基金二季报｜专注TMT的刘元海要关注红利了？

7月15日，东吴基金旗下知名基金经理刘元海在管的东吴移动互联混合和东吴新能源汽车股票两只基金发布二季报，其中刘元海在管时间最长的东吴移动互联混合业绩领跑，季度净值上涨11.41%，规模较上季度末接近翻番。同时，其在管的另外3只基金也业绩喜人。

从调仓动作来看，其二季度调仓动作较大，德赛西威、金山办公、天孚通信等个股或因业绩或市场表现不佳而被大幅减持，兆易创新、歌尔股份、鹏鼎控股、工业富联等则成为新晋重仓股。

值得关注的是，向来高度关注TMT的刘元海在二季报中提到了红利资产。他表示，二季度红利资产和科技表现相对较好，下半年或存在结构性机会，将重点关注。

业绩领跑市场

二季报显示，东吴移动互联混合二季度收益率为11.41%，较业绩比较基准高出12.69%（以A份额计，下同）；东吴新能源汽车股票二季度收益率为5.09%，跑赢基准13.22%。

东吴移动互联混合曾以全年净值收益率44.94%的成绩夺得2023年权益类基金年度收益季军，今年上半年，其业绩继续领跑市场，据iFinD数据，其上半年业绩达到20.41%。出色业绩也令其规模激增，截至二季度末，这只基金合并份额规模达到37.05亿元，环比增长72%。

相比之下，东吴新能源汽车股票的规模略有下滑，较上季度末缩水约13%，为2.85亿元。

刘元海管理的其他两只基金，东吴新趋势价值线混合与东吴嘉禾优势精选混合，尽管季报尚未正式公布，但据同花顺iFinD数据，其二季度收益率也分别达到了10.23%和9.94%。整体来看，刘元海在管的混合型基金年内总回报29.32%，同类排名第3。

大幅调仓，聚焦AI与汽车电子

作为坚定看好TMT板块的知名基金经理之一，刘元海二季度持股仍然高度集中，前十大重仓股占比接近80%，集中在电子、通信、汽车、新能源等行业。不过，已公布季报的两只基金调仓动作都较大。

东吴移动互联混合一季度末的第一大重仓股德赛西威（002920.SZ），在二季度跌出“前十”。此前，德赛西威曾被东吴移动互联混合连续重仓4个季度，总计重仓9个季度。同花顺显示，截至二季度末，德赛西威已连续4个季度下跌，其中二季度跌幅达到30.05%。同时退出重仓前十的还有拓普集团（601689.SH）、金山办公（688111.SH）、天孚通信（300394.SZ），二季度股价同样不理想。

该基金二季度末前十大重仓股中还有4张“新面孔”，分别是兆易创新（603986.SH）、歌尔股份（002241.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、工业富联（601138.SH）。同时，6只原重仓股被不同比例增持，立讯精密成为其第一大重仓股。

刘元海在季报中表示，一季度A股电子半导体公司股价跌幅较大，股价处在历史相对低位，因此二季度加大了与AI相关的电子半导体配置。6月份以来A股电子半导体以及二季度AI算力有相对较好表现，这是该基金二季度净值取得相对较好收益表现的重要原因之一。

东吴新能源汽车股票则新进了兆易创新、比亚迪（002594.SZ）、鹏鼎控股、沪电股份（002463.SZ）4只重仓股，理想汽车-W（02015.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）、伯特利（603596.SH）、中际旭创（300308.SZ）退出前十。刘元海在二季报中表示，二季度汽车电动化和汽车智能化产业链表现相对较弱，由于市场担心汽车需求以及行业价格战可能会带来盈利能力下降，因此在报告期内降低了港股汽车股配置，增加了A股确定性可能更高的汽车股的配置，并且加大了汽车电子仓位。

值得注意的是，此次几只新进重仓股大多是刘元海在2023年年报中曾披露的隐形重仓或曾买入超2%的个股，仅鹏鼎控股（002938.SZ）未曾被披露过，或是今年刘元海股票池中的“新选手”。同花顺显示，鹏鼎控股二季度涨幅达到71.38%。

开始关注红利资产

在二季报中，向来高度关注TMT的刘元海提到了红利资产。

刘元海在季报中这样写：“从行业表现来看，二季度以银行、公用事业和煤炭为代表的红利资产以及以光模块为代表的AI算力和AI硬件表现相对强势，即红利资产和科技表现相对较好。我们对2024年下半年A股市场行情相对比较乐观，认为可能存在结构性投资机会，重点关注科技和红利资产的投资机会。”不过，他对红利资产的投入尚未出现在“前十”持仓中。

对于AI电子半导体，刘元海仍延续其此前观点，认为A股电子半导体或处在三重底：盈利底、估值底和位置底，电子半导体中长期投资机会或将来临。“由于这一轮全球科技创新驱动力来自于AI人工智能，因此我们认为未来科技股投资策略核心点或是拥抱AI，谁的AI含量高，谁的投资机会或许就比较大。去年至今AI算力表现比较强，我们认为未来AI算力需求有望保持快速增长态势，AI算力或许仍然存在投资机会。”

他还表示，当前时间点更关注AI应用的投资机会，并提出四大领域：“（1）AI大模型在端侧落地驱动AI硬件时代的开启，投资机会：电子半导体等；（2）AI技术在智能驾驶领域的应用，投资机会：汽车智能驾驶产业链等；（3）AI人形机器人；（4）拥抱AI的软件公司。中短期，更为关注前两个AI应用有望带来的投资机会。”