锂盐产品营收同增三成，西藏矿业上半年业绩重回增长通道

8月21日，西藏矿业（000762.SZ）平开高走，一度涨超9%。消息面上，20日晚间，西藏矿业披露了2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年，西藏矿业实现营业收入3.92亿元，同比增长38.40%，实现归母净利润1.11亿元，同比增长338.99%，归母净利润0.96亿元，同比大增1170.61%。

2024年上半年，西藏矿业的铬铁矿和锂精矿产品营收实现了显著增长，同时，得益于公司对期间费用的严格控制，西藏矿业的经营业绩实现扭转，净利润迅速回升。随着公司对矿产资源开发利用的不断加快，我们有理由预期，西藏矿业的业绩将继续保持强劲的增长势头。

两大矿产销量双双增长，锂类产品增长超三成

西藏矿业是西藏最大的综合型矿产品开发公司，拥有国内最优的锂、铬资源，主要从事铬铁矿、锂矿的开采、加工以及销售、贸易业务。

得天独厚的资源禀赋，是西藏矿业核心竞争力所在。锂矿方面，公司拥有西藏扎布耶盐湖50.72%权益，该盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，碳酸锂保有资源量高达178.8万吨。

铬矿方面，西藏矿业坐拥国内稀缺的铬矿资源，公司持有的西藏罗布莎矿区山南地区为全国铬铁矿储量的主要集中地；矿区内矿石铬铁含量高、杂质含量低，质量位列全国首位，且在全球范围内属于高品质矿石，可直接用于冶炼铬铁合金及化工铬盐的生产。

2024年上半年，西藏矿业的锂和铬两大产品均实现了显著的增长。其中，锂类产品实现营业收入2.75亿元，同比增长30.98%，营收占比为70.03%；铬类产品实现营收1.16亿元，同比增长57.15%，营收占比为29.47%。对于收入的增长，西藏矿业在半年报中指出，系公司主要产品销售量的增加所致。

优质的矿产资源，也使得西藏矿业拥有较低的开采、生产成本。华福证券的研报显示，西藏矿业现有一期锂精矿产能约1万吨，折合碳酸锂约5000—6000吨，采用独特的“太阳池结晶法”，稳定生产时锂精矿单位生产成本1万元/吨左右。扎布耶二期万吨电池级碳酸锂项目则在试生产中，该项目采用“膜分离+蒸发结晶”生产，满产后扣除副产品后全成本预计为2.41万元/吨。

铬矿方面，西藏矿业西藏矿业拥有罗布莎矿区采矿权，以及罗布莎I、II矿群南部铬铁矿的探矿权(勘察面积16.1km2)。据悉，罗布莎的矿石质量为国内最优，在全球范围也属高品质矿石，不仅铬铁比值高，硫、磷、硅等杂质含量都相当低。

营收增长之外，西藏矿业在费用端与现金流方面也实现了较好把控。期间费用方面，2024年上半年，公司销售费用、管理费用、财务费用合计仅约0.65亿元，与上年同期接近。现金流方面，公司上半年销售商品、提供劳务收到的现金达到4.65亿元，金额超过营收。

扎布耶盐湖项目试生产，矿产资源持续开发中

目前，西藏矿业正对公司矿产资源持续进行开发，产能处于高速扩张期。

西藏矿业半年报显示，公司“西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目”，即扎布耶二期万吨电池级碳酸锂项目已于6月30日开始试生产。扎布耶二期被寄予厚望，该项目采用“膜分离+蒸发结晶”技术，设计产能为年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨，副产氯化钾15.6万吨，铷铯混盐200吨。截至2024年半年度末，西藏矿业在该项目上已累计投入17.90亿元。

此外，西藏矿业还在与久吾高科方面合作进行100吨氢氧化锂中试线项目，验证吸附耦合膜法提锂工艺小试研究结果，考察钛吸附剂在西藏扎布耶盐湖（弱碱性盐湖，铝系吸附剂不适用）工业化提锂的性能及寿命，优化吸附耦合膜法提锂工艺。据悉，中试完成后，在方案可行、经济效益较好的前提之下，西藏矿业或还将进行1万吨氢氧化锂产能建设。

在铬矿方面，当下，西藏矿业正持续开发罗布莎南部铬铁矿项目，2018年5月，设计产能为10万吨/年的罗布莎I、II矿群南部铬铁矿项目开工，为公司铬矿资源注入新能量，到2021年，公司铬矿年产量一度超过14万吨。2022年，罗布莎I、II矿群南部铬铁矿改扩建项目正式启动，据悉，该项目设计产能达到20万吨/年，预计第3年达产，可稳产7年。

目前，西藏矿业正计划进行罗布莎勘探增储工作，华福证券预计2024年全年西藏矿业生产铬铁矿为12万吨。