上美股份2024年上半年营收35.02亿元，同比增长120.7%

8月22日，上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美股份”）发布中期业绩公告显示：2024年上半年，公司实现收入35.02亿元，同比增长120.7%；实现净利润4.12亿元，同比增长308.7%。毛利26.80亿元，同比增长144.6%；毛利率76.5%，同比增长7.5个百分点。

公告同时显示，2024年上半年，上美股份（02145.HK）主力品牌韩束再创新高，实现营业收入29.27亿元，同比增长184.7%；第二增长曲线newpage一页高歌猛进，营收1.61亿元，同比增长173.2%。韩束收入多渠道快速增长及newpage一页销售业绩的大幅提升，促进了上美股份营收、利润的大幅增长。

基于企业的业绩高增，持续投入科研等战略维度的全面发力，企业盈利能力稳中向好，公司派息分红比例持续走高——2024年上半年基本每股盈利1.01元/股，同比增长304.0%；2024年上半年每股宣派股利0.75元/股，派息总金额高达2.99亿元。同时，上美股份上市后累计派息金额已达7.8亿元，投资前景可期。

以多品牌的成功，支撑企业的可持续增长

目前，上美股份已形成“一超多强、齐头并进”的品牌矩阵，并通过“超级品牌+第二增长曲线”的可持续增长模式，在多渠道释放强大势能，为上美股份业绩高增提供高企业动能。

韩束业绩的高成长性与线上全渠道发展提速息息相关，在抖音累积的高势能进一步外溢至其他电商平台。数据显示，2024年上半年，韩束线上全渠道销售额增速达222.8%，成为美妆行业TOP 20中唯一实现三位数增长的品牌。爆款产品红蛮腰全渠道累计销售超1000万套，白蛮腰全渠道累计销售超150万套。

与此同时，上美股份新品牌newpage一页作为“黑马选手”在消费市场上“跑”出超强业绩，也为公司不断开拓新的业务领域增强了信心和底气。newpage一页仅上线两年，已得到市场广泛认可，2024年上半年newpage一页在抖音旗舰店、天猫旗舰店、京东自营旗舰店均实现同比三位数增长。该品牌在业内开创婴童功效护肤品类、首创医研共创商业模式，以高端化、差异化、专业化在母婴市场突出重围。

科研领先夯实底盘竞争力，自研原料引领科技创新

2024年上半年，公司在创新研发方面投入超7800万元，同比增长44.0%。公司创立至今，坚持自主研发20余年，打造了成熟的人才和技术体系，并完成了科研领域的“三级跳”。

2024年4月，上美股份自研新原料，韩束颠覆性胶原新生科技“环六肽-9”已成功完成备案，成为功效护肤领域，全球首个品牌自研环六肽，开启科学抗衰的国货时代。

目前，上美股份已经打造了开放式创新自主研发平台，即围绕科技与消费者需求双驱动的“1+N”产学研医创新平台，让全球外脑成为创新源泉。大力布局国际双中心智能工厂，与国内外顶尖高校联合开展基础研究，打造国际计算生物学研究中心，进行国内外多中心人体临床研究，集世界科研服务于中国品牌。

以聚焦战略跑赢周期，打造企业长期主义价值

2023年末，上美股份确立了“2+2+2 战略”“六六战略”，提出未来3年，公司将深耕护肤、洗护、母婴三大赛道，布局大众、中高端、高端价格带，成就2大护肤百亿超级品牌、2大母婴强势品牌、2大洗护超级品牌，提升公司穿越经济周期的发展韧性。

未来10年，公司在国内市场将聚焦大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器六大板块，满足多元化消费需求，激发各品牌的高潜力和高势能，支撑公司长远、健康、可持续发展。

作为穿越20余年市场周期的国货龙头美妆企业，上美股份在新发展战略的指引下，企业加快推进创新研发、供应链管理等方面的综合实力提升，逐渐具备了跨越当前全球经济弱周期的韧性和实力。

从宏观行业角度来看，中国美妆市场正呈现出“追赶超越”新格局，上美股份无疑展现出了头部效应和规模效应。未来，相信在研发、生产、供应链、营销等多维度的共同发力下，上美股份将持续夯实企业长期价值，引领国货美妆的高质量发展。

2024年上半年，伴随着消费市场承压前行，渠道红利逐渐消退，国内美妆行业进入深度调整新周期，从高速发展迈入稳健发展新阶段。高端品牌市场规模萎缩，大众品牌全面加速崛起，其中，国货品牌领跑各大销量榜单，市场份额持续提升，逐渐形成欣欣向荣、百花齐放之势。当前，消费者对于质价比、体验感、品牌力有了更具象、更多元的诉求，消费代际更迭带来的需求变化以及产品创新有望显著拉动行业成长。

与此同时，随着研发能力提升、渠道管理完善、品牌心智加强，国货中具备强运营能力的多品牌和多渠道集团有望成为新一轮的“超级头部”，在内卷加剧的市场环境中赢得更多突围机遇。多家证券机构表示，上美股份打造多品牌矩阵，短期看好公司在线上渠道的高增长，中长期有望延续品类优势，持续开拓美护行业新品牌，在营销实力与成熟渠道加持中开启二次成长。

此外，多数机构和分析师对2024年下半年港股市场持乐观态度，认为市场有望在政策支持、经济企稳、估值修复等因素推动下，延续震荡向上的走势。基于行业和市场的发展趋势以及企业业绩表现，不少券商机构表示长期看好上美股份的发展，其中国泰君安、华泰证券、广发证券、中信证券等机构给予公司买入、增持、强烈推荐等评级。