前三季度玩具业务持续增长，星辉娱乐“产品+渠道”持续赋能

10月29日，星辉娱乐（300043.SZ）发布2024年三季度报告。今年1~9月，公司实现营收达10.34亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-2.31亿元；第三季度归属于上市公司股东的净利润-5,200.83万元，较第二季度亏损环比收窄36.53%。

玩具业务稳定增长，毛利率维持较高水平

作为公司的支柱性业务之一，近两年星辉娱乐玩具业务营收、利润均保持稳定增长。

公司的玩具业务主要专注于动态车模、静态车模、拼装积木车模、婴童玩具及户外骑行等产品的研发、生产及销售。

据其财报，2023年，公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入3.87亿元，较上年同期增长2.96%，占营业总收入的22.33%；实现净利润5,898.86万元，较上年同期增长405.06%。

今年上半年，玩具板块实现主营业务收入1.85亿元，较上年同期增长14.25%；实现净利润3,597.72万元，较上年同期增长171.73%；并在第三季度，继续保持营业收入和净利润稳定增长的态势。

财报显示，公司玩具业务毛利率也维持在较高水平。2023年，这一业务毛利率为41.06%，同比增长3.18%；2024年上半年毛利率为43.39%，同比增长6.99%。

在行业复苏以及政策加持助力下，星辉娱乐玩具业务营收、利润有望实现进一步增长。

具体来看，国内消费市场逐渐回暖。据国家统计局发布的前三季度数据，社会消费品零售总额353564亿元，同比增长3.3%。

玩具行业，同样也在加快复苏。根据中国玩具对天猫平台销售数据的追踪显示，今年上半年，盲盒、毛绒布艺、手办、儿童自行车和车模销售额同比均增长，分别增长29.5%、22.7%、8.5%、8.2%和5.5%。而从销售均价来看，今年上半年儿童自行车、毛绒布艺、滑板车同比均增长，其中儿童自行车销售均价同比增长20.6%，增幅最大。

坐落于“中国玩具礼品之都”汕头市澄海区，星辉娱乐不仅具备当地健全的产业链赋予的竞争优势，同时，公司也迎来了产业转型升级的发展机遇。今年3月，汕头市澄海区政府工作报告指出要围绕打造千亿级玩具创意产业集群，深入实施企业倍增培育、创新创意赋能、商贸服务提质、品牌塑造提升“四大行动”，汕头市澄海区玩具产业转型升级，加快形成新质生产力，迈向高端化、智能化。

政策支持上，2024年3月，2024年国务院政府工作报告将“扩大高水平对外开放，促进互利共赢”作为2024年政府工作任务；2024年6月，国务院审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》推动外贸质升量稳，加快培育外贸新动能。

“产品+渠道”巩固市场，积极参展助力出海

仔细分析星辉娱乐玩具业务的增长，可以发现这一业绩不仅得益于公司积极有序拓展公司产品新品类，还与公司加强渠道建设有关。

在拓展产品新品类上，公司拥有丰富充足的IP底蕴基础。星辉娱乐累计获得宝马、奔驰、奥迪、法拉利、兰博基尼等超过35个知名汽车品牌的授权，而且成为宝马公司动态车模、儿童自行车系列产品的全球唯一授权商超过十年。

公司曾在今年半年报中指出，优质车企IP拥有全球化的受众面基础，可以为公司中高端品牌定位以及全球化品牌运营提供了有力支撑。

依托丰富的IP资源储备，星辉娱乐持续推出新品。第三季度，公司玩具业务推出了索博F1 C44积木车、保时捷911 Dakar遥控车、宝马3.0 CSL遥控车、奥迪RS Q e-tron E2合金车等新产品。公司将在第四季度陆续推进宝马 V8 LMDh遥控车、兰博基尼Huracan STO合金车、奔驰F1 W15遥控车、奔驰AMG GT2遥控车、悍马EV积木车、24-26寸宝马迷你自行车等新品的研发上市工作。

