消费电子行业复苏加快，福立旺上半年业绩超预期增长

8月22日，福立旺（688678.SH）发布2024年半年报，报告期内，公司实现收入5.53亿元，同比增长37.93%；归母净利润4580.35万元，同比增长90.29%；扣非净利润3509.58万元，同比增长148.98%，净利润同比增长高于之前发布的业绩预告。

对于业绩增长，福立旺指出，上半年消费电子行业整体复苏明显，市场需求稳步提升。同时公司新产品、新料号导入大客户较为顺利，新导入产品市场需求良好，目前已经开始批量出货。

消费电子行业复苏，3C类精密金属零部件超预期增长

福立旺自成立以来一直专注于精密金属零部件的研发、制造和销售，主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。公司产品分为3C类精密金属零部件、汽车类精密金属零部件、电动工具类精密金属零部件、其他行业精密金属零部件及金刚线母线。

上半年，福立旺各项业务稳步增长，其中3C类精密金属零部件表现尤为突出，实现收入3.52亿元，同比增长71.04%；汽车类精密金属零部件收入1.04亿元，同比增长28.07%；电动工具精密金属零部件收入4911.64万元，同比增长12.45%；光伏金刚线母线收入3511.71万元。

福立旺3C类精密金属零部件主要包括如POGOPIN、PIN针等连接器产品，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、手机、无线耳机等信息终端设备制造。上半年，该项业务的大幅增长受益于消费电子行业的明显复苏。

Canalys发布的报告显示，2024年第二季度，全球平板电脑出货量同比增长18%，达到3590万台。Canalys分析师Kieren Jessop表示，2024 年上半年，平板电脑行业表现良好，预计下半年会进一步好转。Counterpoint Research公布的报告显示，2024年第二季度全球智能手机出货量为2.891亿部，同比增长8%，连续3个季度实现增长。

此外，智能穿戴设备行业近年来也发展迅速，市场规模持续扩大，为精密金属行业带来了显著的增量空间。根据IDC发布的报告，2024年第一季度中国可穿戴设备市场出货量达到了3367万台，同比增长36.2%，这一增速是全球增速的四倍多。特别是智能手表市场，2024年第一季度出货量910万台，同比增长54.1%。此外，耳戴设备市场2024年第一季度出货量2075万台，同比增长30.6%，其中真无线耳机出货量1704万台，同比增长37.2%。

随着物联网、人工智能等新技术的发展，新兴消费电子产品层出不穷，为精密金属零部件行业不断打开新的市场。同时，消费者对电子设备要求的不断提高，也使精密电子零部件的使用量越来越多。福立旺通过与大客户深度绑定，形成了长期良好合作关系，取得多款新产品料号定点，公司新产品、新料号导入大客户较为顺利，新导入产品市场需求良好，目前已经开始批量出货。

根据TechInsights预测，2024年全球消费电子行业规模有望突破1万亿美元。福立旺作为3C精密零部件赛道领先企业，有望从全球消费电子景气度回升这一趋势中率先受益。

聚焦金刚线细线化，产业链垂直整合带来成本优势

除了专注主业精密金属零部件业务，福立旺近年来还加大业务拓展，寻找新的业绩增长点。公司通过控股子公司强芯科技进入光伏领域，强芯科技生产的金刚线母线在电镀金刚石颗粒后，加工成金刚线，目前主要应用于光伏行业硅片的切割。上半年，公司光伏金刚线母线业务实现收入3511.71万元。

尽管光伏行业目前面临一些挑战，但行业的发展前景依旧广阔。2024年上半年，我国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.7%，2027年全球光伏累计装机量预计将超过煤炭，成为全球最大电力形式。

当前，在降本增效的背景下，硅片向薄片化、大尺寸方向迭代，金刚线细线化有助于推进硅片行业向薄片化、大尺寸的方向发展。上半年，福立旺不断加大研发投入，陆续推出36μm、34μm、32μm、31μm和30μm的细线化母线产品，顺应行业发展需求。

在金刚线母线实现细线化的过程中，黄铜丝作为核心原材料起着关键性的作用。福立旺通过自建黄铜丝生产线向上游延伸，不仅降低了采购成本，减少对关键原材料的依赖，还提升了公司研发效率。公司采用国内独创配方的莫顿工艺使黄铜丝强度公差达到行业标准的±1%，持续保持技术领先优势。

此外，为了进一步提升公司产品的成本优势，福立旺还向黄铜丝的上游原材料——盘条的生产进行拓展，目前公司正在研发的合金盘条其抗拉强度可以达到5500pa~6000pa，将进一步满足金刚线母线细线化及强度要求。这不仅优化了公司的产品组合，还增强了公司产品在市场上的竞争力，为长远发展奠定了坚实基础。

目前，福立旺光伏金刚母线业务正处于产能提升阶段，金刚线母线31μm、32μm以及34μm细线化产品已经批量生产，随着母线核心原材料黄铜丝第一条生产线的投产，目前金刚线母线月产能达500万公里，并且扩产计划正在稳步推进。

展望未来，国泰君安预计三季度的消费电子旺季有望全方位拉动需求上行，包括手机、PC、通用服务器等。随着消费电子行业复苏加快，福立旺相关业务有望持续增长。同时，金刚线母线产能的持续释放也有望为公司的业绩带来增量。