前期投入显效，品牌价值提升，李子园第三季度业绩表现持续向好

10月28日，浙江李子园食品股份有限公司（605337.SH，李子园）发布第三季度报告显示，2024年前三季度，公司实现营业收入10.64亿元，同比下降0.48%；归母净利润为1.57亿元，扣非归母净利润为1.49亿元。值得关注的是，公司于第三季度实现营收3.85亿元，同比增长4.45%，环比增长11.45%；归母净利润6211.79万元，同比增长13.91%，环比增长62.76%；扣非净利润6004.74万元，同比增长25.14%，环比增长96.13%。

2024年，面对复苏滞缓的消费市场以及复杂多变的行业形势，国货品牌李子园在迈入创立30周年之际，积极调整产品、渠道、营销策略，通过构建多元产品矩阵、推进电商业务发展、整合优化渠道资源、加大广告投放规模等举措，进一步增强企业穿越经济周期的发展韧性。今年以来，受消费市场恢复不及预期等因素影响，食品饮料行业持续承压，细分领域竞争愈发激烈，头部企业着力开发新产品、拓展新市场，以快速抢占新的增量空间。报告期内，李子园也在持续加大新品开发力度，接连推出无菌灌装杯装果汁饮料、每日五黑植物蛋白饮品、气泡奶风味饮料、果粒果汁饮料、香菜味甜牛奶等新产品，近期，公司又推出了一款无酒精乳味饮料“奶啤”。新产品的逐步推开，正在补齐公司过分依赖单一产品类型的短板，扭转李子园“只靠含乳饮料”的品牌形象。报告期内，公司其他产品实现营收3663.45亿元，同比增长164.46%。

针对主营业务含乳饮料板块，近年来，公司聚焦消费者需求变化，已推出了奶咖、椰奶、果蔬酸奶饮品、“零脂肪”乳酸菌饮品、核桃花生牛奶复合蛋白饮料、AD钙奶饮品、VD钙乳酸饮料等产品，获得市场广泛好评。李子园方面表示，公司对未来消费市场整体景气度提高保持乐观，坚信含乳饮料行业仍将继续保持稳步增长。根据头豹研究院数据预计，未来5年，含乳饮料行业将保持5.4%的年均复合增长率，2026年市场规模预计可达1612.3亿元。

与此同时，公司以深耕重点核心市场并逐步辐射带动周边区域市场的“区域经销模式”，建立了完善的营销网络和服务体系。公司产品在向大型商超卖场、连锁系统以及批发部、中小型商场超市等传统渠道供货的基础上，重点开拓学校、早餐店、小餐饮、单位食堂、酒店、网吧、量贩零售等场景化消费的特通渠道。公司还通过天猫超市、京东超市、天猫旗舰店、京东旗舰店、淘宝企业店、拼多多等电商平台直销产品，近两年公司直销渠道增长势头迅猛。2024年前三季度，公司直销渠道实现营收4964.73万元，同比增长109.21%。另外，电商业务板块实现营收5868.78亿元，同比增长92.68%。

此外，为进一步开拓新市场，2024年前三季度，李子园有针对性地加大广告投放力度，公司在二季度官宣新生代演员成毅成为品牌代言人，并同步发起全国户外广告投放以及代言人粉丝应援活动。尽管代言人的加盟以及前期营销的成本投入导致上半年公司销售费用、管理费用大幅增加，但第三季度环比已呈现下降趋势，盈利能力显著好转。第三季度，公司毛利率为40.95%，同比上升5.24个百分点，环比上升2.63个百分点；净利率为16.15%，较上年同期上升1.34个百分点，较上一季度上升5.09个百分点。更重要的是，大规模营销活动铺排也在第三季度显效，公司以新代言人为纽带，与年轻消费者建立情感联结，不断提升品牌辨识度，逐步扩大市场占有率。

李子园方面表示，上半年，公司借助代言人势能打开了整体的销售开端；下半年，会开发出更多符合“Z世代”口味的新产品，借助新产品势能帮助线上端口长期稳健发展，并借助代言人的号召力和影响力把线上端口的产品全面铺向市场。另外，公司还将根据市场成熟度情况制定不同的销售策略以实现精准营销，不断提高传统优势市场的市占率，并加强对市场活动的管控，确保各类市场专项返利补贴活动执行到位、资源合理利用以及活动效果最佳化。针对线下端口，公司将继续深化市场精耕、渠道拓展如零食系统、自动售货机等，积极开发有针对性的产品，以提高市场铺市率。

除了以老牌国货先发优势，持续深耕国内市场，李子园还将更长远的发展目标定位在海外市场。近年来，东南亚地区经济蓬勃发展，消费市场可拓展空间广阔，吸引了越来越多的中国企业驻足，李子园经过长时间的市场调研并基于可持续发展的考量，最终决定扬帆海外，开拓新市场。2024年9月，李子园接到了第一份来自东南亚的订单，30吨的李子园甜牛奶成功发往东南亚地区，后续陆续出口老挝、缅甸、泰国等国家和地区。其中，泰国作为东南亚地区的重要经济体，是李子园公司国际业务拓展的重点市场之一。