华夏基金探索ETF的20年：除了产品，投资者还需要什么？

今年是ETF在国内发展的20周年。

2004年，境内首只ETF——华夏上证50ETF艰难起步，彼时开发难、审批难、募集难，国内投资者根本不知道ETF是什么；20年后的今天，ETF在基金业风头无两，产品已逾千只，创新源源不断。ETF更是成了国家队支持资本市场的“主力阵地”，成了媒体口中“最锋利的矛”，还被明明白白写进了新“国九条”里：要建立ETF的快速审批通道，推动指数化投资发展。

作为国内ETF的“吃螃蟹者”，11月7日，华夏基金举办一年一度指数大会。会上，谈起国内ETF的发展，华夏基金总经理李一梅感慨万千：“ETF走过的20年，从来不是一条坦途，而是突破一道道窄门后的厚积薄发。”

而为了更好地研究ETF及指数投资，华夏基金研究产品之外，更研究人，刻画ETF投资者画像的《ETF20周年指数基金投资者洞察报告》亦在会上同步发布。

华夏基金探索ETF的20年

这20年，是国内ETF蓬勃发展的20年。

同花顺iFinD显示，截至11月7日，市场上的各类ETF已超过千只，达到1007只，整体规模已达到3.76万亿元。

这20年，也是华夏基金引领国内权益ETF市场的20年。

截至三季度末，华夏基金旗下ETF数量达到91只，全面覆盖核心宽基、热点行业/主题、商品、境内外市场、策略指数等主流及细分赛道，管理规模超过6700亿元，均排名行业第一。其中9只产品规模破百亿，“年龄最长”的华夏上证50ETF以及华夏沪深300ETF更是已跻身“千亿阵营”，最新规模分别达到1684亿元和1739亿元（截至11月7日，据iFinD）。

数据辉煌，背后的艰辛却只有当事人才知。李一梅用了三个“难”来描述20年前发行华夏上证50ETF时的状况：

一难，是这只“破天荒”的创新产品，名字里带数字又带字母，晦涩难念，发行艰难；

二难，是作为创新产品，ETF开发复杂，专业性、技术性强，面临诸多法律制度和实际运作的障碍，研发的过程中，遇到产品设立、申购赎回、成分股交易和套利等各种问题达数百个；

三难，是制度创新难，“ETF是国务院特批的基金。按照当时的基金监管程序，《证券法》和《基金法》中都找不到ETF推出的依据，直到国务院正式同意ETF作为‘另行规定’的基金品种，证监会才依据国务院意见正式批复上交所推出ETF，ETF的开发才取得法律依据，才有机会与大家见面。”

如今，ETF从寂寂无名到站在聚光灯下，投资者数量近千万户，若再加上众多场外指数基金，“全民指数投资时代”已然开启。这让身为开拓者的华夏基金倍感骄傲。李一梅表示，这得益于监管、交易所、同行、券商、投资者的共同努力。

除了产品，投资者还需要什么？

深耕ETF及指数投资市场20年，一个问题始终萦绕在华夏基金的眼前：除了产品，投资者还需要什么？

李一梅回顾了这样一个场景：“三年前，某次投研晨会上，基金经理热烈讨论着新能源车的投资机遇，我听了之后觉得很受启发，也想知道通过哪只指数，可以参与新能源车产业链的投资机会。但打开行情软件，却搜到了两只指数：CS新能车和新能源车。当时，我就想，如果我是指数投资小白，我肯定会有这样的困惑：面对如此相似的指数名字，我应该选哪个？哪个指数盈利能力更强？哪个指数更受资金青睐？通过成分股和估值能区分吗？”

李一梅说，对投资者而言，指数投资的第一要义是简单，但在如今指数和产品日益丰富的当下，却出现了信息过载，投资者往往在第一步就会觉得懵，面对琳琅满目的ETF及指数基金，反而不知道如何选择。

于是，一个名为“红色火箭”的指数投资工具诞生了。这个专门为指数投资者打造，易上手、信息全面的小工具，由华夏基金“三年磨一剑”而成，前后经历了1000多个日夜，迭代了90多个版本。

华夏基金互联网金融总监栾天昊介绍说，红色火箭的基础，是帮投资者快速拨开“营销信息”，看清指数投资本质，因此覆盖了全市场的指数，并从宏观、微观、技术面三个维度解析每一个指数，帮助投资者迅速读懂指数。

其次，红色火箭设置了比较多个指数的功能，包括比较同一赛道里的不同指数，如新能源方面目前有的六七个指数到底有什么不同？以及比较不同赛道的指数，如有色金属和食品饮料指数有什么不同？这些答案通过“指数对比”就能迅速获得。

此外，红色火箭还有“热选股指数”“焦点看盘”等功能，有助于投资者迅速获得热点，并借道指数上车，还有为行业送上的“独家内参”功能，能赋能基金投顾在快速轮动的行情下亦能轻松掌握各种热点，并为客户服务。

指数基金，下一个余额宝？

2013年，余额宝横空出世，由于直观、操作便捷、且易懂，而成为全民理财工具。在李一梅看来，指数基金拥有的简单、透明、生生不息的特性，决定了它有望成为投资界的余额宝。

华夏基金通过《ETF20周年指数基金投资者洞察报告》（简称《报告》）为当下的投资者做了群体画像。华夏基金首席策略分析师轩伟表示，细描投资者画像，是希望帮助客户实现指数基金配置效率的提升，让客户投资获得感的提升有理有据。

《报告》显示，接受调研的投资者中，只有3%不知道指数基金，可见当下指数基金的国民普及度已经很高，但有28%的投资者“知其然不知其所以然”，听说过指数基金，却不知道如何买以及买什么，显示指数基金相关投教和陪伴工作仍然任重道远。

目前，指数基金的投资者群体主要集中在26岁～40岁，占总调查人数的六成以上；家庭年收入多集中在15万～80万元之间，占比超七成，其中年收入在80万元以上的高收入家庭对指数基金有更强的参与度。在投资经验上，近六成的投资者表示拥有3年～10年的投资经验。可见，国内指数基金的投资主力人群覆盖广泛而全面。

从需求上看，缺乏投资经验的投资者选择指数基金，主要是觉得能令投资更省心；而经验丰富的投资者则希望借助指数基金把握更多细分投资机会，跟踪特定市场或品种的表现，体现出了更强的投资主观性。

轩伟表示，指数投资虽然被动化，但客户很需要投后主动持续的服务。调研发现，场内投资者更需要及时的交易确认和账户管理通知、风险管理和预警服务，以及客户服务支持，包括解答疑问、处理问题和提供操作指导；而场外的投资者对投教服务包括知识科普、投资课程、分析工具以及个性化的投资建议的需求更为强烈。归根结底，“投出去”只是链条的第一步，能够针对客户痛点，在ETF投资全链条过程中提供有效的服务，才是业务价值的关键所在。