为进一步优化上海金融国资布局，国泰君安、海通证券回应合并事宜

“国九条”后首单头部券商合并案两大主角——国泰君安（601211.SH）与海通证券（600837.SH），这两天先后召开2024年半年度业绩说明会。毫无悬念地，合并事宜成为两家业绩说明会上最被密集提及的词汇。

进一步优化上海金融国资布局

9月5日深夜，国泰君安、海通证券双双发布停牌公告，称双方正筹划由国泰君安通过换股吸收的方式合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金。目前，两家公司的股票均处于停牌状态。

国泰君安、海通证券总部同在上海，且股东层面均有上海国资的影子。此前，市场有分析认为，这次合并重组来自上海国资的推动。

在业绩说明会上，两家对合并事宜的回应，在某种程度上对这一说法给予了肯定回答。其中，国泰君安董事长朱健表示，本次重组旨在响应国家战略、推动打造一流投资银行，符合两家公司的战略发展方向，有助于双方优势互补，增强核心功能，提升金融服务实体经济能级，为进一步优化上海金融国资布局、促进证券行业高质量发展贡献力量。

海通证券董事长周杰同样表示，本次重组是为了响应国家战略，加快建设一流投资银行，与两家公司的发展战略相契合，有助于双方资源共享、优势互补，增强核心竞争力，提高金融服务实体经济的能力与水平，助推上海市金融国资布局进一步优化，促进资本市场和证券行业高质量发展。

双方均表示，本次重组尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。

从股东层面看，国泰君安当前第一大股东为上海国有资产经营有限公司（持股21.35%），其实际控制人即上海国资委；海通证券股东上海国盛（集团）有限公司（持股6.6%），亦为上海国资委旗下。

海通证券：信用减值来自融资租赁等业务

合并事宜之外，海通证券上半年的信用减值损失亦被重点关注。

海通证券半年报显示，上半年，信用减值损失共计8.7亿元，在50家上市券商（含券商股东）中居第一（据同花顺iFinD统计）。而在去年同期，海通证券信用减值损失12.04亿元，同样位居上市券商第一位。

对此，海通证券副总经理、财务总监张信军表示，上半年信用减值损失来自融资租赁、融出资金业务等。

半年报显示，上半年，海通证券发生信用减值损失的三大项分别为：长期应收款信用减值损失2.77亿元；应收融资租赁款信用减值损失2.27亿元；融出资金业务信用减值损失1.10亿元。

张信军表示，海通证券的融资租赁业务在同业中比较有特色，其盈利模式是在控制风险、保证资产质量的同时，实现利差收入超过减值成本，减值成本在报表上单独列示，与利息收支合在一起看，可以综合评价盈利能力。

数据显示，海通证券上半年融资租赁业务营业收入22.84亿元，同比减少2.55亿元，减幅10.0%。