品牌渠道多维进击，赢家时尚下一个十年新征程开启

今年以来，消费市场持续活跃，服装零售市场景气度上升。据国家统计局最新数据，1～5月，服装鞋帽针纺织品类商品零售额增长4.4%，远超同期消费品零售大盘的增速（3.7%）。

复盘服装消费市场上企业的发展，赢家时尚（03709.HK）就是一个较好的观察样本。凭借多年来在品牌、渠道等层面的优势，2023年集团在新战略的引领下创下最佳业绩，营收利润高增长，2023年营收达到69.12亿元，净利润8.33亿元。

时值上市十周年的新起点，赢家时尚将直面市场变化和消费变迁，把握变与不变的规律，持续变革和自我进化，在不确定性的环境中建立起确定性的竞争优势，以更丰满的姿态迈向新征程。

非凡十年，硕果累累

在6月21日举办的“上市10周年主题庆典及新品发布秀”上，赢家时尚董事会主席兼行政总裁金明先生对集团过去十年的发展成果进行了介绍。

“从2014到2024是赢家时尚高速发展的十年，我们的时尚事业收获了丰硕成果。”据他介绍，截至2023年底，集团已有累计超过300万名的注册会员，其中VIP会员达到152万名，终端门店总数接近2000家，其中，直营门店占比接近80%。

得益于市场的看好和顾客的支持，十年来赢家时尚的市场份额、经营效益不断取得突破，头部领先优势持续提升。到2023年，集团营收规模达到69亿元，比2014年增长近6倍，年均复合增长23%；净利润达到8.3亿元，比2014年增长5倍。

基于对行业发展趋势及公司稳健的发展，赢家时尚还与投资者分享发展红利。截至2023年底，集团在十年里累计分红21亿港元，累计派息比例达到49%，积极回报投资者。

员工亦享受到了赢家时尚十年发展的成果，截至2023年底，集团员工总人数达到1.03万人，比2014年增长4倍；集团员工薪资及福利收入平均达到13.7万元，比2014年增长近一倍。

作为一家具有社会责任感的企业，赢家时尚还将企业发展融入到国家战略与社会服务中，积极投身于公益活动和慈善事业。十年来，赢家时尚公益基金会持续开展了爱心鞋、一对一助学、暖童之家等10余个公益项目，受惠超37万人次，各项公益活动支出及捐赠款物累计超过6000万元。

此外，2021年赢家时尚还加入WWD发起的“可持续时尚全球联盟”，旗下珂思品牌荣登“2021可持续时尚联盟——保护地球生态倡议榜”。在第十三届中国公益节上，赢家时尚荣获“2023年ESG先锋企业奖”，践行可持续发展战略。

“我们始终将顾客放在首位，竭力为顾客提供高品质的服饰和服务，使广大顾客享有高品质的精致生活，这是赢家时尚事业之初心，是我们永续向前的内驱力。”金明总结道。

三大十亿品牌在手，新战略释放新潜能

十年只是赢家时尚发展的一个缩影，若从1995年立业算起，得益于品牌、渠道、供应链、创新战略等多维度的进击，如今的赢家时尚已完成了从中高端女装品牌头部企业向中国领先的轻奢品牌管理集团的跨越。

多元化的品牌是支撑赢家时尚新阶段发展的重要基础，目前，集团旗下共有八个自有品牌——Koradior（珂莱蒂尔）、La Koradior（拉珂蒂）、ELSEWHERE（珂思）、FUUNNY FEELLN（仿佛）、CADIDL（卡迪黛尔）、NAERSI（娜尔思）、NAERSILING（娜尔思·灵）、NEXY.CO（奈蔻）。

每个品牌均成立独立的品牌事业部，采用平台化的组织管理架构，以差异化品牌布局来精准触达不同的消费群体。历经多年培育，各品牌呈现出强劲的发展势头。在最近的2023年，集团已有三个销售收益超10亿元的品牌，当期收益均录得双位数增长、最快的La Koradior增幅达33.53%。

今年4月，赢家时尚还首次披露了单季度运营数据。据申万宏源研报引用其在业绩电话会上公开的数据，一季度集团收入规模已达17亿元，La Koradior和FUUNNY FEELLN录得17%和21%的双位数增长。

目前，赢家时尚已构建了卓越的商品体系，形成“商品研发更科学—商品结构更合理—商品管理更智能”的黄金三角结构。展望未来，围绕聚焦消费者底层的需求逻辑，集团还将目光转向寻找“适合中国市场发展的”国际品牌，新品牌的引入又将助力集团产品力将持续提升。

练好产品“基本功”之外，打好销售“组合拳”亦是支撑赢家时尚长期发展的重要动能。在线下渠道，集团继续推动直营大店建设，DTC模式迈入提质发展阶段；加强与优质地区经销商的交流，以经销市场提升市场份额。

截至2023年末，赢家时尚在全国31个省份已分布1964家零售店，其中1525家为直营零售店，为集团创造了80%的销售收入；经销商收入也同比增长15%，终端零售显著恢复；来自线上渠道的电子商贸收益也增长8%至9.69亿元，全渠道布局助力集团销售长红。

得益于品牌、产品、渠道等多领域的竞争优势，赢家时尚的盈利能力强劲，近五年来总营收由53.25亿元增长至69.12亿元，归母净利润由4.53亿元增长至8.39亿元，复合年增长率分别达5.36%、13.12%。

多家机构也表达对赢家时尚的看好，申万宏源在研报中指出，看好集团在全新定位和管理升级下，展现更强的增长动能和更大的发展空间。维持盈利预测，预计2024～2026年净利润为10.1/11.7/13.7亿元；山西证券则预计2024年公司将持续提升线下渠道质量、夯实单店经营，2024～2026年EPS分别为1.44/1.65/1.84元。

十年新征程开启，向百亿销售集团迈进

当前国内消费复苏正呈现“K型”态势，服装消费市场依然。下一个十年如何发展？赢家时尚亦有了自己的答案。

金明指出，赢家时尚将以成为“享誉全球的中国轻奢品牌管理集团”的愿景为立足点，坚持长期主义和利他主义，持续推动品牌向上、产品向上、渠道向上和组织升级。

在他看来，未来赢家时尚的品牌、产品和渠道将进入一个全新的乘数效应增长阶段，推动集团经营销量与盈利能力持续提升。

具体来看，赢家时尚将坚持品牌建设的长期投入，构建更加科学和高效的品牌整合营销体系，坚定不移地实施多品牌战略，持续推进品牌矩阵的多元化和差异化布局。

在产品方面，赢家时尚将不断深化精进卓越商品力体系，为顾客提供更高品质、更高质价比的服饰产品；渠道层面，打造卓越的渠道体系赋能业务成长。同时，以坚持“品质为先”，打造高质、高效、专业的供应链；并持续推进数字化建设，为企业成长赋能。

“未来五年乃至十年，赢家时尚发展的核心思路就是坚持开放创新、奋斗共赢的理念，坚持既定的‘多品牌发展、全渠道运营、平台化赋能、上下游协同’的发展方针，坚持《卓越商品力体系》，强化产品和品牌‘双轮驱动’，我们将持续致力于加快存量升级与增量创造，不断构建新的成长赛道，以新战略推动新增长，以新定位开拓新市场。”