八年战略规划稳步推进，千金药业半年度营收净利实现双增

中长期战略规划的首个年度过半，国内知名中药企千金药业（600479.SH）交出了一份业绩增长、经营及研发成果显著的中报“答卷”。

研发、经营及数字化转型成果显著

2024年上半年，千金药业实现营业收入19.24亿元，同比增长0.6%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长0.87%；同期管理费用和销售费用分别同比下滑，费用率分别减少0.19和3.48个百分点，提质增效成果显现。但作为医药企业，千金药业未放松对研发的投入，上半年发生研发费用1.15亿元，同比大幅增加89.07%。

千金药业的业务主要覆盖中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产和销售及药品的批发零售等。在传统优势赛道妇科中成药领域，千金药业的主导产品妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）是独家的国基药品种、国医保甲类品种，妇科断红饮胶囊是国家中药保护品种。

市场地位方面，妇科千金系列上市40多年，市占率连续多年排名第一。在2024年6月发布的“2024中国医药·品牌榜”中，千金药业的妇科千金系列产品再次入选2个榜单，分别是“2024中国医药·品牌榜”基层终端妇科用药榜单、“2024中国医药·品牌榜”零售终端妇科疾病用药榜单。

据介绍，中国医药·品牌榜是根据行业近三年产品在终端的销售金额和增长率严格筛选出来，含金量较高，千金药业获奖再次展示了千金系列产品在中国医药健康品牌中的卓越影响力。

在已有优势基础上，千金药业持续发力创新，目前在中药领域拥有32个在研项目，其中，3个中药新药正在有序推进；1个品种完成中试研究，正在开展药效和长毒实验；2个品种正在起草技术方案。5个经典名方取得新进展；1个品种完成申报资料撰写，并按CDE意见开展相关补充研究；2个品种完成中试研究；1个品种完成基准样品研究。

同时千金药业还将市场拓展的目光投向海外，且已取得成果。截至2024年6月末，妇科千金胶囊在巴基斯坦完成临床试验，并提交注册申请；妇科调经片、加味逍遥丸在印度尼西亚提交注册申请。

在化药领域，千金药业拥有主导产品降压药缬沙坦胶囊、盐酸贝那普利片、马来酸依那普利片、降脂药阿托伐他汀钙片；降糖药阿卡波糖片，以及以及心血管系统、神经系统、肝病用药等多个品种。上半年板块内核心企业千金湘江营收同比增长12.4%。

研发方面，截至2024年6月末千金药业有在研化药项目56个，其中，碳酸锂片通过一致性评价；富马酸伏诺拉生原料药通过登记备案；硝呋太尔制霉菌素阴道软胶囊获得临床批件，并完成伦理资料递交；酒石酸唑吡坦片完成国家局现场核查，正在开展补充研究；腺苷钴胺胶囊和沙库巴曲缬沙坦钠片等4个品种完成注册申报；另有，2个品种通过正式BE，3个品种完成工艺验证并进入正式BE，13个品种进入工艺验证阶段。

除了主要产品销售及研发进展向好外，千金药业此次业绩增长可能还与公司在数字化转型上取得的成果有关。上半年，千金药业全面推进数字化转型，集团数字化营销和客户运维平台已上线运行；药店营销以线上线下结合的方式，通过客户运维平台，洞察需求、搭建场景、更好更智能维护客户；千金大药房所处的零售板块尽管受行业政策影响，仍因大力推进数字化商业模式转型，实现净利润同比增长26.37%。

在生产管理方面，千金药业通过生产工艺改进及设备改造，不断提升生产效率降低生产成本，其中母公司梳理了305个成本改善点，完成了148项；千金湘江药业产供销协同一体化平台建设快速推进，产能利用更加高效，极大解放库存占用。

两大业务板块增量仍可期

对照此前发布的《战略规划概要（2024年-2031年）》（以下简称《规划》）来看，千金药业已按照规划向目标靠近。例如在《规划》的战略举措中，千金药业提到要加大研发投入，在战略执行期内年均研发投入强度不能低于10%（工业销售占比）。按上半年千金药业的营收和研发数据粗略估算，上半年这一指标达到12%，超过了前述目标。

《规划》提到的另一大举措围绕数字化战略展开，从中报披露的情况看，其中提到的生产数字化、营销数字化等规划在上半年均有进展，公司向目标前行的步伐稳健。

随着女性健康需求得到越来越多的关注，女性人口的持续增加，妇科疾病患病率高的现状持续，妇科中成药需求仍然较大。有研报引用联合国人口司公布的《世界人口展望2017》数据指出，按中方案预测，到2029年，我国女性人口数量达到峰值，为6.99亿；无论何种方案，我国女性人口规模仍较大。

同时研报指出，妇科疾病属于临床常见疾病，具有患病率高、复发率高的特点，其中妇科炎症用药在妇科中成药中占比最高。千金药业的主导产品妇科千金片即属于该领域用药，在已有的坚实市场基础上，随着公司进一步加大该系列药品的研发，预计系列药品未来需求量或仍然可观。

从《规划》看，除了传统优势的妇科领域中成药等产品外，千金药业亦重视在化药的布局金和资源投入，将做大做强千金湘江等3家工业企业列入了核心主线。研报指出，千金药业的多款化药属高需求药物，部分品种占主导地位，随着集采的持续推进，公司借此迅速扩大了药品销售规模、提升了自身品牌影响力。如按《规划》的思路推进，仿制药品种通过降本增效和多SKU运作实现商业价值最大化，预计千金药业化药板块增量空间或仍然可观。