白酒行业竞争加剧，酒ETF创年内新低

8月22日上午收盘，市场早盘震荡调整，沪指相对偏强。板块方面，ST板块、银行、服装、固态电池等板块涨幅居前，游戏、白酒、电商、机器人等板块跌幅居前。ETF方面，鹏华中证酒ETF（512690）跌2.01%，成分股中，舍得酒业（600702.SH）跌8.2%，古井贡酒（000596.SZ）跌5.19%，今世缘（603369.SH）跌4.44%。

消息面上，7月社零同比增长2.7%，需求复苏偏弱。根据统计局数据，7月社会消费品零售总额3.78万亿元，当月同比+2.7%，前值为+2.0%，预期值+3.1%。其中，7月商品零售同比+2.7%，前值+1.5%；7月餐饮收入同比+3.0%，前值+5.4%；7月烟酒类同比-0.1%，前值+5.2%。需求复苏偏弱，当前居民消费信心和能力仍处修复过程中。

有券商表示，2024年食品饮料投资策略主线是低估值优质确定性成长+高股息率，辅线是经营改善，支撑是高确定性盈利下的股息回报，板块收益表现更加依赖宏观β，因此应当十分关注稳定政策的持续加码和风险偏好变化。白酒中长期看好基本面坚挺和份额提升标的，也看好现金流支撑的股息率品种。

东海证券在最新的研究报告中指出，目前白酒板块的估值接近2018年年底的低位，头部酒企的分红率有提升的趋势。但白酒行业竞争加剧，不同价格带动销售分化延续，头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强，在行业仍面临较大压力的背景下，建议关注高端酒和区域龙头。

华创证券发表研报称，对比海外成熟烈酒企业成长路径，先天优质的品牌资源稀缺，后天资本的雄厚程度、战略眼光、品牌组合管理等综合能力是跨向现代化一流企业的关键。回看国内白酒龙头企业，过去多已积累出较强的品牌优势，下一步则是管理驱动打开经营空间的过程。短期优选实际动销和业绩坚挺的公司，长期看各价格带龙头有望平稳穿越周期，在后续格局提升、海外布局、资本运作等方面优势更强。