券商上半年业绩承压：营收百亿阵营少4员，有券商投行业务毛利率为负

8月最后一个交易日结束后，50家A股上市券商2024上半年业绩的“真容”，终于悉数展现在股东眼前。

多数券商上半年的业绩堪称“压力山大”。据半年报数据，37家券商上半年归母净利润同比下滑，在50家上市券商中占比超七成。锦龙股份（000712.SZ）和天风证券（601162.SH）两家券商今年上半年则处于亏损状态。

9家券商上半年业绩经受住考验，实现营业收入与归母净利润同比“双增”，分别是华安证券（600909.SH）、东兴证券（601198.SH）、南京证券（601990.SH）、首创证券（601136.SH）、红塔证券（601236.SH）、第一创业（002797.SZ）、中原证券（601375.SH）、华林证券（002945.SZ）和锦龙股份（000712.SZ）。

营业收入方面，40家券商上半年营收同比下滑，在所有上市券商中占比达八成。从同比变化来看，天风证券、海通证券（600837.SH）两家营收同比腰斩，与之相反，东兴证券、锦龙股份的营收同比实现翻倍增长。

在经纪、投行、资管与自营四大业务板块中，券商上半年的经纪业务与投行业务收入均遭受重创，40家券商经纪业务手续费净收入同比下滑，34家券商投行业务手续费净收入不如2023年同期。

8家券商发布计提资产减值准备公告

半年报数据显示，中信证券（600030.SH）今年上半年归母净利润105.7亿元，同比下降6.51%，是今年上半年唯一一家归母净利润在百亿元以上的上市券商，仍旧稳坐“一哥”宝座。

归母净利润紧随“一哥”之后的券商是华泰证券（601688.SH）（53.11亿元）、国泰君安（601211.SH）（50.16亿元）、招商证券（600999.SH）（47.48亿元）、中国银河（601881.SH）（43.88亿元），其中仅招商证券归母净利润同比微增0.44%。

中信建投（601066.SH）上半年归母净利润28.58亿元，同比下降33.66%，排名从2023年上半年的第7名下滑至第9名。另一家头部券商海通证券上半年归母净利润9.53亿元，同比降幅达75.11%，排名已经跌出前十，仅排在第17位。

从同比变化来看，华西证券（002926.SZ）、国联证券（601456.SH）、华创云信（600155.SH）、东北证券（000686.SZ）、中泰证券（600918.SH）、海通证券、太平洋（601099.SH）、国海证券（000750.SZ）和国盛金控（002670.SZ）9家归母净利润同比降幅超50%。

其中，华西证券交出自2022年一季度以来最差业绩。同花顺数据显示，2022年一季度华西证券归母净利润-1.7亿元，此后8个季度归母净利润均维持在1亿元以上。但最新发布的半年报显示，华西证券今年上半年归母净利润仅3954.87万元。

此次华西证券归母净利润大降，可能是受到计提资产减值的影响。华西证券发布的公告显示，2024年1月～6月，公司合并报表口径计提资产减值准备3.11亿元，减少净利润2.33亿元。

今年上半年，多家券商受到计提资产减值的困扰。同花顺iFinD显示，今年上半年除华西证券外，还有中原证券（601375.SH）、华创云信、东方证券、锦龙股份、东兴证券、国海证券和海通证券先后发布计提资产减值准备公告。

其中国海证券今年上半年共发布2次该公告，两次计提资产减值共计2.11亿元，减少上半年净利润总额1.59亿元。东方证券在这8家券商中计提资产减值额度最高，为3.11亿元，上半年净利润总额减少2.33亿元。

4家头部掉出百亿营收之列

半年报数据显示，今年上半年共有6家券商营业收入超过百亿元，分别是中信证券（301.83亿元）、华泰证券（174.41亿元）、中国银河（170.86亿元）、国泰君安（170.70亿元）、广发证券（000776.SZ）（117.78亿元）、申万宏源（000166.SZ）（108.76亿元），并且这6家券商上半年营收同比均下滑。

