钱江生化半年度核心业务收入持续增长，绿色发展共识下环保产业迎利好

8月26日，钱江生化（600796.SH）发布最新中报，面对农药和固危废行业竞争加剧、产品价格下跌，天然气处于历史价格高位等严峻复杂的经营环境，公司加强管控、提质增效，在业务拓展上更加积极主动，生态环保、水务运营、生物农药三大板块多个重点项目得以顺利推进，公司经营效益不断优化。

生态环保及水务运营板块收入保持增长

具体来看，业绩方面，钱江生化2024年上半年实现营业收入8.63亿元，归母净利润0.82亿元；实现扣非归母净利润0.8亿元，同比增加6.33%。营收贡献最大的两个板块业务收入均同比增长，占比最大的生态环保业务实现收入4.22亿元，占营业收入的48.90%，较上年同期增加0.23%；水务运营实现收入2.95亿元，占营业收入的34.18%，较上年同期增加11.58%。同期销售毛利率约23.39%，同比提升0.24个百分点；半年度现金净流入1.26亿元，上年同期为净流出2.19亿元。

从业务经营情况来看，上半年钱江生化重点项目顺利推进的同时，更加主动地拓展市场、加强品牌宣传，发力运营管控的提质增效，成效显著。

按板块看，生态环保领域，钱江生化上半年处理污水量1.07亿吨，同比增加10.07%（不含首创水务）；自来水制水2826.08万吨，同比增加0.66%（不含实康水务）；生态环保板块，公司处置危废2.79万吨，同比增加4.53%，处置医废4130吨，同比增加6.92%；热电联产领域，公司蒸汽供气量32.25万吨，同比增加14.67%；在生物农药板块，公司生物农药片剂销售447万片，同比增加27%。

重点项目顺利推进，成功发行6亿绿色债券

重点项目方面，在资本市场，钱江生化成功发行嘉兴市首单国企绿色公司债券，共募集项目建设资金6亿元。公司方面表示，本次债券的成功发行标志着公司首次亮相债券市场，2.79%的票面利率也说明公司受到了众多机构投资者的认可，未来公司将大力推进直接融资渠道的拓展，降低公司融资成本，积极回报上市公司股东。

2024年伊始，钱江生化就曾将这一年定位“项目攻坚奋进年”并发布实施方案。半年过去，公司完成了有效投资6.11亿元，完成年度计划的72.72%，各重点项目顺利推进。其中杭海新区污水处理厂易地新建及杭海新区工业污水预处理厂新建项目完成桩基工程，土建主体工程顺利推进。

据了解，该项目是海宁市城市排水工程的重要组成部分，是海宁市西部区域重要的民生基础保障设施，项目的建设能充分发挥工程的环境效益、社会效益和经济效益。另外，海宁尖山污水处理厂提升改造项目基本完工。综合来看，污水处理能力预计进一步提升。

同时在生物农药领域，钱江生化生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目完成土建部分的25%，并申报2024年支持先进制造业和现代服务业发展专项（第二批）通过省发改委初审，已报国家发改委。

业务拓展卓有成效，物产经编股权收购落地

除了重点项目攻坚成效显著外，钱江生化在市场业务拓展方面也取得成绩。上半年，公司完成物产经编（海宁）水务有限公司36%股权的收购，进一步巩固海宁地区水务行业的市场地位。另外钱江生化还持有的英德赛特种气体有限公司进行股权置换，转变为公司持有英德赛半导体材料股份有限公司（以下简称“英德赛半导体”）1.45%股权。

据介绍，英德赛半导体是一家为集成电路、光伏等产业提供超纯氨及其他电子特种气体的国家专精特新小巨人企业，发展前景广阔，有利于钱江生化的投资增值。公司曾表示，未来将继续积极寻找新兴行业的投资机会，包括但不限于新能源、光伏等行业。

同时，钱江生化密切关注市场行情变化，公司在中报里提到，在今年以来维生素涨价潮持续的背景下，已做好择机恢复作为饲料添加剂的核黄素（维生素B2）300万吨/年产能的准备。

创新研发实力为持续发展打下坚实基础

目前宏观环境不断变化，钱江生化身处的多个赛道竞争激烈，公司通过强大的创新能力、持续的研发投入不断夯实产品力，提升公司综合实力。目前公司旗下拥有“钱江生物农药省级重点农业企业研究院”等多个创新平台，长期与浙江大学等国内知名高校和研究所合作。

在研发方向上，钱江生化积极响应国家加快发展新质生产力的号召，从生物农药业务着手，主动谋求新突破；顺利完成分子生物学平台建设，以基因工程定向改造培育菌株，为切入合成生物领域创造有利条件；同时积极开发满足市场需求的符合绿色农业可持续发展的高质量产品。

研发成果方面，上半年，钱江生化成功获得浙江省科技型中小企业认定，获得中国农药工业协会科技进步二等奖1项，获评海宁市创新发展示范企业称号，2款新产品开发通过省级验收，两款产品入选2024年河北省重点推荐植保产品名录，1项发明专利获得授权；赤霉酸Ga3发酵水平稳定提升，成功试制高纯度赤霉酸Ga3原药并批量生产，Ga3发酵单月产量（折百）和Ga4a7发酵月平均水平均创出历史新高。

全面绿色转型带来多重行业机遇

展望未来，钱江生化所处的环保、生物农药等行业正迎来发展机遇。8月，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》出台，这是中央首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署，其中就提到，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。生态环保板块迎来发展机遇，作为在该领域拥有业务优势的国有企业，钱江生化或受益于相关政策支持。

与此同时，有具备环境友好特点的生物农药产业或同样受益于全面绿色转型的深入推进。目前，生物农药在全球农药市场中的占比已经在环保政策和食品安全意识的推动下逐渐提高，钱江生化在中报里提到，以制剂销售额计，预计年均复合增长率达到17.1%，到2027年生物农药占总农药市场规模达21.5%。

尽管2024年上半年生物农药市场内卷情况显著，产品价格下滑，但随着出口市场好转，农药市场或有筑底回升态势，生物农药凭借环境友好的特点，或能在此基础上有较好表现。钱江生化在生物农药领域拥有产品结构、核心技术等多方面优势，主导产品赤霉酸产品的技术水平和产品品质一直处于国内前列，产品种类、生产量和销售量始终处于国内领先，同时公司在绿色生物制剂产品研制、生物活体（天敌）产品研制、菌种进化及保藏研究等方面拥有核心技术，还搭建了分子生物学操作平台。随着公司后续在渠道上的积极拓展，生物农药板块的产品优势或得到进一步体现。