来也匆匆，去也匆匆？冲高回落后黄金行情是否就此拐头

金价看上去有点“来也匆匆，去也匆匆”。7月17日，上海黄金交易所（SGE）黄金现货Au99.99最高触及581.50元/克，创国内黄金现货价格历史新高。但隔日就开始进入一波下跌走势，7月22日，黄金现货Au99.99收盘价563.32元/克，盘中最高触及563.70元/克，自高点下跌1.31%。

与此同时，国外金价也走出了相同的走势。伦敦金、COMEX黄金主力期货合约7月17日双双触及历史高点，分别达到2483.22美元/盎司、2488.4美元/盎司，而后快速下挫，当地时间7月22日开盘价分别为2408美元/盎司、2403.7美元/盎司。

这一涨一跌，让很多投资者思忖黄金狂飙的动能是否还在？17日的新高会不会只是“回光返照”，金价从此就要拐头？

“特朗普交易”驱使金价狂飙

7月15日至19日，金价先涨后跌，出现剧烈波动并延续至本周第一个交易日。以COMEX黄金主连为例，7月17日周三刷新历史新高触及2488.4美元/盎司后，黄金价格快速下挫，截至7月19日收盘，COMEX黄金报2402.8美元/盎司，自高点回落3.4%

金价大涨，中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、信息咨询部主任石和清接受银柿财经采访时表示，美国劳工部7月11日公布的数据显示，今年6月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，显示出通胀继续放缓的迹象。美联储主席鲍威尔的鸽派言论，市场对美联储即将9月降息预期升温，再加上美国前总统特朗遇刺受伤事件持续发酵等综合影响，带动资金流向黄金等具备避险属性的金融资产，国际、国内黄金价格走出一轮历史行情。

中州期货研究所所长金国强对银柿财经表示，“特朗普交易”也为金价狂飙出了一份力。他认为，当下“特朗普交易”最核心的点，一是逆全球化思潮的加剧，全球金融市场和国际分工秩序面临了更大的不确定性。二是吸引制造业回流美国本土，打造“低利率与弱美元”格局。

金价触及高点2488.4美元/盎司后出现快速的回落。金国强认为，从内盘持仓情况来看，沪金总持仓从7月17日最高的44.9万手，下降到了7月19日的39.1万手，两日内沪金持仓减少5.8万手，主要是多头资金的获利了结。

此外，在“特朗普交易”的驱使下，市场对降息预期很容易达到极端，7月19日CME显示市场已经预期年内降息3次，甚至7月降息的概率也不再为零。金国强表示，黄金快速回落的背后伴随着美元指数与两年期美债收益率的反弹，属于降息定价过于拥挤后的回摆。

金价有望再创历史新高

冲高回落后，黄金价格将就此拐头嘛？

金价虽从历史高点回落，但目前价格仍居高。截至7月22日，国际黄金现货价格维持在在2400美元/盎司附近，国内黄金现货价格维持在560元/克附近。

“黄金依然是最受益的品种，金价难言止步于此。”金国强表示，倘若特朗普入主白宫，在“America First”的政治口号下，逆全球化思潮大概率加剧，全球政治经济秩序将面临更大的不确定性，很难回到过去国际分工合作的体系中。“从这个层面来说，黄金作为战略性实物资产，具有一定的资产溢价。”

此外，金国强认为，美国在下半年大概率将进入降息周期，降息反映了经济总需求的走弱，未来市场将增加对衰退程度的讨论，若衰退程度加深，美国经济出现了硬着陆，黄金也将更为受益。

“金价有望再创历史新高。”石和清认为，随着全球去美元化潮流持续，新兴经济体货币增信有庞大的购金需求，央行购金会不断支撑金价走势；全球地缘政治经济危机与贸易冲突持续，例如俄乌冲突、巴以冲突、红海危机等此起彼伏，而下半年美国大选如果特朗普当选美国下一任总统，贸易战将笼罩全球，由此引发的市场避险情绪等将进一步支撑推动黄金价格走高。