明如此说道。

年销五十万辆，这个成绩足以问鼎新势力的销冠，与合资豪强们难分上下，更重要的是，这几乎是零跑今年目标25万辆的两倍。

一年之间销量翻番，绝非易事，为何以稳中求胜著称的零跑放下如此“豪言”？这背后既有市场源源不断的积极反馈，也有零跑对自身产品、经营、战略的自信。

跃居新势力第二

回顾年初，彼时除了理想与问界，众多友商的销量大多在一万徘徊，零跑亦是如此，在当时的背景下，25万辆的年销目标显得遥远。

但如今根据零跑最新财报，公司前三季度的销量已达到17.28万辆，同比增长94.6%，连续多月稳居前三，在10月份更是突破3.81万辆，净增大定订单超4万辆；并且在11月份延续增势。

财报发布后次日，第三方机构统计的中国市场新势力品牌销量数据显示，2024年第45周（11.4-11.10），零跑周销量再次超越问界，以0.82万辆的成绩跃居新势力第二、并在新能源全品牌中位居前五。

招银国际的研报指出，零跑高性价比的品牌形象深入人心。2024年新推出的中型SUV C10和六座中大型SUV C16，满足消费者核心需求其销量表现超出预期，并为后续车型的上市热销奠定基础。

据悉，零跑C系列产品的定位是面对年轻及中产家庭，这些用户具有理性务实，喜欢科技的特质。目前零跑已经完成C系列产品的总体布局。4款车型在10万至20万的价格区间构成了针对不同细分市场人群的产品矩阵，包括两款5座SUV、一款6座SUV以及一款5座轿车。

从销售结构来看，不同于部分友商依赖某款车型，零跑的表现更为均衡。6月底C16上市，首月大定订单即破万，短短4个月，成为50万内6座SUV销量冠军，位列第三方平台新能源中大型SUV榜前列。值得一提的是，C16新车型的上市，不仅没有影响C10和C11两款SUV的销量，反而以新车型的热度带动了更多的客流，实现了与C10、C11协同上量，10月C11、C10、C16的大定订单均超过1万辆。

不断刷新的交付纪录与持续优化的产品结构，也使得零跑的业绩屡创新高。财报显示，零跑第三季度营收为98.6亿元，同比增长74.3%，环比增长83.9%；毛利率大幅改善至8.1%，环比增长 5.3 个百分点；亏损相比24年同比和25年第一、第二季度的环比均有大幅收窄。

业绩数据向好，盈利指日可待。零跑预计四季度将延续整体快速发展，毛利率继续维持三季度以来稳步提升的态势，净亏损预计将持续收窄。朱江明在媒体沟通会上表示：“此前预计零跑汽车将在2025年后半段实现盈利，现在看来将会进一步提前。”

B系列有望再造爆款

与此同时，不论产品矩阵还是技术实力，明年零跑都将呈现出更强的姿态。继C系列车型后，零跑将向国内和国际市场推出新一代的B系列车型。首款车型B10定位紧凑型SUV，聚焦人民币10万至15万元市场，预计2025年第一季度末左右在国内上市。

该车型B10将基于零跑全新的具有更高集成和智能的LEAP 3.5架构打造，配备高通SA 8295P座舱芯片搭载AI大模型，同时搭载激光雷达和高通最新8650智驾芯片，实现城市及高架领航等高阶辅助驾驶。

智能化一向是零跑发力的重点。今年7月，零跑对现有智能座舱功能进行OTA升级，在C10上实现了AI大模型上车，提供用车助手、文生图、百科助手等功能，成为同价格带首个支持AI大模型的车型。在10月进行的OTA升级中，C10又新增及优化31项功能，推出了全国停车场记忆泊车功能等。

在智驾领域，零跑更是持续加大这方面的研发投入，第三季度零跑的研发开支同比增长超60%，并取得了显著的进展。

在已经实现了的高速NAP，及城市NAC智驾功能基础上，正在实施“端到端大模型”智驾系统的研发。零跑正在进行智驾方面的人才扩招，目前研发工程师400余人，并计划到年底扩招到约500人。持续加大在AI算力以及数据基建方面的资源投放，以充分保障端到端AI大模型的研发以及2025年的量产交付。零跑计划于2025年上半年，在全新LEAP 3.5架构上配置以“端到端”大模型为基础的高速及城区的高阶智驾功能，跻身智能驾驶第一梯队。

“零跑一向希望智驾能够平民化，所以我们会推出最有竞争优势的解决方案。” 零跑管理层表示，“对于B平台我们寄予非常大的厚望，希望在未来的两年之内，我们B平台一定要达到C平台的销量。”

为了提前应对需求的增长，零跑也加速扩大产能，正加紧布局杭州新建工厂，目标明年投产。同时也在规划金华第三座工厂，预计明年年底或后年年初投产，明年年底规划产能达到100万台，为明后年的销售提供充分的保障。

国盛证券认为，展望明年，公司规划了3款B系列新车，预计这三款新车分别在Q2/Q3/Q4开始交付。基于新车放量、海外销售，公司预计2025年销量能够实现50万辆以上。

独一份的出海模式

在国内新能源车企竞争日趋激烈的背景下，众多车企选择出海寻找增量，零跑也是如此，但零跑的出海模式与众不同。

通过与Stellantis集团的合作，零跑海外动作落地迅速。Stellantis集团为零跑产品进入国际市场及后续的服务保障提供了有力支持。双方的合作从渠道网络、售后服务、汽车金融到物流及零部件赋能等方面展开的全方位合作。

今年5月，双方成立零跑国际，9月零跑C10和T03两款车型完成欧盟WVTA认证，随后在欧洲正式上市，第三季度的批售量已超过6000辆。

招银国际指出，零跑独特的出海模式或为销量和利润带来惊喜。零跑国际拥有在海外市场销售零跑车型的独家授权。通过合资公司，零跑得以采用轻资产的模式实现海外运营，但可以借助Stellantis已有的全球经销网络和品牌形象，快速、低成本地进入海外市场。

据悉，Stellantis集团旗下拥有14个汽车品牌，每个经销商都会经营多个品牌，只需在展厅中腾出一个空间即可将零跑的车型进行展示和销售。截至10月底，欧洲已开业339家经销商门店，均具有销售加售后服务功能，计划在2025年底前在欧洲设立500个销售点。此外，零跑国际也将逐步布局亚太、中东及非洲，和南美市场。

与此同时，由于近期欧盟对中国出口的新能源汽车加征关税，零跑积极调整策略，计划依托合作伙伴Stellantis集团在当地已有的整车制造工厂，推进零跑品牌电动车的本地化制造，期望在明年年底之前实现本地化生产。

零跑管理层表示，在本地化生产方面，零跑能够快速进行多网点布局，利用Stellantis集团现有的服务体系，以最小的投入实现扩展。当前，零跑在欧洲的零部件配送速度只需24小时内完成，这是我们重要的竞争优势。

据招银国际测算，零跑2025～2026年的海外销量有望达到6万辆和10万辆。预计欧洲KD工厂有望在2025年底投产，2026年合资公司净利率将继续提升至12%，对应2025～2026年零跑来自于合资公司的利润贡献将分别达到3.91 亿元和8.14亿元。

海外业务进展顺利，国内销量不断提升，这些构成了零跑明年实现五十万年销的底气，也将让零跑加速驶入盈利的快车道，持续领跑行业。