美联储降息后，全球金融市场出现哪些变化？

北京时间9月19日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%~5.00%之间，超出市场预期，也标志着货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。

中信建投分析认为，美联储本次以高出机构预期的力度降息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”风险。目前需要关注美国大选之后美国政策端变化以及经济运行情况。

在美联储“如期”降息后，全球金融市场发生了哪些变化？

美股两大指数创历史新高

先看美股市场，在经历了降息日冲高回落后，美股三大指数在9月19日均实现反弹，其中标普500指数、道指均再创历史新高。东北证券首席经济学家付鹏表示，美联储这一动作在市场预期内，市场仍保持软着陆的轨迹，原来资产受益的逻辑并未发生变化，受益降息最大的应该是美股。

欧洲市场在美联储降息次日普遍反弹，但反弹力度较为一般。9月20日开盘后，截至发稿，英国、法国、德国三大指数日内均处于下跌状态。此前在美联储降息后，英国央行英格兰银行宣布维持基准利率在5%不变。

亚太主要市场中，澳大利亚普通股指数和印度孟买Sensex指数今日均创出历史新高，韩国综合指数连续两日小幅反弹，日经225指数反弹幅度稍高，两日累计涨幅3.69%。当地时间9月20日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定继续把政策利率维持在0.25%左右的水平。

港股受益美联储降息连续两日放量反弹，恒生指数两日累涨3.39%，恒生科技指数两日累涨4.73%。平安证券指出，美联储9月份50BP的较大力度降息将提高港股的投资吸引力，在整体风险偏好低迷背景下，多家公司在中报季纷纷宣布回购计划，成为当前市场仍可重点关注的投资方向。

中国银河证券表示，随着降息周期开启，本轮全球流动性趋于好转，外资流入港股市场，科技板块有望迎来向上行情。南向资金对于科技板块的投资意愿也在增强。此外，产业资本有望支撑科技板块的资金面。

A股市场表现一般，三大指数仍处于震荡筑底阶段。华龙证券认为，美联储超预期降息，国内货币政策空间一定程度打开，美元指数走弱，人民币汇率较前期明显回升，人民币资产吸引力增强，权益市场流动性有望改善。

人民币持续走强

美联储降息后，美元指数曾一度跌至100.215，距离跌破100整数关口仅一步之遥，而非美货币出现一定程度币值回升。近两日，人民币汇率持续走强，9月20日盘中，离岸人民币兑美元日内一度升破7.04；在岸人民币兑美元16时30分收盘报7.0552，较上一交易日上涨108点。

中信证券分析指出，预计未来出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，人民币汇率有可能接近7.0。不过，预计年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。一是美联储虽然本次降息幅度大，但是给出的后续路径灵活稳健；二是短期内国内经济依然存在有效需求不足的问题；三是认为中国央行希望维护汇率稳定，过快升值和过快贬值可能都会存在一定风险。

华龙证券指出，近期人民币汇率走强一定程度上是美联储降息预期的反映，且可能仍存在提升空间，人民币资产可因此获得关注，同时美联储降息后国内的货币政策或因此具备更大的调节空间，提升政策效能。不过随着美联储降息后政策效应显现，有望对冲美国经济短期走弱，有助于美国经济软着落，或支撑美元中期走势。

黄金续创历史新高

美联储超预期降息后，贵金属金和银曾快速拉升，但随后鲍威尔的“鹰派”发言导致金银快速回调，他暗示不急于再次大幅降息，“所有人都不应当认为今天降息50个基点是新速度。”

但截至发稿，COMEX黄金和COMEX白银持续反弹，其中黄金反弹力度更大，COMEX黄金持续反弹创出历史新高。国内方面，沪金主连表现优于沪银主连，9月20日盘中一度刷新历史新高至591元/克。

中信建投期货指出，在美联储降息周期开启的背景下，金融属性的强化将给予贵金属持续的支撑，不过考虑到美国通胀的粘滞性以及美国就业市场表现尚可，美联储后续降息的进程或缓慢推进，也就意味着贵金属上涨速度或有放缓。

华泰期货表示，总体而言，当下全球央行货币政策均逐步偏宽，因此对于贵金属而言，仍然是相对有利的条件。