年报问询函密集发布，次日股价普遍大跌，投资者如何“避坑”？

继6月3日恒信东方（300081.SZ）、联建光电（300269.SZ）、天禄科技（301045.SZ）等10家上市公司收到年报问询函后，6月4日，纳川股份（300198.SZ）、辰奕智能（301578.SZ）、拾比佰（831768.BJ）又分别收到深交所和北交所下发的年报问询函，今日早盘，纳川股份低开14.29%，辰奕智能低开8.55%，拾比佰低开4.32%。

普遍关注业绩下滑

年报问询函中，被监管层问询的问题普遍集中在公司的业绩方面，包括业绩下滑的原因、业绩的真实性等。银柿财经梳理了这13家公司2023年的业绩发现，他们普遍存在营收或净利润大幅下滑的情况。

以北交所上市公司拾比佰为例，公司2023年营收虽同比增长，但净利润出现罕见的由盈转亏，北交所在年报问询函中指出，拾比佰综合毛利率由2021年的12.41%持续下滑至2023年的3.15%，分产品看，PCM板和VCM板毛利率分别同比减少6.65个百分点、4.24个百分点，北交所要求公司说明收入增长但毛利率持续下降的原因及合理性，是否与同行业可比公司变动趋势一致等。

同样出现增收但净利润大幅下滑的还有超越科技（301049.SZ），2023年营收和净利润分别为2.64亿元、-1.20亿元，同比分别增长24.86%、下滑454.05%。值得注意的是，超越科技自2021年上市以来，净利润已连续三年明显下滑，且下滑比例大幅增加，2021年~2023年，净利润分别同比下滑39.49%、125.24%、454.05%，而且公司上市后第二年就出现由盈转亏。对此，深交所要求超越科技说明公司上市后业绩连续大幅下滑、由盈转亏且报告期内下滑幅度明显增加的原因及合理性。

募投项目进展受关注

除了常规的业绩表现受到监管层的关注外，募投项目进展、大股东股权质押也备受关注。

2021年11月，恒信东方向特定对象发行股票实际募集资金净额6.83亿元，其中VR场地运营中心项目计划总投资3.6亿元。但到了2023年4月，公司终止了VR场地运营中心项目，转而投入数字沉浸式应用场景内容开发项目、人工智能算力中心平台建设及运营项目。深交所要求公司说明上述两个项目的实际效益、业务实质，以及公司实控人在变更募投项目前后的质押、冻结状况及后期减持情况，说明公司是否存在炒概念、蹭热点情形，是否存在利用信息披露拉抬股价配合股东减持情形。

又如蓝盾光电（300862.SZ），公司2020年首发募集资金净额为10.77亿元，其中超募资金3.86亿元，截至2023年末，各个募投项目进展缓慢，且先后多次对各个募投项目进行延期。对此，深交所要求公司对比在《招股说明书》以及多次募投项目进展延期时点的预期进度，说明导致募集资金多次未按计划投入使用的详细原因及合理性，募投项目相关决策是否审慎，是否存在风险揭示不充分、信息披露不及时等情形。

同样被关注募投项目的还有辰奕智能，公司此前预计两个募投项目达到预定可使用状态日期分别为2024年3月和6月，但截至2023年末进度竟然为0。对此，深交所要求公司说明募投项目建设是否存在进度缓慢或不及预期的情形，并说明原因及合理性，以及后续进度安排等。

投资者如何避免“踩坑”

银柿财经注意到，上述公司在收到年报问询函的次日，公司股价均出现了较大幅度的下跌。超越科技在收到年报问询函的次日出现“20cm”跌停，且6月5日盘中再度跌超6%，并且一度击破公司的上市发行价，目前公司的总市值已不足20亿元。

同样在收到年报问询函后次日出现“20cm”跌停还有恒信东方、联建光电，次日跌幅超10%的还有捷成股份（300182.SZ）、中创环保（300056.SZ）、兴源环境（300266.SZ）等，对于市场为何出现如此强烈的反应，知名投资大V“叙市”在接受银柿财经采访时表示：“大跌的直接原因是资金恐慌逃跑，背后的原因还是大家对于企业财报的不信任。”此外，他还补充道：“前段时间融资盘又回到了15000亿元，绷得太紧了，稍微有一点资金出逃，就会出现踩踏。”

而对于投资者应该如何避免踩中类似的“大坑”，“叙市”提到，要多关注一季度养老基金、社保基金加仓、新进的、并且股价滞涨的公司。“这个时候和养老基金、社保基金站在一起，‘暴风雨’会小一些。因为他们一季度还在买的公司，出现ST、幺蛾子的概率会低很多。”