同时，星辉娱乐具有领先的研发和生产技术赋能，使玩具产品特别是车模产品展现出差异化竞争优势，具有较强的自主定价权，维持了较高的毛利率。

此外，星辉娱乐十分重视渠道销售体系的建设。据财报介绍，公司的玩具业务已建立起完善的全球化渠道体系，总计有超过400款优质玩具产品远销120多个国家和地区。在境内销售方面，公司已与玩具反斗城、孩子王等知名玩具连锁店、TOP TOY、酷乐潮玩等潮玩连锁店以及多家儿童游乐厅连锁店进行线下渠道合作，通过“RASTAR”品牌在天猫、京东等传统电商平台进行线上销售，还与得物、小红书、抖音等一线内容电商平台保持深度合作。在境外销售方面，公司除了在亚马逊平台进行线上渠道的布局外，在线下渠道目前已经与世界上多个国家及地区的玩具代理商建立了长期稳定的合作关系。

值得一提的是，在玩具业务“出海”上，今年公司继续参加行业多个重要展会拓展新客商、抢外贸订单。

其中，10月16日，由中国玩具和婴童用品协会主办的2024四大展会在上海新国际博览中心开幕，星辉玩具携带众多IP正版授权热门玩具产品及系列新品亮相。在多个展位上，公司全方位展示企业多元化产品线，吸引众多客商前来咨询交流。此外，公司还通过纽伦堡玩具展、香港玩具展、广交会、深圳玩具展、汕头玩博会等主流专业展会开拓新客源。

游戏产品储备丰富，足球俱乐部重返西甲联赛

除了玩具板块持续发力，星辉娱乐旗下游戏以及足球俱乐部两大板块业务也迎来了新发展。

在游戏业务方面，据公司财报介绍，报告期内，公司自研的策略类手游《战地无疆》在中国港澳台、东南亚部分地区发行，获得港澳台地区iOS免费榜Top5、香港地区Google Play总榜第一名、中国台湾地区Google Play总榜第三名的成绩，并获评首届湾区国风动漫游戏大奖“最佳国风游戏奖”奖项。

目前，公司游戏产品储备丰富，包括《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》等多款IP产品、数款放置及卡牌类手游以及一批小程序游戏产品等，这些都将陆续在全球不同地区推出。而且，星辉娱乐根据优质IP推出的《三国群英传-霸王之业》《枫之谷R：经典新定义》等多款精品游戏取得良好成绩；其中，在境外广受用户好评的《枫之谷R：经典新定义》将于2025年上半年在日本、欧美等地区上线，助推游戏业务海外发展。

在足球俱乐部业务上，公司目前已获得西班牙人足球俱乐部99.59%的股份，是首家控股欧洲五大联赛俱乐部的A股上市公司。这一板块的业务收入包括电视转播权、门票会员、商业赞助、球员交易、周边商品销售等等。

这一业务发展也在近期迎来突破。今年6月，公司发布公告称，旗下西班牙人俱乐部在2023/24赛季成功从西乙联赛晋级，于2024/25赛季重返西甲联赛。西甲联赛是西班牙最高等级的足球联赛，也是欧洲及世界最高水平的职业足球联赛之一。西班牙人俱乐部重返西甲后，得益于西甲联赛的高收视率、广泛国际影响力及强大的商业运作能力，其整体价值有望显著提升，商业赞助也将迎来突破。

另外，报告期内，俱乐部还在积极进行青训体系完善，为球队长期发展储备人才。在2024/25赛季，西班牙人俱乐部一线队中共有7名球员来自本队青训体系；持续对外输出高水平球员，各梯队共有10名球员入选各级别国家队等等。在青训的国际足球学院拓展方面，俱乐部新增开设了伊拉克摩苏尔学院、美国德克萨斯州学院、巴塞罗那RCDE HLK学院。截至目前，已在西班牙本土之外开设了14所足球学院，分布在10个不同国家。