与2023年同期营收数据相比，招商证券、中信建投、中金公司（601995.SH）和海通证券4家跌出百亿营收阵营，其中海通证券营收同比降幅最大，为47.76%。

除海通证券外，上半年营业收入同比降幅超过30%的还有4家券商，分别是天风证券、国联证券、光大证券（601788.SH）和华西证券，营收同比降幅分别为66.56%、39.91%、32.29%和30.09%。

多家中小券商营业收入同比实现增长，其中东兴证券和锦龙股份上半年营业收入同比增幅超100%。东兴证券半年报显示，其他业务收入对其营收增长贡献最大：“其他业务收入较上年同期增加26.74亿元，同比增长1178.86%，主要是大宗商品销售收入增加所致。”

锦龙股份营收的增长，主要得益于中山证券上半年的优异表现。半年报显示，今年上半年中山证券实现营业收入4.94亿元，比上年同期增加85.28%；归母净利润1.57亿元，同比大幅增长737.24%；

此外，首创证券和红塔证券今年上半年营收同时突破10亿元大关，分别为12.55亿元、10.28亿元，同比分别增长47.62%、31.85%。

经纪、投行两项业务遭受重创

除7家券商的母公司外，共有43家券商公布了各项业务的收入明细。整体来看，多数券商的经纪业务与投行业务两项收入下滑明显，明显拖累业绩。

经纪业务手续费净收入上，40家券商该项业务手续费收入同比下降，其中5家券商该项收入同比降幅超过20%。仅山西证券（002500.SZ）、国联证券和财达证券（600906.SH）三家券商该项收入同比增长，增幅分别为14.03%、6.88%和1.69%。

在IPO节奏趋缓的背景下，券商的投行业务收入整体出现下滑。半年报数据显示，今年上半年仅有4家券商投行业务手续费净收入在10亿元以上，分别是中信证券（17.35亿元）、中金公司（12.81亿元）、国泰君安（11.66亿元）和中信建投（10.02亿元），其中中信证券、中信建投投行收入同比降幅超过50%。

值得注意的是，头部券商中信建投的半年报显示，其上半年投行业务手续费净入10.02亿元，同比大幅下降61.76%，投行业务的毛利率一项更是出现负值，为-6.85%。

但也有部分券商的业绩给人“意外之喜”。数据显示，红塔证券、首创证券、中国银河、太平洋、东兴证券、南京证券（601990.SH）、广发证券、中原证券和长城证券（002939.SZ）这9家券商上半年投行业务手续费净收入同比实现增长。

红塔证券今年上半年投行业务手续费净收入2785.07万元，以257.77%的涨幅一骑绝尘。红塔证券在半年报中表示：“2024年上半年，公司投行业务坚持差异化、特色化发展，持续提升投行业务的内控水平，严控项目风险。”

近六成券商资管业务收入增长

资管业务成为多数券商上半年业绩增长点。半年报数据显示，共有24家券商上半年资管业务手续费净收入同比增长，在42家公布数据的券商中占比近六成。

资管业务手续费净收入上，今年上半年中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安和中泰证券5家券商该项收入在10亿元及以上，分别为49.14亿元、33.83亿元、22.2亿元、19.21亿元和10亿元。

从同比变化来看，财达证券和南京证券资管业务手续费净收入同比涨幅超200%，首创证券、西南证券（600369.SH）和国联证券该项业务收入同比均实现翻倍增长。

财达证券半年报显示，截至报告期末，财达证券资产管理业务存续产品163只，产品净值规模284.55亿元，同比增长47.49%。南京证券半年报显示，截至6月30日南京证券资产管理业务管理规模148.55亿元（母公司口径），较上年同期期末增长38.79%。

三家券商的资管业务手续费净收入同比遭到腰斩，分别是长城证券、中原证券和华林证券（002945.SZ）。

自营业务上，中信证券以117.31亿元的收入位列第一，并且是43家券商中唯一一家自营业务在百亿元以上的。国泰君安、中国银河分列第二、第三名，自营业务收入分别为49.33亿元、49.25亿元。

华安证券、南京证券上半年自营业务收入分别为8.55亿元和6.9亿元，同比涨幅分别为131.61%、119.56%。东兴证券和华林证券今年上半年自营业务收入分别为8.63亿元和1.65亿元，而这两家券商去年自营业务收入均为负。