新能源“金九”创新高，碳酸锂需求回暖，西藏矿业资源优势或持续兑现

10月24日，西藏矿业（000762.SZ）披露2024年三季报，第三季度内，公司实现营业收入1.95亿元，实现归母净利润4116.88万元；今年前三季度，公司实现营业收入5.87亿元，同比增加5.06%，实现归母净利润1.52亿元，同比增加34.62%。

随着“金九银十”汽车行业旺季的到来，以及前期以旧换新政策增量释放，9月新能源汽车市场实现加速增长，出货量爆发明显。同时，新能源汽车后续增长预期，拉动上游动力电池及碳酸锂需求增长，拥有显著锂矿资源优势的西藏矿业有望深度受益。

新能源“金九银十”升温，碳酸锂需求提振

从各家车企公布的9月销量数据来看，传统车企方面，比亚迪单月的销量首次突破40万大关，吉利汽车单月销量亦突破20万辆，两家车企的年度销量达成率超过七成。值得一提的是，比亚迪在9月举行了集团第900万辆新能源汽车的下线仪式，按此进度，其有望在今年第四季度达成1000万台新能源汽车下线的里程碑。吉利汽车新能源销量达到9.11万辆，在总销量中占比超45%。

新势力车企方面，多家车企创造出月销量的新高。其中，理想汽车9月销量突破5万台，同比增长48.9%，零跑汽车突破3万台，同比增长113.7%，小鹏汽车也凭借Mona M03的热销和快速交付将月销量抬升到2万台以上。深蓝、极氪等品牌销量亦实现同比与环比双增长，饱受关注的小米汽车也已连续4个月月销量超过1万辆。蔚来汽车在今年1月~9月共交付新车14.93万台，同比增长35.7%。

招银国际证券研报认为，新能源汽车9月领先指标表现稳健，为2024年第四季度销量定调。升温的领先指标，叠加国庆黄金周期间强劲的订单增长调研情况，以及9月下旬推出的一系列新能源新车型以及政府补贴的翻倍落地，都预示着新能源车有望在10月份以及整个四季度实现强劲的销量增长。

华宝证券研报亦指出，汽车市场政策利好不断，为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。自从今年4月我国推出汽车以旧换新政策以来，上海、四川等各地纷纷推出地方层面的汽车以旧换新加码政策。据中汽协数据，2024年1月~8月，我国新能源汽车产销分别完成700.3万辆和703.3万辆，同比分别增长28.9%和30.9%，市场占有率达到37.5%。

新能源车产销量双增，带动动力电池装车量同步上升。据华宝证券研报显示，今年1月~8月，我国动力电池累计装车量292.1GWh，累计同比增长33.2%。其中三元电池累计装车量85.7GWh，占总装车量29.4%，累计同比增长23.6%；磷酸铁锂电池累计装车量206.2GWh,占总装车量70.6%，累计同比增长37.8%。

值得注意的是，新能源车销量爆发带来的上游动力电池需求增长预期，或还将传递至碳酸锂回暖。与此同时，2024年低位运行的锂价，在国庆长假前后迎来一轮涨势。10月8日，碳酸锂价格有所提振，期货方面，碳酸锂主力合约集体上涨。其中碳酸锂主力期货（LC2411）合约盘中急速上涨，最高上探至8.48万元；现货方面，碳酸锂均价报7.75万元/吨，相比9月最后一周平均报价上涨了3.5%。

瑞达期货研报亦指出，碳酸锂需求端方面，下游整体采买情绪提升，前期上下游过大心理价格分歧有所收窄，现货市场成交热度提升。终端消费方面，“金九银十”是传统消费旺季，预计下游需求将明显提振，带动碳酸锂库存逐步去化。

矿产资源优势持续兑现

在量价双增预期之下，拥有优质碳酸锂矿产资源的西藏矿业有望深度受益。独特的资源优势赋予西藏矿业突出的行业地位，据悉，西藏矿业拥有国内最优的锂、铬资源。在锂矿领域，西藏矿业下属的西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司（以下简称“扎布耶公司”）对西藏扎布耶盐湖拥有独家开采权，矿权面积298.5平方公里。

据介绍，西藏扎布耶盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床，其具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积，因而具有比世界同类盐湖更优的资源。

今年6月，西藏矿业披露项目进展公告称，公司的西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目于2024年6月30日开始试生产。该项目采用“膜分离+蒸发结晶”工艺高效回收扎布耶盐湖锂、钾等资源，设计年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨，副产氯化钾15.6万吨，铷铯混盐200吨。随着扎布耶二期项目进入试生产，西藏矿业的产能扩张、资源兑现或提速。

除拥有显著矿产资源优势之外，技术优势也是西藏矿业的另一核心竞争力。近年来，西藏矿业加大了研发投入力度，联合科研院所、设计院等优化原生产工艺，开展新工艺攻关，同时加强了对知识产权的保护，目前已拥有盐湖提锂相关技术8项专利。

在锂矿板块，经过多年的工业实践与研发，西藏矿业现采用的“太阳池结晶法”生产工艺适应西藏扎布耶盐湖，对环境损害较小，绿色低碳发展效益较为显著。

今年上半年，西藏矿业实现营业收入3.92亿元，同比增加38.40%，其中，锂类产品实现营收2.75亿元，同比增长30.98%，在总营收中占比超七成。